Bitcoin за $1 млн «звучить божевільно», але CIO Bitwise каже, що математика вказує на вище

Bitcoin може досягти $1 мільйона, якщо захопить приблизно 17% прогнозованого глобального ринку збереження вартості обсягом $121 трільйон, за словами Метта Хугана, головного інвестиційного директора Bitwise Asset Management.

У нещодавній записці він пояснив, як довгострокове розширення ринку може підтримати значно вищі ціни на цифровий актив.

Математика цільового показника

Хуган зазначив, що спочатку ця ідея здається нереалістичною, оскільки оцінка в $1 мільйон вимагатиме зростання Bitcoin приблизно в 14 разів від його поточної ціни — цільовий показник, який він сам колись відхиляв у 2018 році, коли BTC торгувався близько $4 000.

Однак після вивчення ролі активу на фінансових ринках він сказав, що поширеною помилкою в оцінці довгострокового потенціалу Bitcoin є розгляд ринку збереження вартості як фіксованого, а не такого, що розширюється. Хуган описав Bitcoin як новий цифровий актив збереження вартості, який конкурує із золотом, дозволяючи інвесторам зберігати багатство поза традиційними фіатними валютами та банківськими системами, хоча він визнав, що криптовалюта залишається більш волатильною та менш усталеною, ніж метал.

За словами керівника Bitwise, оцінка потенційної вартості BTC передбачає розрахунок загального розміру глобального ринку збереження вартості, оцінку частки, яку може захопити Bitcoin, та поділ цієї вартості на максимальну пропозицію активу в 21 мільйон одиниць. На основі поточних цифр Хуган зазначив, що ринок збереження вартості становить трохи менше $38 трільйонів, включаючи близько $36 трільйонів у золоті та приблизно $1,4 трільйона в Bitcoin. Це означає, що BTC наразі становить трохи менше 4% цього ринку.

За таких умов, за його словами, ціна BTC в $1 мільйон здавалася б нереалістичною, оскільки криптовалюті потрібно було б захопити більше половини існуючого ринку збереження вартості. Він описав цей сценарій як "високу планку". Однак головний інвестиційний директор зазначив, що сам ринок значно виріс з часом і може продовжувати розширюватися. Він вказав на зростання ринкової капіталізації металу за останні два десятиліття та додав, що коли перший американський біржовий фонд золота був запущений у 2004 році, глобальний ринок коштував близько $2,5 трільйона.

Відтоді вартість золота зросла до майже $40 трільйонів, що становить складений річний темп зростання приблизно 13%, зумовлений занепокоєннями щодо рівня державного боргу, геополітичної невизначеності, м'якої монетарної політики та інших макроекономічних факторів. Хуган зазначив, що якщо ширший ринок збереження вартості продовжить зростати подібними темпами, він може досягти приблизно $121 трільйона протягом наступного десятиліття.

За такого сценарію Bitcoin потрібно було б захопити лише близько 17% ринку, щоб досягти оцінки в $1 мільйон за BTC. Хуган визнав, що це все ще представлятиме значне зростання, оскільки поточна частка BTC залишається близько 4%, але сказав, що останні події свідчать, що розширення прийняття може зробити такий зсув можливим.

Ключові ризики

Незважаючи на оптимістичні прогнози, Хуган зазначив, що існують ризики, які можуть завадити реалізації цього сценарію. Він відзначив, що ринок збереження вартості може не продовжувати зростати такими ж темпами, які спостерігалися протягом останніх двох десятиліть, що включали такі події, як глобальна фінансова криза, широке впровадження кількісного пом'якшення та тривалий період низьких процентних ставок.

Сповільнення цих тенденцій також може призвести до зниження цін на золото. Іншою можливістю є те, що Bitcoin не зможе захопити додаткову частку ринку.

Водночас Хуган сказав, що також можливо, що поточні прогнози недооцінюють потенціал активу, якщо занепокоєння щодо зростання державного боргу посиляться, а інвестори все частіше звертатимуться до альтернативних засобів збереження вартості. За його базовим сценарієм ринок збереження вартості продовжуватиме розширюватися, тоді як Bitcoin поступово збільшуватиме свою частку. Він додав, що така комбінація може призвести до цін, набагато вищих за поточні рівні.

Публікація Bitcoin за $1 мільйон "звучить божевільно", але головний інвестиційний директор Bitwise каже, що математика вказує на зростання вперше з'явилася на CryptoPotato.