ЄЦБ у четвер залишив свою ключову депозитну ставку незмінною на рівні 2%, вирішивши не змінювати її другий раз поспіль. Це рішення було широко очікуваним, ринки оцінювали ймовірність відсутності змін у 99%.
Але важливо те, що зараз відбувається навколо цього рішення, і це не дуже приємно. Єврозона застрягла в циклі повільного зростання, а повторення торгової війни Дональда Трампа загрожує погіршити ситуацію.
Останній раз ЄЦБ коригував ставки в червні, коли нарешті знизив їх з минулорічного історичного максимуму в 4%. Зараз, коли інфляція приблизно відповідає цілі, "близько 2% середньострокової цілі", як зазначив банк, немає безпосередніх причин для паніки.
Але також немає ясності щодо того, що буде далі. "Оцінка Керівної ради щодо перспектив інфляції залишається в цілому незмінною", - йдеться у заяві. Жодних прогнозів на майбутнє. Жодного напрямку. Лише спостереження за даними та подальше очікування.
Загрози Трампа похитнули економічні перспективи
Більша проблема - це хаос, що надходить з-за меж Європи. ЄЦБ прийняв своє рішення в умовах зростаючої глобальної невизначеності. Так, інфляція здається нормальною. Але решта економіки? Не зовсім. Єврозона ледве зросла у другому кварталі, лише на 0,1%, порівняно з 0,6% у попередньому кварталі.
І хоча ЄЦБ вдає, що контролює ситуацію, зростання все ще стримується силами, які далеко за межами його політичних інструментів.
Європа та США підписали торговельну угоду в липні, яка встановила 15% загальний тариф на експорт ЄС до США. Це здебільшого допомогло таким секторам, як фармацевтика, але інші (особливо вино та спиртні напої) залишилися в підвішеному стані.
Потім з'явився Трамп.
Він погрожував відплатою проти ЄС після того, як Брюссель оштрафував Google на 3,45 мільярда доларів. Тепер ринки готуються до нового раунду взаємних тарифів. І кожен новий заголовок ускладнює роботу ЄЦБ.
Тож хоча банк говорить про стабільність інфляції, під поверхнею відбувається більше. Вони не кажуть про це прямо, але настрій напружений. Немає зобов'язань щодо майбутніх підвищень чи знижень ставок.
Підхід тепер офіційно "від засідання до засідання", що на мові центральних банків означає ми не маємо уявлення, що буде далі. Додайте сильне євро та зростаючу глобальну конкуренцію, і раптом ця пауза в ставках більше схожа на вагання, ніж на стратегію.
Персонал ЄЦБ підвищує прогноз зростання, коригує шлях інфляції
На що люди дійсно звернули увагу в четвер, так це не на рішення щодо ставки, а на прогнози та прес-конференцію Лагард. І ось що з цього вийшло: очікується, що інфляція в середньому становитиме 2,1% у 2025 році, потім знизиться до 1,7% у 2026 році і трохи підвищиться до 1,9% у 2027 році.
Це не сильно відрізняється від червневого прогнозу, який передбачав 2% на 2025 рік, 1,6% на 2026 рік і 2% на 2027 рік. Не зовсім значна зміна. Базова інфляція, яка не враховує продукти харчування та енергію, як очікується, залишиться стабільною на рівні 2,4% цього року, так само як і в попередньому прогнозі.
Щодо зростання, оновлення було трохи оптимістичнішим. ЄЦБ тепер прогнозує зростання на 1,2% у 2025 році, порівняно з 0,9%, які очікувалися в червні. Прогноз на 2026 рік був знижений до 1%. А щодо цього року, Лагард дала найчіткішу картину на сьогодні.
"Економіка зросла на 0,7% в сукупному вираженні за першу половину року завдяки стійкості внутрішнього попиту", - сказала вона.
Але вона не була особливо радісною щодо наступних місяців. "Очікується, що вищі тарифи, сильніше євро та посилена глобальна конкуренція стримуватимуть зростання до кінця року", - попередила Крістін. Проте вона додала: "Вплив цих зустрічних вітрів на зростання має зменшитися наступного року".
Це та лінія, якої вони дотримуються. Чи витримає вона чи ні - це питання для всіх.
Найрозумніші крипто-експерти вже читають наш інформаційний бюлетень. Хочете приєднатися? Долучайтеся до них.
Source: https://www.cryptopolitan.com/ecb-holds-rates-at-2/
