Alex Thorn: чотирирічний цикл Bitcoin порушено, макроекономічні тенденції сприяють вищим цінам, а Ethereum стикається з конкуренцією з боку Solana

Ключові висновки

• Традиційний чотирирічний цикл Bitcoin вважається зламаним, що відображає зміни в ринковій динаміці.
• Ринкові умови Bitcoin занадто хаотичні, щоб точно прогнозувати їх на 2026 рік.
• Bitcoin може досягти як нових циклічних мінімумів, так і нових історичних максимумів протягом 2026 року.
• Bitcoin тепер розглядається як макроактив, на який впливають більш широкі економічні умови.
• Поточне макроекономічне середовище може підтримувати вищі ціни Bitcoin через нижчі процентні ставки та фіскальні витрати.
• Кількісне пом'якшення з боку ФРС пов'язане з потенційними бичачими ринками в криптовалюті.
• Інституційне впровадження та регуляторне пом'якшення, як очікується, позитивно вплинуть на Bitcoin і криптовалюти.
• Золото та Bitcoin розглядаються як недоларові інструменти хеджування в умовах геополітичної нестабільності.
• Вартість активів Ethereum стикається з невизначеністю, оскільки зниження комісій мережі впливає на її майбутнє.
• Вартість Ethereum тісно пов'язана з показниками Bitcoin, що впливає на його ринкову динаміку.
• Solana стає значним конкурентом Ethereum, особливо в інституційному впровадженні.
• Конфіденційність у криптовалютах стає все більш важливою для бізнес-операцій та безпеки користувачів.

Представлення гостя

Alex Thorn є керуючим директором та головою загальнофірмових досліджень у Galaxy Digital, де він очолює команду, що аналізує Bitcoin та ширший ринок цифрових активів. Раніше він провів більше десяти років у Fidelity Investments, включаючи співуправління Avon Ventures, фондом венчурних інвестицій на ранній стадії в криптовалюти, та обіймав посаду директора з досліджень блокчейну в Fidelity Center for Applied Technology.

Кінець чотирирічного циклу Bitcoin

• «Чотирирічний цикл Bitcoin емпірично зламаний.» – Alex Thorn
• Ринкові умови занадто хаотичні, щоб робити надійні прогнози щодо Bitcoin на 2026 рік.
• Bitcoin може досягти як нових циклічних мінімумів, так і нових історичних максимумів у 2026 році.
• «Я думаю, ми можемо остаточно сказати, що чотирирічний цикл мертвий.» – Alex Thorn
• Bitcoin вважається макроактивом, з показниками, пов'язаними з макроекономічними умовами.
• «Bitcoin на даний момент є значною мірою макроактивом.» – Alex Thorn
• Непередбачуваність ринкової поведінки Bitcoin кидає виклик усталеним теоріям.
• Розуміння історичних цінових циклів Bitcoin є вирішальним для аналізу ринку.

Макроекономічний вплив на Bitcoin та криптовалюти

• Макроекономічне середовище, включаючи нижчі процентні ставки, ймовірно, підтримає вищі ціни Bitcoin.
• «Фіскальні витрати та ціни на ризикові активи зростають, що приносить користь Bitcoin.» – Alex Thorn
• Кількісне пом'якшення з боку ФРС корелює з потенційними бичачими ринками в криптовалюті.
• «ФРС повернулася до кількісного пом'якшення, що корелює з бичачими ринками.» – Alex Thorn
• Довгострокові тенденції, що керують вартістю Bitcoin, навряд чи зміняться і можуть прискоритися.
• «Тенденції, що керували бичачим ринком Bitcoin протягом останніх трьох років, покращуються.» – Alex Thorn
• Позитивні та негативні сили створюють хаотичне ринкове середовище для інвесторів.
• Обізнаність про економічні умови та ринкові настрої є важливою для інвестиційних стратегій.

Інституційне впровадження та регуляторні зміни

• Інституційне впровадження та регуляторне пом'якшення, як очікується, позитивно вплинуть на Bitcoin та криптовалюти.
• «Регуляторне пом'якшення для криптовалют дуже бичаче для Bitcoin у середньостроковій перспективі.» – Alex Thorn
• Зростання золота та Bitcoin обумовлене пошуком недоларових інструментів хеджування.
• «Світ шукає недоларові хеджі, і Bitcoin виглядає добре в хаотичному світі.» – Alex Thorn
• Дозрівання інституційного впровадження вплине на ринкову динаміку Bitcoin.
• Розуміння поточного стану інституційного впровадження є вирішальним для ринкових прогнозів.
• Регуляторні зміни можуть змінити криптовалютний ринок, впливаючи на інвестиційні стратегії.
• Знання геополітичних тенденцій важливе для розуміння ролі криптовалют як хеджу.

