Голова ФРС Воллер закликає до обережності наразі; зниження можливі пізніше цього року

Губернатор Федерального резервного банку США (FRB) Крістофер Воллер у п'ятницю висловив обережність щодо поточних економічних умов, але все ще бачить можливість для зниження процентних ставок пізніше цього року.

Раніше прихильник зниження ставок, Воллер заявив в інтерв'ю CNBC, що останні події на ринку праці, а також невизначеність війни з Іраном вимагають більш консервативного підходу.

"Це не означає, що я залишуся на місці до кінця року", - сказав Воллер у програмі "Squawk Box". "Я просто хочу зачекати і подивитися, куди це піде, і якщо справи підуть розумно добре, а ринок праці продовжить бути слабким, я знову почну виступати за зниження політичної ставки пізніше цього року."

Ринки майже повністю виключили ймовірність зниження ставок до кінця 2026 року і до 2027 року. Це зміна очікувань порівняно з періодом до війни, коли трейдери очікували двох або трьох знижень цього року.

Але зростання цін на нафту та невизначені терміни того, як довго триватиме війна, змінили очікування ринку та спричинили переосмислення з боку Воллера та інших політиків. Воллер висловив незгоду у січні з рішенням Федерального комітету відкритого ринку не знижувати ставки, але погодився з більшістю раніше цього тижня на чергову паузу.

Його раніша поміркована позиція була мотивована чітким послабленням ринку праці, який майже не дав чистого зростання робочих місць у 2025 році. Однак він зазначив у п'ятницю, що робоча сила також не розширюється, тому "чисте нульове" зростання все ще залишає рівень безробіття незмінним, навіть при падінні несільськогосподарських робочих місць на 92 000 у лютому.

"Якщо ми отримаємо ще одне зниження на 90 000 робочих місць у наступному звіті про зайнятість, це буде як чотири негативні звіти з п'яти. Для мене це не нуль. Тому в цей момент вам потрібно почати думати про те, що цей ринок праці не є хорошим", - сказав Воллер. "Я не думаю, що ця війна допоможе будь-яким чином у майбутньому, але нам доведеться побачити, що станеться з інфляцією."

Зараз Воллер загалом оптимістично налаштований щодо інфляції, яка, на його думку, зростає через одноразові ефекти від тарифів, але в іншому структурно рухається до цілі ФРС у 2%.

"Якщо ці тарифні ефекти не зникнуть до другої половини року, а потім інфляція почне зростати, тоді ви опинитесь у цій складній ситуації, коли потрібно вирішити: хвилюватися про інфляцію? Ризикувати рецесією чи ні?", - сказав він. "Тому я справді буду стежити за тим, як виглядатимуть майбутні ринки праці, щоб побачити, чи хочу я почати виступати за зниження ставок на майбутніх засіданнях, але я також хочу подивитися, що станеться з інфляцією."

Раніше у п'ятницю губернатор ФРС Мішель Боуман, яка, як і Воллер, була номінована на цю посаду президентом Дональдом Трампом, заявила, що вважає, що ФРС може знизити ставки тричі цього року. Це знизить базову ставку федеральних фондів нижче нейтрального рівня, який офіційні особи FOMC розглядають як такий, що не підтримує і не обмежує зростання.

Боуман, в інтерв'ю Fox Business, зайняла цю позицію, навіть незважаючи на те, що очікує "сильного зростання" цього року "підтриманого політикою з боку пропозиції, яку впроваджує ця адміністрація."

Боуман є однією з лише трьох офіційних осіб ФРС, які бачать агресивні зниження ставок цього року, згідно з оновленням сітки "точкових графіків" ФРС, опублікованої у середу. Загалом 19 політиків беруть участь у сітці.