Конгрес пропонує скасувати широко використовувану лазівку в оподаткуванні Bitcoin і надати її регульованим стейблкоїнам

Конгрес представив Закон про паритет цифрових активів, двопартійний обговорювальний проєкт, запроваджений представниками Стівеном Хорсфордом та Максом Міллером, які перепишуть Розділ 1091, щоб охопити "визначені активи".

Категорія явно включає активно торговані цифрові активи та їхні деривативи, а також виокремлює вузький клас регульованих платіжних стейблкоїнів від звичайного визнання прибутку або збитку.

Проєкт більше акцентує на жорсткості, ніж на пільгах, і саме ця асиметрія надає пропозиції найгостріший характер.

Роками криптотрейдери експлуатували прогалину, якої не можуть використати інвестори в акції. Згідно з чинним законодавством, правила вош-трейдингу застосовуються до "акцій або цінних паперів", визначення, яке виключає цифрові активи.

Трейдер міг продати Bitcoin зі збитком, викупити його наступного дня і все одно заявити про податкову знижку – маневр, який IRS явно забороняє на ринках акцій.

Проєкт Закону про паритет закриває цю прогалину, переписуючи Розділ 1091, щоб охопити активно торговані цифрові активи, умовні основні контракти, пов'язані з ними, та відповідні деривативи, включаючи опціони, форвардні контракти, ф'ючерсні контракти та короткі позиції.

Застосовується знайоме 30-денне вікно заміни до і після, а зміни вош-трейдингу набувають чинності після прийняття.

Виняток для стейблкоїнів

З іншого боку, проєкт стверджує, що продавці не визнають прибуток або збиток від продажу "Регульованого платіжного стейблкоїна", за умови, що транзакція залишається в діапазоні $0,99–$1,01 за одиницю.

Коли застосовується виняток, базова вартість платника податків у стейблкоїні вважається $1,00 за одиницю для розрахунку будь-якого залишкового прибутку або збитку.

Виняток не поширюється на брокерів або дилерів цінних паперів чи товарів, а транзакції між пов'язаними сторонами мають явні прапорці проти зловживань, хоча ці обмеження перебувають на технічному перегляді.

Стейблкоїн повинен бути платіжним стейблкоїном за фреймворком GENIUS, його повинен випустити дозволений емітент, він повинен бути прив'язаний виключно до долара США, він повинен торгуватися в межах 1% від $1,00 принаймні 95% торгових днів за попередні 12 місяців, і платник податків повинен придбати його в межах 1% від $1,00.

Розділ про стейблкоїни набуває чинності для податкових років, що починаються після 31 грудня 2025 року, і пояснювальні примітки проєкту зазначають, що Конгрес все ще працює над тим, чи включати в остаточний текст поріг $200 за транзакцію та сукупний річний ліміт.

Ця внутрішня відвертість відокремлює сторону стейблкоїнів від сторони вош-трейдингу, змушуючи останню виглядати як політика, яку Конгрес вже вирішив.

Виняток для стейблкоїнів відображає політику, яку хоче Конгрес, очікуючи від Міністерства фінансів надання правил проти зловживань для координованих домовленостей, але ще не вбудовуючи ці обмеження в чорно-білий текст.

Дизайн політики

Конгрес використовує податковий кодекс, щоб розрізнити "крипту як платіж" та "крипту як торгівлю".

Ринок стейблкоїнів зараз становить приблизно $316 мільярдів, обсяг транзакцій перевищив $34 трильйони минулого року, і аналіз Wharton/WEF виявив, що приблизно 99% активності стейблкоїнів все ще включає торгівлю цифровими активами, а не платежі.

Конгрес пропонує податкові пільги для випадку використання, який він хоче заохочувати, та вписує нові витрати в той, який він хоче обмежити.

Правило вош-трейдингу не застосовується, коли платник податків застосовує облік за ринковою вартістю до визначеного активу, і проєкт окремо створює вибір обліку за ринковою вартістю для дилерів та трейдерів цифрових активів.

Політичним програвшим, зокрема, є звичайний платник податків, який використовує спотову торгівлю криптовалютами для збору податкових збитків.

Досвідчені торгові підприємства можуть отримати доступ до більш чистої системи виборів, ніж передбачає чинне законодавство.

IRS завершила правила звітності брокерів для продажу цифрових активів, вимагаючи форму 1099-DA для транзакцій з 1 січня 2025 року, при цьому брокери надають копії платникам податків до 17 лютого 2026 року.

Більшість звітів за 2025 рік не міститимуть базової вартості, залишаючи платникам податків розраховувати її самостійно. Це означає, що Конгрес обговорює реформу проти зловживань саме в той момент, коли роздрібні власники криптовалюти вперше стикаються зі стандартизованою звітністю.

Напрямок політики також відображає ширший консенсус, який передує проєкту. Звіт Білого дому про цифрові активи за 2025 рік рекомендував поширити правила вош-трейдингу на цифрові активи, одночасно чітко вказуючи, що ці правила не повинні застосовуватися до платіжних стейблкоїнів.

Звіт Об'єднаного комітету з оподаткування за 2025 рік виявив поточну прогалину вош-трейдингу та відсутність будь-якого правила de minimis для рутинних витрат на цифрові активи.

Закон про паритет – це спроба Конгресу кодифікувати розділ, який податкова політика вже визначила.

Де це приземлиться

В оптимістичному результаті законодавці чітко завершують формулювання стейблкоїнів, тісно узгоджують його з визначеннями GENIUS та поєднують придушення вош-трейдингу з чітким порогом $200 за транзакцію, що робить малі платежі справді безтертьовими.

У цьому результаті податковий кодекс прискорює впровадження регульованих доларів в ончейні. Дані Visa показують, що понад 99% запасів стейблкоїнів деноміновані в доларах, а провідні емітенти заробили понад $7 мільярдів у резервних відсотках.

Якщо прогнозована база емітентів OCC за GENIUS заповниться, виняток охопить значну частку обсягу доларових стейблкоїнів. Криптовалюта отримує більш чистий платіжний рейл та більш рівну торгову систему одночасно.

У найгіршому сценарії вош-трейдинг, короткий продаж та охоплення деривативів виживають з незначним розбавленням, тоді як розділ про стейблкоїни застрягає в технічному перегляді, так і не досягнувши остаточного чистого тексту до того, як законодавчий календар стиснеться.

Вибір обліку за ринковою вартістю приносить користь професіоналам, які можуть орієнтуватися в системі виборів, і роздрібні інвестори найшвидше втрачають лазівку без компенсуючого спрощення на платіжній стороні.

Ширше криптозаконодавство зіткнулося з новим глухим кутом, при цьому банки та криптофірми все ще борються за економіку стейблкоїнів.

Закон про паритет, як обговорювальний проєкт з кількома розділами, явно позначеними для поточної технічної роботи, знаходиться безпосередньо всередині цього тупику. Платники податків вступають у сезон подання звітів за 2026 рік під новими зобов'язаннями звітності 1099-DA, при цьому Конгрес вказує на реформу, ще не приймаючи її.

Конгрес більш впевнений у закритті лазівки, ніж у остаточних контурах винятку для стейблкоїнів.

Переписування вош-трейдингу є більш жорстким краєм проєкту, оскільки воно конкретне, широко охоплене та готове до руху. Полегшення стейблкоїнів є м'якшим краєм, представляючи себе як напрямково зрозуміле, механічно незавершене та залежне від регульованої системи емітентів, яку OCC все ще будує.

Версія законопроєкту, яка фактично дійде до голосування, виявить, яку коаліцію Конгрес вважав менш незручною для розчарування.