Прогноз EUR/USD: оптимістичний шлях до 1,22 до кінця року згідно з аналізом Commerzbank

BitcoinWorld

Прогноз EUR/USD: оптимістичний шлях до 1,22 до кінця року за аналізом Commerzbank

ФРАНКФУРТ, березень 2025 року – останній прогноз Commerzbank щодо EUR/USD передбачає виважене зростання до 1,22 до грудня 2025 року, що становить значне зростання на 7% від поточних рівнів і позначає найсильнішу позицію євро щодо долара з початку 2023 року. Цей аналіз з'являється в ключовий період для глобальних валютних ринків, оскільки центральні банки рухаються різними шляхами відновлення після пандемії. Дослідницька команда німецької банківської установи базує цей прогноз на комплексному макроекономічному моделюванні, що включає траєкторії монетарної політики, коригування торгових потоків та структурні економічні зрушення в обох валютних блоках.

Методологія та обґрунтування прогнозу EUR/USD від Commerzbank

Департамент дослідження іноземної валюти Commerzbank використовує багатофакторну систему для оцінки валюти. Отже, їхня цільова позначка 1,22 на кінець року відображає ретельний розгляд кількох економічних тенденцій, що збігаються. Аналіз особливо виділяє три основні рушії: відносну нормалізацію монетарної політики між Федеральною резервною системою та Європейським центральним банком, покращення динаміки поточного рахунку єврозони та зміщення глобальних потоків капіталу до європейських активів. Крім того, кількісні моделі банку включають історичні патерни волатильності та коригування паритету купівельної спроможності.

Дослідницька команда наголошує, що це прогнозоване зростання являє собою поступовий процес, а не швидкий сплеск. Історичні дані показують, що пара EUR/USD зазвичай рухається в стійких трендах у середньому 9-15 місяців. Наразі технічний аналіз вказує на те, що пара встановила міцну підтримку вище психологічного рівня 1,14. Тим часом кластери опору з'являються на рівнях 1,18 та 1,20, що свідчить про потенційні фази консолідації під час зростання.

Розбіжність монетарної політики: основний рушій

Політичні шляхи Федеральної резервної системи та Європейського центрального банку створюють фундаментальний фон для цього прогнозу. Федеральна резервна система розпочала свій цикл жорсткості в березні 2022 року, здійснивши 11 послідовних підвищень ставок до липня 2023 року. Навпаки, ЄЦБ розпочав свій власний цикл підвищення пізніше і підтримував вищі ставки довше. Наразі очікування ринку свідчать про те, що ФРС здійснить зниження на 75-100 базисних пунктів протягом 2025 року, тоді як ЄЦБ може здійснити лише зниження на 25-50 базисних пунктів.

Ця політична розбіжність створює сприятливі умови для зростання євро. Історично звуження різниці процентних ставок між доларом та євро сильно корелює з силою EUR/USD. Аналіз банку посилається на період 2014-2017 років, коли подібна конвергенція політики передувала 20% зростанню євро. Крім того, нормалізація балансу ЄЦБ відбувається більш поступово, ніж кількісне посилення ФРС, забезпечуючи структурну підтримку.

Економічні фундаментальні фактори, що підтримують силу євро

Окрім монетарної політики, покращення економічних фундаментальних факторів єврозони сприяє конструктивному прогнозу Commerzbank. Вирішення європейської енергетичної кризи значно покращило торговий баланс регіону. Профіцит поточного рахунку Німеччини відновився до докризових рівнів понад 200 мільярдів євро щорічно. Тим часом Сполучені Штати підтримують стійкий дефіцит поточного рахунку, що перевищує 3% ВВП. Ця протилежна динаміка потоків природно підтримує зростання євро в середньостроковій перспективі.

Дані PMI виробництва та послуг виявляють іншу важливу тенденцію. Композитні PMI єврозони постійно перевершували американські еквіваленти з третього кварталу 2024 року. Ця відносна економічна стійкість дивує багатьох аналітиків, які очікували глибшого тиску рецесії в Європі. Впровадження фонду відновлення NextGenerationEU ЄС тепер показує вимірний економічний вплив. Інвестиції в інфраструктуру та проєкти зеленого переходу стимулюють внутрішній попит, одночасно підвищуючи довгострокову продуктивність.

Структурні фактори також сприяють поступовому зростанню євро. Ініціативи союзу ринків капіталу Європейського Союзу набирають обертів, залучаючи іноземні інвестиційні потоки. Водночас показники переоцінки долара свідчать про премію 8-12% відносно довгострокових оцінок справедливої вартості. Частка євро в глобальних резервах стабілізувалася близько 20% після зниження під час енергетичної кризи. Менеджери резервів, як повідомляється, розглядають можливість збільшення розподілу євро як стратегію диверсифікації.

