Китай планує продаж ультрадовгих спеціальних облігацій у 2026 році для фінансування великих проектів

Китай готує новий фіскальний план, побудований на надзвичайно довгих спеціальних державних облігаціях у 2026 році, при цьому міністерство фінансів заявляє, що кошти будуть спрямовані на основні національні стратегії та завдання безпеки.

Міністерство заявило, що кошти також підтримають масштабне оновлення обладнання та програми обміну споживчих товарів. Оновлення з'явилося після зустрічі чиновників для виконання рішень Центральної економічної робочої конференції.

Міністерство не назвало конкретних проєктів, які отримають кошти. Також було заявлено про скорочення боргу місцевих органів влади та припинення створення нових прихованих зобов'язань. Цей крок сигналізує про перехід до стабільного довгострокового зростання замість швидкого короткострокового стимулювання.

Китай заявив, що керівництво буде "гнучко та ефективно" використовувати зниження процентних ставок і зниження вимог до резервів для підтримки достатньої ліквідності в системі. Було зазначено, що дефіцит бюджету та державні витрати у 2026 році залишаться на так званому "необхідному" рівні.

Звіт було опубліковано в четвер після завершення Центральної економічної робочої конференції. Чиновники заявили, що країна продовжить економічну підтримку, але не посилюватиме стимулювання. Вони також зазначили, що політична позиція змінилася від захисту від американських тарифів до забезпечення стабільного зростання в довгостроковій перспективі.

Китай встановлює план облігацій та коригує інструменти політики

Мова зустрічі вказувала на план утримання стимулів під контролем. Чиновники заявили, що Китай впорався з минулорічним зовнішнім тиском, спираючись на сильний експорт. Вони додали, що поточна політика залишиться на місці, і що уряд хоче зберегти стратегію зростання на основі виробництва, працюючи над збільшенням споживання.

Дін Шуан, головний економіст Standard Chartered по Великому Китаю та Північній Азії, сказав: "Економічна політика була в режимі надзвичайної ситуації рік тому через зовнішні невизначеності. Цього року політика більше зосереджена на довгостроковій перспективі", додавши, що "немає причин для більш експансивної політики".

Вищі керівники, включаючи президента Сі Цзіньпіна, взяли участь у конференції. Вони окреслили економічні пріоритети на наступний рік. Чиновники заявили, що мають на меті зупинити падіння інвестицій, стабілізувати слабкий ринок житла та стабілізувати падіння народжуваності в Китаї.

Китайські акції нерухомості швидко відреагували. Індекс нерухомості Bloomberg зріс на 1,9%. China Vanke піднялася на 5,7% у Гонконзі. KWG Group Holdings та Sunac China Holdings зросли на 5,3%.

Зустріч відбулася, коли друга за величиною економіка світу завершує рік, який закінчився сильніше, ніж багато хто очікував. Сила експорту підняла економічне зростання.

Річний профіцит торгівлі товарами Китаю вперше перевищив 1 трильйон доларів. Але сильна залежність від іноземних покупців несе ризики, особливо коли дешевий китайський експорт дратує країни, які хочуть захистити свою промисловість.

Китай розширює інвестиційні плани та вирішує проблеми боргових ризиків

Вдома накопичуються більше проблем. Інвестиції в основні фонди обвалилися в другій половині 2025 року, посилюючи занепокоєння щодо слабкого внутрішнього попиту.

Чиновники заявили, що збільшать витрати центрального уряду на інвестиційні проєкти для протидії уповільненню. Вони також зазначили, що інфраструктура може зараз запропонувати більшу цінність, оскільки споживчі субсидії втрачають вплив на роздрібні продажі.

На конференції було заявлено, що політика субсидій буде "оптимізована", що сигналізує про те, що вони можуть не сильно зрости. Деякі економісти заявили, що програма може бути розширена на витрати в сфері послуг.

Чиновники також заявили, що будуть "приділяти належну увагу" фіскальному напруженню місцевих органів влади. Вони заявили, що зменшать боргові ризики активним, але "впорядкованим" способом. Вони додали, що буде використано кілька кроків для зменшення операційних ризиків, пов'язаних з місцевими фінансовими інструментами.

Ринок нерухомості залишається однією з найбільших загроз. China Vanke шокувала інвесторів після того, як запропонувала відкласти погашення облігацій. Зустріч дала чіткий мандат на розпродаж запасів. Чиновники заявили, що будуть "контролювати нову пропозицію".

Вони також заохочували купівлю непроданих комерційних будинків і перетворення їх на доступне житло. Bloomberg раніше стверджував, що Китай вивчає загальнонаціональні іпотечні субсидії для покупців-початківців.

Мішель Лам, економіст Societe Generale по Великому Китаю, сказала: "Акцент на стабілізації нерухомості є приємним сюрпризом", додавши, що знання сили заходів буде ключовим, але що кроки показують усвідомлення ризиків і можуть допомогти уповільнити падіння цін.

Найрозумніші крипто-експерти вже читають наш інформаційний бюлетень. Хочете приєднатися? Долучайтеся до них.