Законопроєкт CLARITY викликає дискусію, оскільки Coinbase виступає проти обмежень на прибутковість стейблкоїнів

Коротко:

• Coinbase ризикує втратити $1,35 млрд річного доходу, якщо заборона пасивної прибутковості CLARITY Act буде прийнята в поточній редакції.
• Криптоконсультант Білого дому Патрік Вітт попередив Coinbase припинити блокувати законопроєкт, інакше угоду можуть повністю скасувати.
• Діймон з JPMorgan публічно зіткнувся з Армстронгом з Coinbase в Давосі 2026 року через умови щодо стейблкоїнів у CLARITY Act.
• Coinbase стягує 35% комісії з винагород за стейкінг, що робить захист прибутковості центральним елементом усієї бізнес-моделі.

CLARITY Act перебуває в центрі гострих дебатів між Coinbase та американськими законодавцями. Оскільки Банківський комітет Сенату готується оприлюднити повний проєкт Закону про прозорість ринку цифрових активів 2025 року, Coinbase висловив "значні занепокоєння" щодо положень про прибутковість стейблкоїнів.

Критики стверджують, що біржа гальмує найбільший законопроєкт щодо криптовалют в історії США. Прихильники кажуть, що Coinbase захищає як свій бізнес, так і ширшу криптоекосистему.

Дохід Coinbase під загрозою через наближення заборони прибутковості

Останній проєкт Сенату містить положення, що забороняє "пасивну прибутковість" на баланси стейблкоїнів. Це означає, що платформи не можуть платити користувачам просто за утримання стейблкоїнів. Лише обмежені винагороди, засновані на активності, можуть зберегтися за поточного формулювання.

Фінансові ставки для Coinbase є значними. Біржа та її партнер Circle заробили приблизно $2,75 млрд валового доходу в 2025 році від відсотків за казначейські облігації США, що забезпечують USDC. Circle зберігає валовий дохід, але переводить понад 60% до Coinbase.

Coinbase отримує всі винагороди на платформі та близько 50% з інших джерел. Це становить приблизно $1,35 млрд, що представляє майже 19% від загального доходу 2025 року. Заборона пасивної прибутковості може практично повністю усунути цей дохід.

Головний юрисконсульт Coinbase Пол Греваль чітко виклав позицію компанії. "Моя пам'ять трохи краща, ніж довіряти майбутнім недобросовісним регуляторам сумлінно застосовувати закон", - сказав Греваль. Його занепокоєння зосереджується на нечіткому формулюванні законопроєкту, яке майбутні регулятори можуть згодом використати проти індустрії.

Біржа зараз готує контрпропозицію. Вона має на меті зберегти стійкі програми винагород, водночас підтримуючи більшість інших положень CLARITY Act, включаючи правила DeFi та чіткість юрисдикції SEC/CFTC.

Білий дім видає попередження, оскільки політичне вікно звужується

Криптоконсультант Білого дому Патрік Вітт видав пряме попередження Coinbase щодо її позиції по законопроєкту. Вітт не добирав слів, заявивши прямо: "БЛОКУЙТЕ ЙОГО... І ПОБАЧИТЕ, ЩО СТАНЕТЬСЯ."

Він використав футбольну аналогію, порівнюючи Coinbase з квотербеком, який тримає м'яч занадто довго, поки захист руйнується.

Його повідомлення було прямолінійним: прийміть найкращу доступну угоду зараз або ризикуєте втратити все. Адміністрація чітко дала зрозуміти, що хоче завершити законодавство щодо криптовалют під час цього сприятливого вікна. Затримка, на їхню думку, може призвести до набагато менш дружнього регуляторного середовища пізніше.

Напруга між Coinbase та Вашингтоном стала публічною раніше в Давосі в січні 2026 року. Генеральний директор JPMorgan Джеймі Діймон протистояв генеральному директору Coinbase Брайану Армстронгу на приватній зустрічі за кавою.

Діймон, за повідомленнями, сказав Армстронгу прямо: "Ти брешеш", звинувачуючи біржу в брехні про те, що банки тихо виривають внутрішності CLARITY Act.

Іронію в тому протистоянні важко не помітити. У липні 2025 року JPMorgan та Coinbase оголосили про велике партнерство.

Клієнти Chase тепер можуть підключати банківські рахунки до гаманців Coinbase, використовувати кредитні картки для торгівлі та переводити бонусні бали в криптовалюту.

Публічний конфлікт між обома фірмами, отже, піднімає ширші питання про те, наскільки драма є стратегічною.

Приватні угоди та публічні суперечки часто служать різним цілям у законодавчих битвах з високими ставками. Наступний проєкт CLARITY Act, очікуваний наступного тижня, покаже, скільки позицій отримала кожна сторона.

Публікація CLARITY Act викликає дебати, оскільки Coinbase протидіє обмеженням прибутковості стейблкоїнів вперше з'явилася на Blockonomi.