Кладовище токенів: 99,99% криптотокенів врешті-решт впадуть до нуля.

Оригінальний текст: Zeneca

Зібрано: Big Claws | PANews Lobster

Залежно від джерела, поточна кількість криптовалют коливається від 37 мільйонів до 120 мільйонів. Точна цифра залежить від статистичних методів і джерел даних, але заглиблюватися в деталі на такому масштабі не має особливого сенсу. Як не подивися, це астрономічне число.

Протягом минулого року я неодноразово наголошував на важливості концентрації утримання на кількох ключових активах. Сьогодні я хотів би поділитися деякими даними та дослідженнями, які підтверджують цю точку зору та стратегію.

Давайте перейдемо безпосередньо до справи.

Скільки насправді існує токенів?

Відповідь залежить від вашого джерела даних та статистичних методів; різні платформи представляють різні статистичні дані.

• CoinMarketCap: кількість індексованих токенів на різних блокчейнах перевищує 37 мільйонів.

• Dune Analytics: відстежує унікальні токени в основному ланцюзі, приблизно 74,5 мільйони.

• Tangem: посилаючись на ончейн дані за січень 2026 року, існує понад 120 мільйонів [предметів/сервісів] у основній мережі.

Різниця виникає через визначення "токена": чи слід враховувати всі розгорнуті смарт-контракти? Чи слід враховувати тільки ті, що мають принаймні одну транзакцію? Або слід враховувати тільки ті, що все ще активно торгуються? Кожен критерій фільтрації дасть різні числа.

Проте всі джерела досить узгоджені щодо трьох моментів:

• Темпи зростання вражаючі

• Більшість токенів мертві або наближаються до смерті.

• Реальна вартість сконцентрована у дуже невеликій кількості токенів.

Показник невдач близький до 99,99%.

Статистика, що циркулює в інтернеті, стверджує, що 53,2% криптовалютних токенів зазнали невдачі, посилаючись на дослідження, опубліковане CoinGecko у січні 2026 року. Хоча саме дослідження є обґрунтованим, я вважаю, що воно має кілька недоліків:

• Воно враховує лише приблизно 20 мільйонів токенів, які увійшли до Gecko Terminal і мали записи про транзакції, виключаючи велику кількість токенів, які були створені, але навіть ніколи не запускалися і згодом зникли.

• Воно визначає "відсутність активності" як невдачу; але на мою думку, надзвичайно низька активність у поєднанні з падінням ціни на 99% також є невдачею.

Як зазначалося раніше, фактична кількість створених токенів набагато вища за це, і показник невдач також набагато вищий за це.

Memento Research відстежував 118 подій генерації токенів (TGE) у 2025 році. Це зазвичай проєкти з підтримкою венчурного капіталу, командами і дорожніми картами, які пройшли формальний процес TGE (а не випадково випущені мемкоїни). З них 84,7% токенів зараз торгуються нижче початкової ціни пропозиції — цифра, яку я все ще вважаю низькою.

Медіанне падіння токенів становило 71%. Найгірші проєкти, що запустилися з повністю розведеною вартістю (FDV) у сотні мільйонів або навіть мільярди доларів, згодом впали на 85%-93%. Якщо навіть найбільш забезпечені ресурсами проєкти на криптовалютному ринку призвели до втрат для 85% покупців, що, на вашу думку, станеться з іншими 74,5 мільйонами токенів?

Дозвольте мені сказати вам: з 74,5 мільйонів токенів, відстежуваних Dune Analytics, близько 500 мають ринкову капіталізацію понад 10 мільйонів доларів, що становить 0,0007%.

Невдача криптовалют не обмежується однією категорією, а є повним колапсом. Як я вже казав раніше: хороша відправна точка — припустити, що кожен токен прямує до нуля, а потім шукати надзвичайно рідкісні винятки.

