Сигнали попиту на Bitcoin спалахують зеленим, оскільки інституційна паніка вщухає

Найбурхливіший тиждень на ринку цифрових активів майже за два роки виявив щось несподіване: ознаки стабілізації попиту під час різанини. Швидке відновлення Bitcoin вище $69,000 після жорстокого тесту минулого тижня на рівні $60,000 свідчить про те, що інституційний тиск продажів, можливо, досяг точки виснаження, що знаменує потенційний перелом у траєкторії криптовалюти на 2026 рік.

Мій аналіз даних ринку опціонів виявляє захоплюючий парадокс. IBIT ETF від BlackRock зафіксував найвищий обсяг торгівлі в історії — понад $10 мільярдів за одну сесію — коли інституційна паніка досягла апогею. Проте цей масивний сплеск обсягу, який зазвичай є ведмежим, збігся з утриманням критичної технічної підтримки на рівні $60,000. Швидкість продажів відповідала лише швидкості подальшого інтересу до купівлі.

Ринок деривативів розповідає переконливу історію. Індекс волатильності Bitcoin, BVIV, підскочив майже до 100% — рівнів, які не спостерігалися з моменту краху FTX у 2022 році. Однак цей екстремальний показник часто позначає точки капітуляції, а не патерни продовження. Коли страх досягає таких крайнощів, зазвичай з'являється контраріанське позиціювання від досвідчених інвесторів, які розглядають зміщені ціни як можливість.

Те, що відрізняє цей розпродаж від попередніх крипто-зим, — це базова структурна підтримка. Незважаючи на понад $3 мільярди ліквідацій протягом восьми торгових днів, ринок поглинув ці продажі без повного структурного руйнування. Швидкий відскок від $60,000 демонструє, що інституційний попит, хоча й тимчасово порушений, залишається принципово неушкодженим.

Bitcoin наразі торгується на рівні $69,299, що відображає зниження на 2,51% за 24 години, але демонструє вражаючу стійкість з огляду на масштаб нещодавньої волатильності. Ринкова капіталізація криптовалюти в $1,38 трильйона зберігає свою домінуючу частку в 58,6% від загального крипто-ринку, що вказує на те, що інституційна динаміка втечі до якості віддає перевагу Bitcoin перед альтернативними криптовалютами в періоди стресу.

Ландшафт ETF надає важливе розуміння моделей інституційної поведінки. Хоча чисті відтоки домінували в січні та на початку лютого, рекордні обсяги торгівлі свідчать про репозиціонування, а не про повну відмову. Великі інституції рідко ліквідують позиції через ринкові ордери під час періодів максимальної волатильності — така поведінка зазвичай вказує на примусовий продаж або розв'язання левериджованих позицій, а не на стратегічні зміни в розподілі портфеля.

Технічний аналіз виявляє, що Bitcoin тестує та захищає критичні рівні підтримки, які мають історичне значення. Діапазон $60,000-$65,000 представляє піковий опір попереднього циклу, який тепер слугує підтримкою зони попиту. Цей рівень збігається з оцінками інституційної базової вартості для багатьох покупців 2024 року, створюючи природний захист позицій.

Структура ринку опціонів посилює цю тезу стабілізації. Хоча премії пут-опціонів досягли екстремальних рівнів під час розпродажу, швидка нормалізація implied волатильності свідчить про те, що трейдери більше не закладають катастрофічні сценарії падіння. Виражений перекіс пут-кол, який характеризував піковий страх, починає нормалізуватися, що вказує на зменшення попиту на хеджування.

З макроекономічної точки зору, ринок криптовалют реагує на зміну очікувань щодо політики Федеральної резервної системи США (FRS). Ринки прогнозів зараз присвоюють меншу ймовірність агресивному зниженню ставок у 2026 році, усуваючи ключовий каталізатор, який стимулював інституційне впровадження протягом 2024 та 2025 років. Однак це перекалібрування створює більш стійку динаміку ціноутворення для цифрових активів.

Тренд корпоративного казначейського впровадження залишається незмінним, незважаючи на поточну волатильність. Продовжувана стратегія накопичення bitcoin від Strategy, підтримана $2,25 мільярда готівкових резервів, демонструє довгострокову інституційну прихильність. Структура боргу компанії залишається стабільною без ризиків margin call, що забезпечує впевненість у стійкому попиті з цього сектору.

Дивлячись вперед, ринок криптовалют, здається, переходить від спекулятивного надлишку до більш виваженого інституційного впровадження. Швидке виявлення ціни під час недавньої волатильності свідчить про ефективне функціонування ринку, а не про структурне руйнування. Обсяг торгівлі на основних біржах залишається здоровим, що вказує на продовження надання ліквідності від маркет-мейкерів.

Поточна цінова дія нагадує класичні патерни інституційного накопичення після екстремальних подій волатильності. Професійні інвестори зазвичай розміщують капітал у періоди максимального песимізму, коли роздрібні настрої досягають рівнів паніки. Дані ринку опціонів, потоки ETF та активність корпоративних казначейств — все це свідчить про те, що ця динаміка зараз відбувається.

Відновлення Bitcoin вище $69,000 представляє більше, ніж технічний відскок — воно демонструє еволюціонуючу зрілість криптовалюти як інституційного класу активів. Швидке поглинання масивного тиску продажів і подальша стабілізація вказують на ринок, який розвинув справжню глибину та стійкість за останні два роки інституційного впровадження.