Акції Super Micro (SMCI) залежать від наступного кроку Nvidia після звинувачень у контрабанді

Коротко

• Троє осіб, пов'язаних із Super Micro, були звинувачені у контрабанді чіпів Nvidia до Китаю, включаючи співзасновника Воллі Ліао
• SMCI втратила третину своєї вартості у п'ятницю після новини, і зараз знизилася на 26% за рік
• Nvidia не підтвердила, чи продовжить постачання чіпів для Super Micro
• Citi знизив цільову ціну на SMCI з $39 до $25, посилаючись на підвищений "репутаційний ризик"
• Аналітики кажуть, що майбутнє SMCI майже повністю залежить від того, чи продовжить Nvidia постачати чіпи

Співзасновника Super Micro було заарештовано минулого тижня за звинуваченнями у сприянні контрабанді чіпів Nvidia до Китаю. В обвинувальному акті також названо іншого співробітника та підрядника, хоча сама Super Micro не була звинувачена як відповідач.

Super Micro Computer, Inc., SMCI

Ї-Ш'ян "Воллі" Ліао, який засідає в раді директорів компанії, нібито був частиною схеми з перенаправлення топових чіпів Nvidia B200. Новина серйозно вдарила по акціях SMCI — акції впали приблизно на третину своєї вартості лише у п'ятницю.

Акції частково відновилися у понеділок, коли ринки зросли на ширших геополітичних новинах. Але SMCI все ще знизилася на 26% у 2026 році, важкий період для компанії, яка їхала на хвилі витрат на ШІ.

Історія Ліао з компанією додає незручний шар. Він подав у відставку у 2018 році після того, як розслідування аудиторського комітету призвело до фінансового перерахунку. Super Micro повернула його у 2022 році і призначила до ради директорів через рік. Це рішення виглядає гірше у світлі останніх звинувачень.

Це не перша хмара, що нависла над Super Micro. У 2024 році продавець на пониження Hindenburg Research висловив занепокоєння щодо бухгалтерського обліку компанії. Це врешті-решт призвело до того, що Super Micro втратила свого незалежного аудитора та спровокувала розслідування Міністерства юстиції.

Citi знижує цільову ціну

Аналітик Citi Асія Мерчант знизила свою цільову ціну на SMCI до $25 з $39 у понеділок, зберігаючи рейтинг нейтральний/високий ризик. Вона написала, що хоча звинувачення стосуються окремих осіб, клієнти та постачальники, ймовірно, відреагують жорсткішою перевіркою.

Аналітики Bernstein Research також відзначили ситуацію, написавши, що обвинувальний акт "викликає серйозні проблеми з довірою, які можуть вплинути на бізнес", навіть без того, щоб сама компанія була названа.

Все залежить від Nvidia

Центральне питання для Super Micro зараз полягає в тому, чи продовжить Nvidia постачати чіпи. Bernstein попередив, що втрата виділення GPU матиме "руйнівний вплив" на бізнес.

Nvidia оприлюднила заяву про те, що дотримання експортного контролю є "головним пріоритетом", але не коментувала безпосередньо свої відносини з Super Micro у майбутньому.

Дохід Super Micro більш ніж подвоївся до $12,7 мільярда у грудневому кварталі. Компанія прогнозує $40 мільярдів доходу на фінансовий рік, що закінчується у червні — майже вдвічі більше, ніж у попередньому році.

Валова маржа компанії досягла рекордно низького рівня 6,3% минулого кварталу. Хоссейні зазначив, що компенсація керівників давно тісно пов'язана зі зростанням доходів, незважаючи на погіршення фінансової якості.

Nvidia планує запустити свою нову лінійку чіпів Vera Rubin пізніше цього року, що означає, що вона може відносно швидко замінити будь-який втрачений обсяг Super Micro. Ймовірна контрабанда чіпів також ставить Nvidia у незручне становище з адміністрацією Трампа, яка наполягає на утриманні передових чіпів ШІ подалі від Китаю.

Акції Super Micro торгувалися близько $35 станом на передринковий вівторок.

Публікація Super Micro (SMCI) Stock Hangs on Nvidia's Next Move After Smuggling Charges вперше з'явилася на CoinCentral.