USDC випередив USDT за скоригованим обсягом з початку року, повідомляє Mizuho

Аналітики Mizuho стверджують, що відбувається зміна у використанні стейблкоїнів, при цьому токен, прив'язаний до долара та випущений Circle, вперше з 2019 року перевершив свого основного конкурента за обсягом ончейн транзакцій. У п'ятничній дослідницькій записці банк виділив скориговані обсяги з початку року приблизно в 2,2 трильйона доларів для стейблкоїна, підтриманого Circle, проти приблизно 1,3 трильйона доларів для варіанту, підтриманого Tether, що сигналізує про перехід до звичайних платежів, а не просто торгівлі криптовалютою. У звіті також зазначається, що монета, підтримана Circle, займає близько 64% від загального обороту між ними двома, змінюючи довготривалу модель, за якої токен, підтриманий Tether, лідирував за обсягом. Первинний лістинг Circle на NYSE у червні 2025 року привернув увагу, хоча початкова цінова реакція була приглушеною. За показниками ринкової капіталізації стейблкоїн, підтриманий Tether, залишається домінуючим, з приблизно 184 мільярдами доларів в обігу порівняно з приблизно 79 мільярдами доларів для його конкурента, підтриманого Circle.

Ключові висновки

• Стейблкоїн, підтриманий Circle, перевершив аналог, підтриманий Tether, за обсягом ончейн транзакцій з початку року, підкреслюючи зміну до стейблкоїнів, що використовуються для щоденних платежів, а не спекулятивної діяльності.
• Скориговані обсяги показують токен Circle приблизно в 2,2 трильйона доларів проти приблизно 1,3 трильйона доларів для стейблкоїна Tether, що означає 64% частку ринку для пропозиції Circle у щоденній активності двох активів.
• Незважаючи на лідерство за обсягом, стейблкоїн Tether залишається більшим за ринковою капіталізацією, з близько 184 мільярдами доларів циркуляційної пропозиції проти близько 79 мільярдів доларів для стейблкоїна Circle.
• Акції Circle почали торгуватися на NYSE у червні 2025 року, і початковий рух після IPO був скромним, що вказує на розділення між динамікою використання ончейн і традиційною ефективністю акцій.
• Політичні та регуляторні перешкоди в Сполучених Штатах продовжують формувати дискусії про стейблкоїни, при цьому законодавці зважують структуру ринку цифрових активів, навіть коли тривають дебати щодо прибутковості стейблкоїнів і токенізованих акцій.

Згадані тікери: $USDC, $USDT

Настрій: нейтральний

Вплив на ціну: нейтральний. Звіт висвітлює зміну моделей використання, а не негайні цінові рухи, при цьому ринкова капіталізація залишається перекошеною в бік стейблкоїна, підтриманого Tether.

Ринковий контекст: висновки надходять, коли ширший криптовалютний ринок стикається з динамікою ліквідності та триваючими регуляторними обговореннями у Вашингтоні щодо стейблкоїнів і ринкової структури, ілюструючи, як ончейн активність і регуляторна політика можуть розходитися в найближчій перспективі.

Чому це важливо

Потенційна міграція щоденних транзакцій до стейблкоїна, підтриманого Circle, може перекалібрувати те, як учасники поповнюють гаманці, здійснюють мікроплатежі та перекидають активи між мережами. Якщо стейблкоїн набуває популярності як переважний засіб для рутинних обмінів, його профіль ончейн ліквідності, ефективність розрахунків і інтероперабельність блокчейнів між біржами та гаманцями можуть впливати на витрати на фінансування та досвід користувачів. Проте відмінність між обсягом ончейн транзакцій і ринковою капіталізацією залишається вираженою: навіть з вищими обсягами USDT продовжує домінувати за загальною пропозицією та глибиною ринку, що має значення для ліквідності, коли ринки коливаються або під час великих зняття коштів.

Для розробників та бірж зміна обсягу сигналізує про можливе перерозподілення попиту до іншого механізму стабільності або розрахункових шляхів. Протоколи, які покладаються на ліквідність стейблкоїнів для кросчейн забезпечення ліквідності, автоматизованих маркет-мейкерів і DeFi (Децентралізовані фінанси) кредитування, можуть відчути вплив зміни уподобань користувачів. Регулятори, тим часом, спостерігають і зважують, як стейблкоїни взаємодіють з прибутковістю, комплаєнсом і нормами захисту споживачів, коли вони розробляють потенційні стандарти для ширшої структури цифрових активів.