Технічний аналіз та ринкове позиціонування

Департамент технічного аналізу Commerzbank визначає кілька підтримуючих графічних патернів. Тижневий графік EUR/USD показує завершений обернений патерн голова-плечі з лінією шиї близько 1,15. Цей класичний патерн розвороту зазвичай прогнозує виміряні рухи до території 1,22-1,24. Крім того, 200-тижнева ковзаюча середня нещодавно повернулася вгору вперше з 2021 року, підтверджуючи покращення довгострокового імпульсу.

Дані ринкового позиціонування виявляють інший конструктивний елемент. Згідно зі звітами CFTC про зобов'язання трейдерів, спекулятивні чисті короткі позиції євро досягли екстремальних рівнів наприкінці 2024 року. Історично такі екстремальні позиції часто передують стійким розворотам, оскільки переповнені угоди розкручуються. Позиціонування євро хедж-фондів залишається невеликим порівняно з історичними середніми показниками, що свідчить про достатній простір для додаткового довгого накопичення протягом 2025 року.

• Рівні підтримки: 1,1450 (200-денна ковзаюча середня), 1,1350 (січневий мінімум), 1,1250 (мінімум 2024)
• Рівні опору: 1,1650 (березневий максимум), 1,1800 (психологічний), 1,1950 (максимум 2023)
• Середній істинний діапазон: 85 пунктів щодня, що свідчить про контрольоване середовище волатильності
• Припустима волатильність: 7,2% щорічно, нижче 5-річного середнього 8,1%

Сезонні патерни надають додатковий контекст. Історично пара EUR/USD демонструє позитивну сезонність у періоди квітень-червень, у середньому 1,8% приросту за останнє десятиліття. Цей патерн узгоджується з прогнозованим графіком Commerzbank для початкового зростання до діапазону 1,16-1,18. Аналіз банку зазначає, що літні умови ліквідності можуть тимчасово уповільнити імпульс перед осіннім прискоренням.

Фактори ризику та альтернативні сценарії

Дослідження Commerzbank визнає кілька факторів ризику, які можуть змінити цю траєкторію прогнозу. Геополітичні напруження становлять основне занепокоєння, особливо щодо ескалації конфлікту в Україні або відновлення енергетичних порушень на Близькому Сході. Цикл президентських виборів у США вносить невизначеність політики, потенційно створюючи потоки притулку долара під час нестабільних періодів. Крім того, несподіване відновлення інфляції в будь-якому регіоні може змусити центральні банки переглянути політичні шляхи.

Банк окреслює три альтернативні сценарії з відповідними оцінками ймовірності. Їхній базовий прогноз 1,22 має ймовірність 55% згідно з внутрішніми моделями. Більш бичачий сценарій, що досягає 1,25, передбачає швидше зниження ФРС та сильніше європейське відновлення, з ймовірністю 25%. Тим часом ведмежий сценарій, що підтримує торгівлю в діапазоні між 1,10-1,15, передбачає відновлення енергетичної кризи або перевершення економіки США, призначено ймовірність 20%.

Історичний контекст та точність попередніх прогнозів

Commerzbank підтримує сильний послужний список у прогнозуванні валют. Їхній прогноз EUR/USD на 2023 рік передбачав середнє 1,12 з діапазоном 1,08-1,16, точно фіксуючи торгові параметри того року. Дослідницька методологія банку поєднує кількісні моделі з якісною оцінкою від регіональних економістів з 15 країн. Цей комплексний підхід допомагає визначити поворотні моменти, які часто пропускають суто алгоритмічні моделі.

Історичні цикли EUR/USD забезпечують корисне порівняння. Зростання 2017-2018 років з 1,04 до 1,25 відбулося протягом 18 місяців, з подібними фундаментальними рушіями, включаючи конвергенцію політики та покращення європейських фундаментальних факторів. Це зростання призупинялося кілька разів на технічних рівнях опору, відображаючи очікування Commerzbank щодо поступового зростання 2025 року. Поточний цикл відрізняється відсутністю побоювань щодо європейського суверенного боргу, які раніше обмежували зростання євро.

Попередні помилки прогнозування дають цінні уроки. Прогнози Commerzbank на 2022 рік недооцінили серйозність енергетичної кризи та її вплив на євро. Отже, поточні моделі включають посилений аналіз чутливості до енергії та показники стійкості ланцюга постачання. Дослідницька команда тепер щотижня моніторить 37 європейських об'єктів зберігання природного газу, визнаючи критичну роль енергетичної безпеки в оцінці валюти.

