Нова ера Bitcoin: перехід від роздрібних спекуляцій до інституційної власності

Bitcoin офіційно дозрів від своєї ранньої категоризації як спекулятивних інтернет-грошей до визнаного макроекономічного забезпеченого активу, що знаходиться на глобальних балансах. Зміна у 2025 році полягала не лише у зростанні ціни, а в фундаментальній зміні того, хто володіє активом і чому. Ми більше не дивимося на ринок, керований виключно роздрібними настроями та високочастотною торгівлею. Натомість ми є свідками кристалізації Bitcoin як стратегічного резервного активу для деяких найбільших фінансових установ світу.

Цифри яскраво ілюструють цю міграцію капіталу. Дані від BitcoinTreasuries показують, що загальні запаси світових урядів, корпорацій та ETF становлять 4,09 мільйона BTC станом на кінець січня 2026 року. Отже, майже 19,5% всіх Bitcoin тепер фактично вилучено з активного обігу цими скарбницями.

Оскільки майже п'ята частина доступної пропозиції заблокована в довгострокових інвестиційних інструментах та корпоративних резервах, структура ринку змінилася від високошвидкісного обороту до довгострокового накопичення. Це створює динаміку шоку пропозиції, яка визначає поточний фінансовий ландшафт.

Співархітектори ринкової структури

Вхід великомасштабного капіталу робить більше, ніж просто підштовхує ціни вгору; він змушує повністю переробити торговельну інфраструктуру. Інституційні мандати вимагають конкретних гарантій, суворого зберігання, ефективного клірингу та глибини ліквідності, які роздрібні платформи ніколи не мали будувати.

Біржі змусили себе швидко дорослішати, щоб задовольнити ці складні вимоги. Відносини між майданчиками та трейдерами змінилися від моделі постачальника послуг до спільного партнерства. Керівник VIP та інституційного напрямку Binance Кетрін Чен відзначила глибину цієї інтеграції у звіті компанії за 2025 рік.

Ця співпраця дала відчутні показники щодо того, як великі гравці переміщують гроші. Дані Binance на кінець року показують, що був 21% приріст обсягу інституційної торгівлі в річному вимірюванні та 210% стрибок обсягу позабіржової фіатної торгівлі в річному вимірюванні. Ця конкретна метрика свідчить про те, що великі організації обходять публічні книги ордерів для входу та виходу, віддаючи перевагу позабіржовим столам, щоб мінімізувати вплив на ринок під час переміщення значної ліквідності. Сам масштаб інтеграції фіату вказує на ринок, де традиційні банківські рейки та криптовалютні рівні розрахунків стають дедалі більш сумісними.

Під час Всесвітнього економічного форуму в Давосі Чен розширила тему інтеграції ринків традиційних фінансів та криптовалюти: "Криптовалюта еволюціонує від самостійного класу активів до основної фінансової інфраструктури, допомагаючи модернізувати та доповнити традиційні фінанси, а не замінити їх". Чен продовжила: "Стейблкоїни, зокрема, доводять свою цінність у платежах, розрахунках та транскордонних переказах. У той час як токенізація модернізує ринки капіталу, покращуючи ефективність, прозорість та доступ до традиційно неліквідних активів".

Ефект ETF та глибина ринку

Схвалення та наступний успіх спотових ETF у Сполучених Штатах послужили основним каталізатором для цієї трансформації ліквідності. Ці регульовані інструменти забезпечили відповідний канал для капіталу, який раніше був на узбіччі через регуляторну невизначеність або обмеження мандатів. Притоки протягом 2025 року продемонстрували, що це був не тимчасовий інтерес, а стала стратегія розподілу.

Дані від SoSoValue показують, що американські спотові Bitcoin ETF мали 16,11 мільярда доларів сукупного чистого притоку в 2025 році. Ці притоки представляють липкий капітал; гроші, які мають тенденцію залишатися на ринку довше, ніж роздрібні спекулятивні фонди. Це накопичення пропозиції в регульованих структурах поглибило ринок, зробивши його більш стійким до типів блискавичних обвалів, які характеризували попередні цикли.

Ця тенденція також поширюється за межі Bitcoin. Ширший клас цифрових активів бачить подібне структурне прийняття. Скарбниці Ethereum тепер утримують 3,62 мільйона ETH, що утримуються публічними компаніями, фондами та організаціями. Це вказує на те, що інституції починають диверсифікувати свою експозицію цифрових активів, розглядаючи платформи смартконтрактів як окремий, але інвестиційний клас активів поряд з наративом цифрового золота Bitcoin.

Корпоративні скарбниці та нові власники

Новий клас власників з'явився, який діє інакше, ніж роздрібні трейдери та традиційні керуючі активами: корпоративна скарбниця. Феномен скарбниці цифрових активів (DAT) побачив, як операційні компанії використовують Bitcoin як захист від монетарного знецінення та інструмент для управління балансом. На відміну від фондів, які купують та продають на основі потоків клієнтів, корпорації часто утримуютьці активи з багаторічним часовим горизонтом.

Дослідження Binance підкреслює, що корпоративні запаси тепер перевищили 1,1 мільйона BTC. Ця консолідація пропозиції в корпоративних руках фундаментально змінює вільний обіг активу.

Коли компанії ставляться до Bitcoin як до резервного активу скарбниці, а не як до торгового інструмента, це фактично виключає цю пропозицію з щоденного обігу. Ця нестача в поєднанні з запрограмованими циклами халвінгу Bitcoin створює ринкову структуру, де шоки пропозиції можуть відбуватися легше, проте мінімальна ціна підтримується організаціями з міцними балансами та високою впевненістю.

Майбутнє, визначене низькою волатильністю

Кумулятивний ефект ETF, корпоративних скарбниць та суверенного прийняття є дозріванням самого ринкового циклу. У попередні роки ринки криптовалют визначалися жорстокою волатильністю, керованою високо кредитованою роздрібною спекуляцією.

Інституційний капітал тепер домінує на ринку, природно придушуючи попередню волатильність. Великі організації перебалансовують на основі стратегії, а не паніки. Співгендиректор Binance Річард Тенг підкреслив ці структурні зміни в огляді біржі за 2025 рік.

"Володіння Bitcoin переміщується від роздрібних до інституцій, при цьому BTC, що утримуються біржами, знаходиться на п'ятирічному мінімумі, а інституційні запаси зростають, сигналізуючи про зменшену волатильність та більш стабільні ринкові цикли", - заявив Тенг.

Для фідуціарних розподільників, таких як пенсійні фонди, ця знижена волатильність є зеленим світлом, який їм був потрібен. Покращені скориговані на ризик доходи дозволяють цим консервативним розподільникам виправдати вхід, фактично переводячи індустрію з її ери роздрібної спекуляції.

Чекати злиття цифрових активів та традиційних фінансів більше не потрібно; метрики з 2025 року підтверджують, що інтеграція вже відбулася. Інституції тепер керують зростанням обсягу, і майже 20% пропозиції Bitcoin заблоковано в структурованих інструментах. Це позначає еволюцію Bitcoin від децентралізованого експерименту до макроактиву, що використовується найбільшими балансами світу. ​