Ціна золота стагнує, оскільки стійкі дані про зайнятість у США руйнують ранні надії на зниження ставок ФРС

BitcoinWorld

Ціна золота стагнує, оскільки стійкі дані про зайнятість у США руйнують ранні надії на зниження ставок ФРС

НЬЮ-ЙОРК, березень 2025 року – ринки золота увійшли у фазу консолідації цього тижня, оскільки несподівано високі показники зайнятості у США різко змінили очікування щодо пом'якшення монетарної політики Федеральної резервної системи США (FRS). Дорогоцінний метал, який традиційно розглядається як захист від інфляції та девальвації валюти, зараз стикається зі значними перешкодами через зміну прогнозів процентних ставок. Отже, трейдери та інституційні інвестори перебудовують свої портфелі в умовах еволюціонуючих економічних сигналів. Цей розвиток подій означає критичний момент для світових товарних ринків.

Аналіз руху ціни золота після звіту про зайнятість

Бюро трудової статистики США оприлюднило дані про зайнятість за березень 2025 року, які демонструють значну силу в різних секторах. Зокрема, економіка додала 312 000 робочих місць поза сільським господарством, значно перевищивши консенсус-прогнози у 190 000. Крім того, рівень безробіття залишився стабільним на рівні 3,7%, тоді як зростання заробітної плати прискорилося до 4,3% у річному обчисленні. Ці індикатори в сукупності свідчать про стійкий економічний імпульс, що ускладнює стратегію управління інфляцією Федеральної резервної системи США (FRS). У результаті негайні реакції ринку підштовхнули дохідність казначейських облігацій вище та зміцнили індекс долара США на 0,8%.

Золото зазвичай демонструє обернений зв'язок із реальними процентними ставками та силою долара. Тому негайна реакція дорогоцінного металу включала зниження на 1,2% до $2 145 за унцію перед стабілізацією у вузькому діапазоні $2 140-$2 155. Цей бічний ринок являє собою значне відхилення від бичачого імпульсу січня, коли ринки очікували раніше зниження ставок. Ринкові аналітики зазначають, що обсяг торгівлі збільшився на 18% вище 30-денного середнього, що вказує на підвищену участь інституційних учасників. Крім того, відкритий інтерес до ф'ючерсів на золото COMEX дещо знизився, що свідчить про деяке закриття лонг позицій.

Історичний контекст золота та даних про зайнятість

Вивчення історичних закономірностей виявляє послідовні зв'язки між силою ринку праці та динамікою золота. Наприклад, під час циклу підвищення ставок 2015-2018 років золото знизилося приблизно на 9%, оскільки індикатори зайнятості послідовно зміцнювалися. Навпаки, реакція на пандемію 2020 року засвідчила безпрецедентне монетарне стимулювання, яке підштовхнуло золото до рекордних максимумів вище $2 075. Поточні умови представляють гібридний сценарій, де інфляція залишається вище цільового показника ФРС у 2%, тоді як зайнятість демонструє несподівану стійкість. Ця комбінація створює конфліктний тиск на монетарних політиків, які повинні збалансувати збереження зростання з цілями стабільності цін.

Наслідки політики Федеральної резервної системи США (FRS) для дорогоцінних металів

Комітет відкритого ринку Федеральної резервної системи США (FRS) зараз стикається зі складними рішеннями щодо часу та масштабу потенційних коригувань ставок. До оприлюднення звіту про зайнятість ф'ючерсні ринки закладали 68% ймовірності зниження ставок у червні. Однак поточні ціни відображають лише 32% вірогідності, причому вересень стає новим консенсусним терміном. Цей суттєвий зсув безпосередньо впливає на розрахунок альтернативної вартості золота, оскільки активи, що не приносять прибутковості, стають менш привабливими, коли альтернативи з відсотками покращують свою прибутковість. Отже, аналітики переглянули короткострокові прогнози щодо золота вниз на 3-5% у великих фінансових установах.