Ринкові наслідки та міркування щодо торгівлі

Поступове зростання EUR/USD до 1,22 несе значні наслідки на фінансових ринках. Європейські експортери стикаються з помірними перешкодами, але отримують вигоду від покращених умов торгівлі через дешевший імпорт енергії. Транснаціональні корпорації США зі значними європейськими доходами отримують прибуток від трансляції при конвертації прибутків євро в долари. Глобальні розподільники активів можуть збільшити експозицію європейських акцій, оскільки валютні попутні вітри підвищують доларову прибутковість.

Учасники ринку Форекс повинні розглянути кілька стратегічних підходів. Позиційні трейдери можуть накопичувати довгі позиції євро при падіннях до підтримки 1,14-1,15 з початковими цілями на 1,18. Опціонні трейдери можуть реалізувати реверси ризиків, віддаючи перевагу кол-опціонам євро над пут-опціонами, особливо для горизонтів 6-9 місяців. Корпорації з трансатлантичною експозицією повинні переглянути програми хеджування, потенційно продовжуючи тривалість хеджування для захоплення прогнозованого зростання.

Наслідки кросвалютних пар заслуговують на увагу. EUR/JPY може перевершити, оскільки європейські фундаментальні фактори покращуються, а Банк Японії підтримує ультра-accommodative політику. Динаміка EUR/GBP залишається більш збалансованою з урахуванням подібних економічних траєкторій, хоча зберігається тертя, пов'язане з Brexit. Валюти ринків, що розвиваються, які корелюють з євро, особливо центральноєвропейські пари, можуть відчути співчутливе зростання щодо долара.

Висновок

Прогноз EUR/USD від Commerzbank, що передбачає поступове зростання до 1,22 до кінця року, відображає ретельний аналіз збіжних фундаментальних факторів. Нормалізація монетарної політики, покращення стійкості європейської економіки та зміщення глобальних потоків капіталу спільно підтримують виміряне зростання євро. Хоча ризики зберігаються навколо геополітики та сюрпризів інфляції, баланс доказів сприяє конструктивному прогнозу євро до 2025 року. Учасники ринку повинні моніторити комунікацію ЄЦБ-ФРС, розвиток енергетичного ринку та європейські економічні дані для підтвердження цієї прогнозованої траєкторії. Прогноз EUR/USD врешті-решт являє собою більше, ніж прогноз валюти — він сигналізує про ширше ребалансування глобального економічного імпульсу, оскільки післяпандемічні диспропорції поступово звужуються.

FAQs

Q1: Які конкретні фактори наводить Commerzbank для свого прогнозу EUR/USD?
Commerzbank визначає три основні рушії: розбіжність монетарної політики на користь євро, покращення динаміки поточного рахунку єврозони та зміщення глобальних потоків капіталу до європейських активів. Їхній аналіз включає кількісні моделі, що оцінюють різницю процентних ставок, паритет купівельної спроможності та технічні патерни.

Q2: Як цей прогноз порівнюється з прогнозами інших великих банків на 2025 рік?
Цільова позначка Commerzbank 1,22 на кінець року знаходиться в оптимістичному діапазоні інституційних прогнозів. Великі банки США зазвичай прогнозують діапазони 1,15-1,18, тоді як інші європейські установи прогнозують 1,18-1,20. Варіація відображає різну вагу факторів, таких як темп зниження ФРС та стійкість європейського зростання.

Q3: Який історичний період найбільше нагадує поточну динаміку EUR/USD за даними Commerzbank?
Дослідницька команда посилається на зростання 2017-2018 років з 1,04 до 1,25 як найближчу історичну паралель. Цей період подібним чином характеризувався конвергенцією політики, покращенням європейських фундаментальних факторів та технічними патернами прориву. Однак поточна динаміка не має побоювань щодо суверенного боргу, які обмежували попередні зростання євро.

Q4: Які основні ризики можуть зірвати цей прогноз EUR/USD?
Основні ризики включають геополітичну ескалацію, що впливає на європейську енергетичну безпеку, несподіване перевершення економіки США, що затримує зниження ФРС, відновлення інфляції, що змушує більш жорстку позицію ЄЦБ, або стрес фінансового ринку, що викликає потоки притулку долара. Банк призначає ймовірність 20% ведмежому сценарію, що підтримує діапазон 1,10-1,15.

Q5: Як повинні позиціонуватися трейдери та інвестори на основі цього аналізу EUR/USD?
Commerzbank пропонує поступове накопичення євро при падіннях до підтримки 1,14-1,15 з початковими цілями на 1,18. Опціонні стратегії, що віддають перевагу кол-опціонам євро над пут-опціонами, здаються розумними для горизонтів 6-9 місяців. Довгострокові інвестори можуть збільшити експозицію європейських акцій для захоплення потенційного зростання валюти, що підвищує доларову прибутковість.

Цей пост Прогноз EUR/USD: оптимістичний шлях до 1,22 до кінця року за аналізом Commerzbank вперше з'явився на BitcoinWorld.