BSP може призупинити діяльність у квітні — Moody's

Підготувала Katherine K. Chan, Репортер

BANGKO SENTRAL ng Pilipinas (BSP) може зробити паузу на своєму наступному засіданні, а не негайно змінювати свій цикл пом'якшення на тлі стрибків цін на нафту та знецінення песо, повідомила Moody's Analytics.   

"Я вважаю малоймовірним, що BSP негайно поверне свою політику до циклу жорсткості, перебуваючи на шляху пом'якшення, але ризик обачної та тривалої паузи явно зріс", - повідомила помічник директора та економіст Moody's Analytics Сара Тан у електронному листі до BusinessWorld.

Пані Тан зазначила, що центральний банк може терпіти тимчасові стрибки цін на нафту, але стійке зростання цін на нафту, яке потенційно підвищує витрати на транспорт та електроенергію, підвищить ймовірність жорсткості монетарної політики. 

"Ключове питання полягає в тому, чи виявиться зростання цін на нафту тимчасовим чи стійким", - сказала вона.

"Короткочасний стрибок - це те, на що BSP зазвичай може не звертати увагу, але постійно підвищені ціни на нафту, які підштовхують прогноз інфляції значно вище цільового діапазону BSP 2%-4%, ймовірно, призведуть до тривалішої паузи і врешті-решт підвищать можливість підвищення, якщо почнуть з'являтися ефекти другого раунду в транспортних тарифах, тарифах на електроенергію та інфляційних очікуваннях."

Цього місяця Manila Electric Co. (Meralco) підвищила тарифи на електроенергію на 64,27 сентаво за кіловат-годину (кВт·год) до P13,8161 за кВт·год з P13,1734 за кВт·год у лютому. Це означає, що домогосподарства, які споживають у середньому 200 кВт·год щомісяця, платитимуть приблизно на P129 більше в своєму рахунку за електроенергію.

Meralco повідомила, що тарифи на електроенергію можуть зрости ще більше у квітні, оскільки зростання світових цін на паливо ризикує підштовхнути ціни на вугілля та газ вгору, які компанія використовує для свого енергопостачання.

Голова BSP Елі М. Ремолона-молодший раніше заявив, що вони можуть бути змушені підвищити ставки, як тільки ціна на нафту досягне $100 за барель, оскільки це може привести інфляцію вище 4% або верхньої межі їхнього цільового діапазону.

Монетарна рада може розглянути жорсткість вже на своєму квітневому засіданні, якщо ціни на нафту залишатимуться підвищеними протягом тривалого часу, також заявив минулого тижня міністр фінансів Фредерік Д. Го.

Якщо це відбудеться, центральний банк підвищуватиме свою політичну ставку вперше з жовтня 2023 року.

BSP дотримувався шляху пом'якшення з серпня 2024 року, забезпечивши сукупне зниження на 225 базисних пунктів, яке знизило ключову процентну ставку до понад трирічного мінімуму 4,25%.

Загроза атак Ірану утримала більшість кораблів від проходження через Ормузьку протоку, важливий пункт транзиту нафти.

У п'ятницю ціна міжнародного бенчмарку Brent crude зросла на 3,26% або $3,54 до майже  чотирирічного максимуму $112,19 за барель, повідомило Reuters.

В окремому звіті Nomura Global Markets Research заявила, що триваюча нафтова криза може призвести до дефіциту палива і врешті-решт вплинути на місцеві споживчі ціни. 

"Загальна інфляція може зрости значно вище цільового показника BSP 2-4%, а купівельна спроможність домогосподарств може бути додатково підірвана, завдаючи шкоди споживчим витратам", - заявили аналітики Nomura.

"Країна не підтримує стратегічні нафтові резерви, тому тривалий конфлікт може призвести до дефіциту енергопостачання, який також може посилитися заборонами на експорт з інших джерел, зокрема Китаю, на який припадає 25% імпорту очищеної нафти Філіппін", - додали вони. 

Філіппіни імпортують понад 90% свого нафтового постачання з Близького Сходу, що робить їх вразливими до поточних цінових та пропозиційних шоків на енергоносії.

Nomura заявила, що BSP, ймовірно, підвищить політичну ставку відповідно до свого мандату щодо цінової стабільності, але може вирішити утриматися, якщо підвищення інфляції, спричинене нафтою, виявиться короткочасним.

"BSP залишається ортодоксальним у своєму мандаті таргетування інфляції і підвищить політичну ставку агресивно, додаючи перешкод для зростання", - йдеться у повідомленні.

"У позитивному сценарії ми бачимо лише тимчасове порушення цільового показника інфляції, на яке BSP, ймовірно, не звертатиме уваги, особливо коли розрив випуску залишається негативним, що дозволяє зберегти налаштування політики", - додали вони.

У відповіді електронною поштою на запитання BusinessWorld представник Міжнародного валютного фонду заявив, що наразі вони "оцінюють потенційний вплив на світову економіку та регіон, включаючи Філіппіни" триваючої нафтової кризи від конфлікту на Близькому Сході.

ПАДІННЯ ПЕСО
Тим часом нещодавнє падіння песо на тлі американо-ізраїльської війни проти Ірану також може підштовхнути BSP зберегти свою позицію на засіданні 23 квітня, зазначила пані Тан з Moody's.

"Окрім інфляційних ризиків, що випливають з конфлікту на Близькому Сході, які могли б виправдати обачну паузу, знецінення песо та рішення ФРС залишитися в очікуванні також підтримують обережну позицію на наступному засіданні BSP", - сказала вона.

Невизначеність навколо війни в Ірані розпалила попит на безпечну гавань для долара США, змінивши короткочасне відновлення песо в лютому, оскільки він опустився до нових рекордних мінімумів цього місяця.

У четвер песо закрилося на новому історичному мінімумі P60,10 до долара, впавши на 58 сентаво з P59,52 у середу, показали дані Банківської асоціації Філіппін.

BSP підтвердив, що залишається присутнім на валютному ринку (FX) для запобігання різким рухам, які можуть вплинути на інфляцію, позицію, яку, за словами аналітиків Nomura, центральний банк, ймовірно, збереже.

"Щодо валютної політики, ми вважаємо, що BSP має відносно високу адекватність резервів і тому, ймовірно, збереже активні втручання для стримування волатильності валют", - заявила Nomura.

БЕЗ СТАГФЛЯЦІЇ
Тим часом пані Тан виключила потенційну стагфляцію, оскільки інфляція навряд чи залишиться високою надовго через очікування короткочасної нафтової кризи.

"Що стосується стагфляції, це не наш базовий сценарій", - сказала вона. "Ми очікуємо, що вплив конфлікту на Близькому Сході на ціни на нафту буде тимчасовим і не бачимо, щоб це спричинило стійке зростання інфляції."

"Однак тривалий шок пропозиції підвищить виробничі витрати, послабить попит і підштовхне інфляцію вгору. Для Філіппін, які імпортують понад половину своїх енергетичних потреб, вищі світові ціни на сировину залишаються значним ризиком як для зростання, так і для цінової стабільності", - додала пані Тан.

Інфляція в середньому становила 2,2% станом на лютий, при цьому щомісячний показник залишався в межах цільового діапазону центрального банку протягом двох місяців поспіль.

Філіппінське статистичне управління оприлюднить звіт про інфляцію за березень 7 квітня.