CFTC видає нові рекомендації щодо ринків прогнозів

Два основні регулятори фінансових ринків Америки, схоже, рухаються узгоджено в питанні надання ясності щодо деяких найшвидше зростаючих сегментів ринків, якими є ринки прогнозів та токенізовані акції. 

Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), Відділ ринкового нагляду, опублікувала консультативний документ щодо ринків прогнозів стосовно лістингу контрактів на торгові події в четвер, 12 березня 2026 року.

У окремій події, яка відбулася того ж дня, голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Пол Аткінс використав свою вступну промову на засіданні Консультативного комітету інвесторів агенції (IAC), щоб підтвердити, що довгоочікуване інноваційне звільнення для токенізованих цінних паперів є неминучим. 

Аткінс заявив: "Я очікую, що Комісія незабаром розгляне інноваційне звільнення для сприяння обмеженій торгівлі певними токенізованими цінними паперами з метою розробки довгострокової регуляторної структури." 

Він сказав це після того, як заявив, що комітет голосуватиме за рекомендації щодо токенізації цінних паперів.

Що CFTC вимагає від платформ ринків прогнозів?

У своєму повідомленні CFTC написала: "У світлі швидкого зростання популярності ринків прогнозів відділ прагне заохочувати зростання та інновації на цих ринках, водночас нагадуючи призначеним контрактним ринкам про їхні регуляторні зобов'язання відповідно до Закону про товарні біржі та правил Комісії."

Відділ CFTC визнав, що популярність ринків прогнозів швидко зростає, і він прагне заохочувати зростання та інновації на цих ринках.

Консультативний документ, адресований зареєстрованим біржам, включаючи Kalshi, Coinbase Derivatives та Polymarket, також має на меті нагадати "призначеним контрактним ринкам про їхні регуляторні зобов'язання відповідно до Закону про товарні біржі та правил Комісії."

Відповідно до основного принципу DCM 3, біржі зобов'язані розміщувати лише контракти, які не є легко схильними до маніпуляцій, і керівництво CFTC попереджає, що надто широкі або загальні специфікації контрактів можуть підірвати здатність платформи засвідчити відповідність цьому стандарту.

Документ торкнувся певних нюансів, які можуть мати особливе застосування до контрактів на спортивні події. 

CFTC під керівництвом свого нинішнього голови розглядає ринки прогнозів як легітимний клас фінансових продуктів, що заслуговує на проактивну регуляторну підтримку. 

Агенція зазначила, що може навіть звернутися до суду для захисту юрисдикційних повноважень федерального уряду над ринками прогнозів, на тлі паралельної боротьби, в якій кілька штатів США видали розпорядження про припинення діяльності проти платформ, включаючи деривативне підрозділ Robinhood.

Індустрія, яку CFTC прагне регулювати, також продемонструвала астрономічне зростання. Kalshi та Polymarket, дві провідні платформи ринків прогнозів, наразі оцінюються в 11 мільярдів доларів та 9 мільярдів доларів відповідно. 

Обидві компанії, як повідомляється, ведуть ранні переговори з інвесторами про раунди фінансування, які оцінять кожну приблизно в 20 мільярдів доларів, подвоївши їхні оцінки кінця 2025 року. Kalshi також нещодавно перетнула річний показник доходу в 1 мільярд доларів.

Контракти короткої тривалості стають новою межею, при цьому п'ятихвилинний ринок криптовалюти вгору/вниз Polymarket, як повідомляється, залучив понад 60 мільйонів доларів щоденного обсягу з моменту запуску менше місяця тому, що становить 67% усього обсягу криптовалюти вгору/вниз на платформі.

Чому SEC рухається щодо токенізації акцій?

На засіданні IAC у Вашингтоні Аткінс згадав те, що він назвав "мінімальною ефективною дозою регулювання". Він сказав, що вимоги до розкриття інформації повинні ґрунтуватися на суттєвості, масштабуватися залежно від розміру компанії та уникати того, що він назвав "регулюванням через ганьбу".

Щодо токенізації зокрема, Аткінс повідомив комітету, що технологія "може підвищити ефективність розрахунків, зменшити ризик розрахунків та усунути непотрібних посередників." 

Запропоноване комісією інноваційне звільнення сприятиме обмеженій торгівлі певними токенізованими цінними паперами на нових платформах, поки розробляється довгострокова регуляторна структура, при цьому Робоча група з криптовалют консультувалася з сотнями учасників ринку та отримала десятки письмових подань протягом останніх тринадцяти місяців.

На початку цього року Нью-Йоркська фондова біржа оголосила, що вона розробила платформу для ончейн розрахунків токенізованих цінних паперів, що дозволяє торгувати цілодобово.

Однак не всі зацікавлені сторони, схоже, поділяють позицію Аткінса. Наприкінці минулого року великі фондові біржі на чолі зі Всесвітньою федерацією бірж, до членів якої входять Nasdaq та CME Group, попередили SEC, що широкі звільнення можуть послабити захист інвесторів та створити конкурентні дисбаланси, надаючи криптовалютним платформам регуляторні переваги, недоступні традиційним ринкам.

Хоча SEC не оприлюднила дату публікації структури, нещодавні зауваження Аткінса роблять це неминучим.

Що це означає для регуляторного ландшафту?

Дії четверга є останнім проявом ширшої зміни тону обох агенцій з моменту вступу на посаду призначенців Трампа. 

Якщо попередня адміністрація значною мірою покладалася на правозастосовні дії для визначення меж дозволеної діяльності, то нинішні комісії перейшли до письмових рекомендацій, звільнень та нормотворчості як інструментів розвитку ринку.

CFTC та SEC також формалізували свою співпрацю, при цьому дві агенції оголосили меморандум про взаєморозуміння (MoU), що встановлює спільну робочу домовленість між ними, і Аткінс описав плани гармонізованого нормотворчості — те, що він назвав "спільним, скоординованим підходом, не схожим ні на що, що бачили раніше в цих двох агенціях, які часто сперечаються."

Не просто читайте новини про криптовалюту. Розумійте їх. Підпишіться на нашу розсилку. Це безкоштовно.