Bitcoin - це "цифровий Labubu", каже Vanguard — але відкриває торгівлю ETF

Vanguard Group тепер дозволяє клієнтам торгувати спотовими біржовими фондами Bitcoin, але скептицизм керуючого активами на $12 трильйонів щодо криптовалют залишається непохитним.

За даними Bloomberg, Джон Амерікс, глобальний керівник кількісного капіталу Vanguard, порівняв Bitcoin з вірусною плюшевою іграшкою, а не з продуктивним активом на конференції Bloomberg ETFs in Depth у четвер, зазначивши, що йому бракує доходу, нарощування та грошового потоку, які фірма шукає в довгострокових інвестиціях.

"Мені важко думати про Bitcoin як про щось більше, ніж цифровий Лабубу," — сказав Амерікс, посилаючись на популярну плюшеву іграшку.

Коментар з'явився, коли Bitcoin торгується близько $90 000, знизившись з $126 000 у жовтні.

Водночас Vanguard зберігає свою давню позицію проти запуску власних криптовалютних ETF, навіть відкривши доступ до сторонніх продуктів на своїй платформі раніше цього місяця.

Платформа відкривається, незважаючи на глибокі інвестиційні сумніви

Рішення Vanguard дозволити торгівлю ETF було прийнято після місяців відстеження показників криптовалютних продуктів, з моменту запуску спотових фондів Bitcoin у січні 2024 року.

Фірма хотіла переконатися, що ці продукти "відповідають заявленому, так, як вони описані," — пояснив Амерікс в окремому інтерв'ю на конференції.

Однак він підкреслив, що Vanguard не буде консультувати клієнтів щодо купівлі чи продажу ETF цифрових активів.

"Ми дозволяємо людям тримати та купувати ці ETF на нашій платформі, якщо вони цього бажають, але вони роблять це на власний розсуд," — сказав він.

"Ми не будемо давати їм поради щодо того, купувати чи продавати, або які криптовалютні токени їм слід тримати. Це просто не те, що ми збираємося робити на даному етапі."

Цей розворот відображає зростаючий тиск на другого за величиною у світі керуючого активами після того, як конкуренти BlackRock і Fidelity залучили мільярди доларів у потоки криптовалютних ETF.

Біткоїн-траст iShares від BlackRock став найшвидшим ETF, який досяг $70 мільярдів в активах, генеруючи сотні мільйонів у річних комісіях, тоді як клієнти Vanguard скаржилися на обмежений доступ, а деякі погрожували закрити рахунки у відповідь на початкову блокаду фірми.

Зміна керівництва спричиняє стратегічний зсув

Перехід керівництва фірми відіграв ключову роль у відкритті платформи. Салім Ранджі, який став генеральним директором цього року після керування гігантським бізнесом ETF BlackRock та нагляду за запуском IBIT, публічно говорив про потенціал блокчейну, незважаючи на те, що Vanguard стверджує, що "не має планів запускати власні криптовалютні продукти."

Ендрю Каджескі, керівник брокерського акаунту та інвестицій у Vanguard, повідомив Bloomberg, що "криптовалютні ETF та взаємні фонди були перевірені в періоди ринкової волатильності, працюючи як задумано, зберігаючи ліквідність."

Він додав, що "адміністративні процеси для обслуговування цих типів фондів дозріли; і вподобання інвесторів продовжують розвиватися."

Попередник Рамджі, Тім Баклі, сказав, що ETF Bitcoin не належить до типового пенсійного рахунку, підкріплюючи репутацію фірми як скептичної до криптовалют.

Платформа тепер обслуговує понад 50 мільйонів клієнтів по всьому світу, які раніше не могли купувати спотові ETF Bitcoin через свої існуючі рахунки Vanguard, потенційно залучаючи основні гроші до цифрових активів.

Погляд на спекулятивні активи зберігається, незважаючи на еволюцію ринку

Керівники Vanguard послідовно називали криптовалюти спекулятивними інвестиціями протягом волатильних циклів зростання та падіння Bitcoin.

Фірма тепер вважає цифрові активи надзвичайно або дуже ризикованими, при цьому 66% американських інвесторів, обізнаних про криптовалюти, поділяють цю думку, згідно з останніми даними Фонду FINRA, що зросло з 58% у 2021 році.

Амерікс визнав, що Bitcoin може запропонувати неспекулятивну цінність у певних сценаріях, включаючи середовища з високою інфляцією або періоди політичної нестабільності.

"Якщо ви можете бачити надійний рух ціни за таких обставин, ми можемо більш розумно говорити про те, якою може бути інвестиційна теза і яку роль вона може відігравати в портфелі," — сказав він. "Але у вас цього ще немає — у вас все ще занадто коротка історія."

Представник Vanguard додав, що фірма залишається оптимістичною щодо корисності блокчейну та його здатності покращити структуру ринку.

Незважаючи на обмеження платформи, Vanguard має непряму експозицію до Bitcoin як другий за величиною інституційний акціонер у стратегічному пулі, керуючи приблизно $11 трильйонами і розглядаючи криптовалютні фонди подібно до інших "неосновних" активів, таких як золото, на своїй брокерській платформі США.