Дані також підкреслюють, як заголовна ринкова капіталізація може розходитися з показниками використання в реальному світі. Стейблкоїн може широко використовуватися для платежів і грошових переказів, навіть якщо його номінальна ринкова капіталізація залишається меншою, ніж у конкурента. У цьому випадку сильніший щоденний оборот токена, підтриманого Circle, свідчить про ширше прийняття в платіжних коридорах, інтеграціях мерчантів і транскордонних розрахунках, тоді як більша капіталізація Tether зберігає його роль як основи ліквідності. Наступні квартали покажуть, чи збережеться тенденція використання, чи ринкові сили переврівноважать ці два стовпи екосистеми стейблкоїнів.

У рамках ширшої розповіді політики продовжують зважувати структуровану структуру для цифрових активів, включаючи дебати щодо прибутковості стейблкоїнів і токенізованих акцій. Законопроєкт CLARITY, який раніше пройшов через частини Конгресу, зіткнувся з перешкодами в Сенаті, де лідери вказують на пріоритет вимог до голосування, а не на негайні реформи ринкової структури. Ця політична динаміка створює фон, на якому ончейн показники можуть розходитися з регуляторним імпульсом, роблячи негайні цінові або розподільчі сигнали менш передбачуваними, ніж можуть свідчити базові дані про активність.

Для читачів, які відстежують загальну траєкторію, розбіжність між ончейн активністю та ринковою капіталізацією може бути показовою. Перехід до більш орієнтованої на транзакції моделі використання не обов'язково призводить до негайної переоцінки вартості активу, але він означає зростаючу роль стейблкоїна, підтриманого Circle, у щоденних платежах і розрахунках з мерчантами. Інвестори та користувачі повинні стежити за тим, чи триває ця тенденція використання, оскільки прийняття мерчантами, транскордонні потоки та інтеграції DeFi (Децентралізовані фінанси) розвиваються паралельно з регуляторними подіями.

Щоб контекстуалізувати ці рухи, окрема точка даних підкріплює розповідь: первинний лістинг Circle на NYSE у червні 2025 року. Хоча подія IPO каталізувала увагу навколо управління та корпоративної сторони екосистеми, ринкова реакція на зміну обсягу залишається окремою ниткою, підкреслюючи, як ончейн динаміка може випереджати традиційну ефективність акцій у цьому швидко розвивається просторі. Триваюча розмова навколо стейблкоїнів — як вони приносять прибуток, як вони регулюються та як токенізовані інструменти можуть співіснувати — продовжуватиме формувати ліквідність, апетити до ризику та дизайн продуктів у всій екосистемі криптовалюти.

Для безпосереднього огляду обговорення навколо USDC, USDT та їхніх ролей, що розвиваються, читачі можуть вивчити пов'язані матеріали, включаючи поглиблені примітки та індексні посилання, які відстежують ціну та показники обігу з часом. Відеообговорення, пов'язане з темою, доступне тут: відеообговорення динаміки стейблкоїнів.

На що звернути увагу далі

• Майбутні квартальні розкриття обсягів для USDC та USDT, щоб підтвердити, чи зберігається частка 64% у наступному циклі даних.
• Прогрес щодо законопроєкту CLARITY або альтернативних законопроєктів структури ринку цифрових активів США в Конгресі та будь-які голосування, заплановані в Сенаті.
• Зміни в ринковій капіталізації проти використання ончейн, включаючи будь-які помітні зміни в розмірі циркуляційної пропозиції кожного стейблкоїна.
• Ширші регуляторні вказівки щодо прибутковості стейблкоїнів, етики та токенізованих акцій і як це вплине на стратегії емітентів.

Джерела та перевірка

• Дослідницька записка Mizuho, що порівнює обсяги транзакцій між USDC, підтриманим Circle, і USDT, підтриманим Tether, включаючи показник частки ринку 64% і порівняння обсягів 2,2 трильйона доларів проти 1,3 трильйона доларів.
• Лістинг акцій Circle на NYSE у червні 2025 року та подальша цінова дія.
• Посилання на індексну ціну для USDC (CRYPTO: USDC) та USDT (CRYPTO: USDT), як зазначено в обговореннях відстеження цін.
• Обговорення в Сенаті США щодо законопроєкту CLARITY та пов'язаних дебатів про ринкову структуру, що впливають на стейблкоїни, включаючи примітки про планування пріоритету голосування в Сенаті.