Виклики Ethereum та конкуренція

• Вартість активів Ethereum стикається з невизначеністю через зниження комісій мережі.
• «Дохід знижувався на 60% щороку протягом останніх кількох років.» – Alex Thorn
• Вартість Ethereum тісно пов'язана з показниками Bitcoin.
• «ETH пов'язаний з Bitcoin.» – Alex Thorn
• Залежність Ethereum від оптимістичних роллапів та конкуренція з боку Solana створюють ризики.
• «Будівництво для майбутнього високої пропускної здатності та низьких комісій, яке може ніколи не настати.» – Alex Thorn
• Solana є значним конкурентом Ethereum, особливо в інституційному впровадженні.
• «Solana отримала перевагу над Ethereum з точки зору впровадження користувачами.» – Alex Thorn

Зростання Solana та її наслідки

• Solana стає кращою платформою для транзакцій зі стейблкоїнами завдяки своїй швидкості та децентралізації.
• «Solana більш децентралізована, ніж будь-яка інша одинична послідовність або оптимістичний роллап.» – Alex Thorn
• Перспективи зростання Solana в підключенні нових поставок стейблкоїнів є багатообіцяючими.
• «Перспективи зростання Solana в поставках стейблкоїнів та зусиллях з токенізації є багатообіцяючими.» – Alex Thorn
• Solana повинна зосередитися на просторі постійних децентралізованих бірж, щоб залишатися конкурентоспроможною.
• «Solana потрібно підвищити рівень у просторі perp dex.» – Alex Thorn
• Управління успішним perp dex є прибутковою бізнес-моделлю в криптовалюті.
• Розуміння конкурентного ландшафту Solana є вирішальним для позиціонування на ринку.

Конфіденційність та її зростаюче значення в криптовалютах

• Конфіденційність у криптовалютах стає все більш важливою з практичних бізнес-причин.
• «Традиційні компанії, які працюють на блокчейні, захочуть конфіденційності.» – Alex Thorn
• Приховування походження коштів саме по собі не є злочином.
• «Приховування походження коштів не є злочином.» – Alex Thorn
• Тенденція до конфіденційності в криптовалютах продовжить поступово зростати.
• «Конфіденційність нормальна, і це буде поступова тенденція.» – Alex Thorn
• Модель UTXO Bitcoin дозволяє більшу конфіденційність порівняно з моделями на основі облікових записів.
• Розуміння функцій конфіденційності в технології блокчейну є вирішальним для безпеки користувачів.

Майбутнє стейблкоїнів та регуляторний вплив

• Зростання стейблкоїнів буде залежати від впровадження Genius Act.
• «Genius Act є каталізатором для зростання стейблкоїнів.» – Alex Thorn
• Стейблкоїни представляють значне покращення порівняно з традиційними платіжними системами.
• «Стейблкоїни є приголомшливим покращенням порівняно з ACH або Fedwire.» – Alex Thorn
• Емітенти стейблкоїнів досліджують власні блокчейни для захоплення обсягу транзакцій.
• «Емітенти стейблкоїнів запускають власні блокчейни через зниження процентного доходу.» – Alex Thorn
• Суворіші регуляції щодо стейблкоїнів можуть призвести до збільшення зростання в DeFi.
• Розуміння регуляторного ландшафту є вирішальним для прогнозів ринку стейблкоїнів.

Ринки прогнозів та їх соціальна роль

• Ринки прогнозів знайшли відповідність продукту ринку, особливо з платформами, такими як Polymarket та Kalshi.
• «Polymarket та Kalshi мають різні сильні сторони на ринках прогнозів.» – Alex Thorn
• Сплеск обсягу торгівлі для ринків прогнозів пов'язаний зі значними подіями, такими як вибори.
• «Вибори спричиняють величезні сплески обсягу на ринках прогнозів.» – Alex Thorn
• Ринки прогнозів надають цінні шанси на події для осіб та підприємств.
• «Інформаційні ринки мають цінне місце в суспільстві для отримання шансів на події.» – Alex Thorn
• Верховний суд може вирішити правовий статус спортивних ринків прогнозів.
• Розуміння правового ландшафту є вирішальним для стратегій ринку прогнозів.

Ландшафт децентралізованих фінансів, що розвивається

• Майбутнє DeFi як основної інвестиційної теми є невизначеним через політичні перешкоди.
• «Політичні перешкоди впливають на зростання DeFi як інвестиційної теми.» – Alex Thorn
• Zcash може служити хеджем проти антиутопічного майбутнього, де конфіденційність Bitcoin є недостатньою.
• «Zcash може бути хеджем, якщо чиста конфіденційність на блокчейні буде величезною потребою.» – Alex Thorn
• Модель Bitcoin дозволяє більше конфіденційності порівняно з Ethereum та Solana.
• «Модель Bitcoin за своєю суттю більш приватна, ніж Ethereum та Solana.» – Alex Thorn
• Розуміння механізмів конфіденційності в технології блокчейну є вирішальним для користувачів DeFi.
• Обізнаність про регуляторні та політичні дебати є важливою для інвестиційних стратегій DeFi.

Конкурентна динаміка стейблкоїнів

• Tether є значним гравцем не лише в криптовалютах, а й у різних секторах економіки.
• «Tether є однією з найважливіших компаній у світі.» – Alex Thorn
• Tether має сильніше ринкове позиціонування порівняно з Circle та USDC, особливо в незахідних країнах.
• «Tether володіє користувачем у незахідних країнах.» – Alex Thorn
• Платежі з використанням стандарту x402 досягнуть 30% щоденних транзакцій Base.
• Розуміння конкурентного ландшафту стейблкоїнів є вирішальним для ринкових прогнозів.
• Очікується, що зростання нестабільних транзакцій Solana значно збільшиться до 2027 року.
• Обізнаність про ринкові тенденції та стандарти є важливою для стратегій впровадження стейблкоїнів.