Кілька ключових факторів вплинуть на рішення ФРС у найближчі місяці:

• Показники інфляції: базовий PCE залишається основним показником для політиків
• Купівельна спроможність: дані про роздрібні продажі вказують на помірне, але стабільне зростання
• Глобальні події: політика Європейського центрального банку та Банку Японії створюють різноспрямовані течії
• Фінансова стабільність: занепокоєння щодо комерційної нерухомості та банківського сектору зберігаються

Таблиця нижче ілюструє, як зміна очікувань щодо ставок впливає на різні інструменти інвестування в золото:

Реакції світового ринку та порівняльний аналіз

Міжнародні ринки різнопланово відреагували на дані про зайнятість у США та їх наслідки для політики Федеральної резервної системи США (FRS). Європейські ціни на золото, деноміновані в євро, продемонстрували трохи меншу волатильність, знизившись лише на 0,9%, оскільки очікування розбіжностей у політиці ЄЦБ зросли. Азійські торгові сесії засвідчили значний фізичний інтерес до купівлі, особливо з боку китайських інституційних інвесторів, які шукають диверсифікацію валюти. Тим часом Лондонська асоціація ринку дорогоцінних металів повідомила про стабільні інституційні холдинги серед центральних банків, що свідчить про те, що довгострокове стратегічне позиціонування залишається незмінним, незважаючи на короткострокові коливання.

Порівняльний аналіз виявляє цікаві розбіжності між дорогоцінними металами. Срібло, часто більш чутливе до промислового попиту, знизилося на 2,4%, оскільки показники виробництва показали помірне пом'якшення. Платина та паладій продемонстрували змішану динаміку, причому попит автомобільного сектору компенсував деякі перешкоди монетарної політики. Ця секторальна варіація підкреслює унікальну позицію золота як переважно монетарного металу, а не промислового товару. Отже, його механізм ціноутворення залишається більш тісно пов'язаним із політикою центральних банків та оцінками валют, ніж із фундаментальними фізичними показниками попиту та пропозиції.

Експертні перспективи щодо траєкторії золота

Фінансові аналітики з великих установ надають нюансовані інтерпретації поточних ринкових умов. Джейн Морісон, головний стратег із сировинних товарів у Global Markets Advisory, зазначає: "Дані про зайнятість, безумовно, змінюють короткострокові очікування, але структурні фактори, що підтримують золото, залишаються незмінними. Геополітична напруженість, занепокоєння щодо стійкості боргу та триваючі зусилля щодо дедоларизації серед країн BRICS продовжують забезпечувати базову підтримку." Подібним чином, Майкл Чен, портфельний менеджер у Precious Metals Fund, зауважує: "Ми бачимо, як досвідчені інвестори використовують цю фазу консолідації для накопичення позицій. Рівень $2 100 представляє сильну технічну підтримку, яка витримала три окремих тести цього кварталу."

Історичний прецедент свідчить, що золото часто зазнає тимчасових невдач під час переходів монетарної політики, перш ніж відновити довгострокові тенденції. Цикл підвищення ставок 2004-2006 років, наприклад, засвідчив початкову слабкість золота, за якою послідував 45% приріст протягом наступних трьох років, оскільки інфляція зрештою випередила підвищення ставок. Поточні умови суттєво відрізняються через вищі початкові рівні боргу та більш складні глобальні взаємозалежності, але фундаментальний зв'язок між реальними ставками та оцінками золота зберігається як керівний принцип для аналітиків.

Технічний аналіз та прогнози торгового діапазону

Технічний аналіз виявляє критичні рівні підтримки та опору, які визначатимуть короткостроковий напрямок золота. 50-денне ковзне середнє на рівні $2 138 забезпечує негайну підтримку, тоді як 100-денне середнє на рівні $2 095 представляє більш значний психологічний рівень. Опір з'являється на недавньому максимумі $2 185, причому прорив потенційно націлений на область $2 215. Обсяг торгівлі свідчить про справжню консолідацію, а не розподіл, про що свідчить відносно збалансований тиск купівлі та продажу в сесіях. Крім того, співвідношення золота до срібла залишається підвищеним на рівні 88:1, що вказує на відносну силу золота в комплексі дорогоцінних металів.