Зміни у використанні стейблкоїнів і перегони за обсягом ончейн

Останні дані від великого інвестиційного банку фіксують ключовий момент у динаміці стейблкоїнів. Стейблкоїн, випущений Circle (CRYPTO: USDC), схоже, випередив свій аналог Tether (CRYPTO: USDT) за обсягом ончейн транзакцій з початку року, що знаменує відхід від багаторічної моделі, за якої USDT лідирував за більшістю показників обсягу. Аналіз банку показує, що USDC опублікував близько 2,2 трильйона доларів скоригованого обсягу з початку року, тоді як USDT залишається близько 1,3 трильйона доларів. З цими цифрами USDC захопив приблизно 64% від загального обороту між двома суб'єктами, сигналізуючи про зміну до стейблкоїнів як щоденних платіжних шляхів, а не просто шару ліквідності для великих гравців і трейдерів.

Зіставлення високої транзакційної активності з ринковою капіталізацією також розповідає важливу історію. Хоча USDC наздоганяє у використанні, USDT зберігає командне лідерство у глобальній пропозиції, маючи ринкову капіталізацію близько 184 мільярдів доларів порівняно з приблизно 79 мільярдами доларів USDC. Ця розбіжність підкреслює ширшу тему на ринках криптовалюти: використання та ліквідність можуть випереджати капіталізацію, коли прийняття користувачами та інтеграція мерчантів розширюються. Лідерство в обсязі ончейн не автоматично перетворюється на ціновий чи ринковий домінант частки, але воно висвітлює, де зосереджена реальна активність і де концентрується попит на стабільне зберігання вартості.

Обговорення стейблкоїнів на політичній арені додає ще один рівень складності. Законодавці продовжують дебатувати структуру ринку цифрових активів, яка могла б регулювати стейблкоїни, токени, що приносять прибуток, і токенізовані акції. Хоча законопроєкт CLARITY пройшов через різні палати, його шлях у Сенаті залишається невизначеним, і недавні заяви керівництва Сенату припустили зосередження на вимогах до голосування, а не на комплексному законопроєкті про ринкову структуру в найближчій перспективі. У цьому середовищі трейдери та користувачі можуть реагувати на дані ончейн і ринкові настрої незалежно від того, наскільки швидко законодавці рухаються на регуляторному фронті.

З ринкової точки зору контраст між лідерством за обсягом і ринковою капіталізацією — це не просто цікавість; це формує те, як учасники екосистеми розподіляють капітал і розробляють послуги. Біржі та гаманці, які віддають перевагу ліквідності стейблкоїнів для платежів, можуть надати пріоритет інтеграції з шляхами USDC, якщо тенденція використання триватиме, тоді як постачальники ліквідності все ще покладаються на USDT для широкої глибини ринку. Чистий ефект для користувачів може бути більш різноманітним ландшафтом стейблкоїнів, де кілька токенів конкурують за надійність, простоту використання та широту прийняття мерчантами та платформами.

Підсумовуючи, дані Mizuho вказують на період еволюціонуючих моделей використання серед стейблкоїнів, які закріплюють велику частину економіки криптовалюти. Той факт, що токен, підтриманий Circle, захоплює більшу частку обсягу ончейн, сигналізує про потенційну зміну в уподобаннях користувачів щодо стабільності в рутинних транзакціях. Оскільки політики зважують структурні реформи, а учасники ринку адаптуються до нових реалій використання, наступні кілька кварталів покажуть, чи укріпиться ця зміна, чи ринок переврівноважиться до ширшого набору стейблкоїнів для розрахунків і платежів. Для читачів, які стежать за перехрещеннями ціни, обсягу та політики, еволюційна картина залишається критичною лінзою на те, як економіка криптовалюти мутує за межі заголовної ринкової капіталізації.

Ця стаття була спочатку опублікована як USDC Overtook USDT in Adjusted YTD Volume, Says Mizuho на Crypto Breaking News — вашому надійному джерелу новин про криптовалюту, новин Bitcoin і оновлень блокчейну.