Nvidia заморозила инвестиции в OpenAI на $100 млрд из-за сомнений в стратегии Альтмана

► Подписывайтесь на телеграм-канал «Минфина»: главные финансовые новости

От эйфории к прагматизму

Предварительные договоренности, достигнутые в сентябре прошлого года, предусматривали создание инфраструктуры мощностью не менее 10 гигаватт. Nvidia планировала инвестировать до $100 млрд, чтобы помочь OpenAI оплатить аренду своих же чипов. Тогда генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг назвал этот проект «крупнейшим вычислительным проектом в истории», что даже привело к росту капитализации его компании до почти $4,5 трлн.

Однако переговоры, которые должны были завершиться через несколько недель, так и не вышли за пределы начальной стадии. По данным источников, Хуанг в частных беседах начал подчеркивать, что сентябрьский меморандум не был юридически обязывающим.

Сомнения в дисциплине OpenAI

Главной причиной изменения позиции стала обеспокоенность Дженсена Хуанга подходом OpenAI к ведению бизнеса. Руководитель Nvidia критиковал стартап за «недостаток дисциплины» и выражал опасения по поводу усиления конкуренции со стороны Google (с их Gemini) и Anthropic (с моделью Claude).

Однако Nvidia не разрывает отношения полностью. Компания планирует принять участие в новом раунде финансирования OpenAI, который организуется для привлечения капитала от различных партнеров (включая Amazon и SoftBank).

Финансовые риски и конкуренция

Ситуация осложняется тем, что OpenAI готовится к выходу на биржу (IPO) до конца 2026 года. Генеральный директор стартапа Сэм Альтман взял на себя обязательства по вычислительным мощностям на сумму $1,4 трлн, что в 100 раз превышает ожидаемую выручку компании за прошлый год. Это вызывает нервозность у инвесторов, особенно на фоне успехов конкурентов.

Стоит отметить, что Nvidia диверсифицирует свои риски: в ноябре компания обязалась инвестировать до $10 млрд в главного конкурента OpenAI — стартап Anthropic.

Битва архитектур — GPU против собственных чипов

Важным фактором, влияющим на решение Nvidia, является угроза потери монополии на рынке «железа» для ИИ. Главные конкуренты OpenAI используют альтернативные решения: Anthropic в значительной степени полагается на чипы Trainium от Amazon и TPU (Tensor Processing Unit) от Google. Google также тренирует свои модели Gemini на собственных процессорах.

Эти чипы (известные как ASIC — специализированные интегральные схемы) разработаны специально для задач ИИ и являются прямой угрозой для графических процессоров (GPU) Nvidia. Если OpenAI, как крупнейший клиент, начнет смотреть в сторону разработки собственных чипов или использования решений от других техгигантов, это нанесет удар по доходам Nvidia. Поэтому инвестиции Хуанга — это не только финансовая выгода, но и способ «привязать» ключевого клиента к своей экосистеме, не давая ему перейти на оборудование конкурентов.

Почему это важно

Замораживание мегасделки свидетельствует о том, что период «слепого» инвестирования в искусственный интеллект заканчивается. Даже такие гиганты, как Nvidia, начинают тщательнее считать деньги и оценивать риски, связанные с бизнес-моделями ИИ-стартапов. Это сигнал для всего рынка: инвесторы будут требовать от компаний вроде OpenAI не только громких анонсов, но и реальной финансовой дисциплины и четкого плана возврата астрономических вложений. Кроме того, это подчеркивает шаткость позиций Сэма Альтмана, чья стратегия быстрого роста за счет чрезмерных обещаний начинает сталкиваться с реальностью корпоративных бюджетов.