Кілька технічних індикаторів заслуговують на моніторинг:

• RSI (14-денний): наразі на рівні 48, що вказує на нейтральний імпульс
• MACD: показує незначну ведмежу конвергенцію, але в межах нормальних діапазонів
• Смуги Боллінджера: ціна торгується біля середньої смуги, що свідчить про умови обмеженого діапазону
• Зобов'язання трейдерів: керовані грошові позиції зменшилися на 12 000 контрактів

Активність ринку опціонів виявляє цікаве позиціонування для майбутньої волатильності. Співвідношення пут-колл збільшилося до 1,4, що вказує на підвищене захисне позиціонування серед інституційних власників. Тим часом, передбачувана волатильність у всіх часових рамках зросла приблизно на 20%, відображаючи невизначеність щодо майбутніх випусків економічних даних та комунікацій центральних банків. Ця активність опціонів свідчить, що професійні трейдери очікують потенційних проривних рухів у будь-якому напрямку, а не очікують триваючої невизначеної консолідації.

Висновок

Ринки золота наразі долають складні різноспрямовані течії, створені сильними даними про зайнятість у США та зміною очікувань щодо політики Федеральної резервної системи США (FRS). Бічний ринок дорогоцінного металу відображає справжню невизначеність щодо часу та масштабу потенційних коригувань ставок. Однак структурні фактори, включаючи геополітичну напруженість, зусилля щодо диверсифікації валюти та занепокоєння щодо фіскальної стійкості, продовжують забезпечувати базову підтримку. Отже, хоча короткострокові перешкоди зберігаються через силу долара та вищі очікування реальних ставок, довгострокова інвестиційна теза золота залишається незмінною. Учасники ринку повинні стежити за майбутніми даними про інфляцію та комунікаціями ФРС для підказок щодо напрямку, визнаючи, що поточна консолідація може представляти можливості накопичення для терплячих інвесторів. Ціна золота зрештою відображає цей делікатний баланс між реаліями монетарної політики та стійким попитом на безпечні активи.

FAQ

Q1: чому сильні дані про зайнятість негативно впливають на ціни на золото?
A1: високі показники зайнятості свідчать про економічну силу, яка зменшує терміновість зниження ставок Федеральної резервної системи США (FRS). Вищі процентні ставки збільшують альтернативну вартість утримання золота, що не приносить прибутковості, одночасно зазвичай зміцнюючи долар США, створюючи подвійні перешкоди для дорогоцінного металу.

Q2: як довго золото може продовжувати торгуватися бічно?
A2: історичні закономірності свідчать, що фази консолідації зазвичай тривають 4-8 тижнів після значних сюрпризів даних. Тривалість залежить від наступних економічних випусків, особливо показників інфляції та даних про роздрібні продажі, які прояснять шлях політики ФРС.

Q3: які цінові рівні представляють ключову підтримку для золота?
A3: технічний аналіз визначає $2 138 (50-денне ковзне середнє) як негайну підтримку, а $2 095 (100-денне ковзне середнє) представляє більш значну психологічну підтримку. Прорив нижче $2 090 свідчитиме про глибший корекційний потенціал.

Q4: чи інші дорогоцінні метали реагують подібним чином на дані про зайнятість?
A4: срібло, платина та паладій демонструють більш складні реакції, оскільки фактори промислового попиту значно впливають на їх оцінки. Срібло зазвичай показує вищу волатильність, тоді як платина та паладій реагують більше на індикатори автомобільного сектору, ніж лише на монетарну політику.

Q5: як центральні банки реагують на поточні умови ринку золота?
A5: згідно з даними Світової ради із золота, центральні банки продовжують стабільне накопичення як частину довгострокових стратегій диверсифікації резервів. Їхні моделі купівлі показують обмежену чутливість до короткострокових коливань цін, зосереджуючись натомість на стратегічних цілях ребалансування портфеля.

This post Gold Price Stagnates as Resilient US Jobs Data Crush Early Fed Rate-Cut Hopes first appeared on BitcoinWorld.