• Невдача мемкоїнів: 99,67% токенів Pump.fu ніколи не "закінчують навчання" (тобто ніколи не досягають ринкової капіталізації у $90 000).

• Невдачі ICO: 80% ICO у 2017 році були шахрайством, і до 2020 року майже 90% токенів, що вижили, впали нижче ціни випуску.

• Невдача TGE: дивіться дані Memento Research вище.

• Невдача аірдропів: більшість аірдропнутих токенів були розпродані протягом годин після розповсюдження і ніколи не відновилися.

• Невдачі венчурних проєктів: високий FDV, низька емісія в обігу стала характерною катастрофою 2025 року.

• Невдачі токенів творців: токени знаменитостей, від політиків до інтернет-знаменитостей, зазвичай обвалюються більше ніж на 90% протягом днів.

• Невдачі токенів на основі ШІ: сотні токенів були породжені наративами про ШІ у 2024-2025 роках, переважна більшість з яких впала більше ніж на 80% від піку.

• Невдачі ігрових токенів: ажіотаж грати, щоб заробляти 2021-2022 років створив десятки токенів, більшість з яких зараз коштують менше центу.

• Невдача L1: пам'ятаєте, коли Fantom був $3? Коли Luna був $100?

• Невдачі L2: більшість токенів L2 показали результати гірші за ETH, а сам ETH також показав результати гірші за BTC.

• Невдача секретної емісії, невдача справедливого запуску, невдача токена управління, невдача утиліті токена.

Ця модель застосовується до кожної категорії, кожного механізму випуску, кожного наративу і кожного ринкового циклу. Майже всі токени прямують до нуля. Винятки надзвичайно рідкісні: Bitcoin, Ethereum, Solana, Hyperliquid, BNB і дуже небагато інших проєктів.

Це реальність цього проклятого ринку.

Чому так багато монет?

Коротка відповідь: створення токенів ніколи не було простішим або дешевшим.

Pump.fun запустився на Solana у січні 2024 року, дозволяючи будь-кому створити токен за 60 секунд — без необхідності програмування і з майже нульовими комісіями. Виберіть ім'я, завантажте зображення, натисніть створити, і готово. Тепер у вас є криптовалюта.

Дослідницька робота, опублікована у лютому 2026 року, проаналізувала місячні дані з Pump.fun: у вересні 2025 року 243 123 різних адреси гаманців створили загалом 655 770 токенів, з яких лише 4 338 "закінчили навчання" і були перелічені на децентралізованих біржах, показник закінчення навчання 0,63%.

До середини 2025 року Pump.fun розгорнув понад 80% токенів Solana, тоді як Solana становила приблизно 64-70% всіх токенів, коли-небудь створених у всіх ланцюгах.

Іншими словами, одна платформа, розгорнута на одному блокчейні, становить більшість загального створення токенів на криптовалютному ринку. І 99,37% цих токенів зазнають невдачі до досягнення ринкової капіталізації у $90 000.

Де саме знаходяться гроші?

Це найважливіша частина вашого портфеля.

Bitcoin становить приблизно 56 центів з кожного долара на криптовалютному ринку. У поєднанні з Ethereum і стейблкоїнами це становить 79%. Топ-10 токенів разом становлять близько 90% загальної ринкової капіталізації. Решта приблизно $230 мільярдів розподілена серед десятків мільйонів інших токенів.

Середні цифри для токенів за межами топ-100 є тривожними: навіть якщо $230 мільярдів були рівномірно розподілені серед приблизно 17 000 відстежуваних токенів, середня ринкова капіталізація становила б лише близько $13 мільйонів. Це середнє значення значно завищене сотнями токенів із середньою капіталізацією, що робить медіану набагато, набагато нижчою. Мільйони токенів мають ринкову капіталізацію, яка фактично дорівнює нулю.

Воронка виживання

Картина варта тисячі слів; вона по суті узагальнює весь зміст цього листа:

[Діаграма воронки виживання]

З плином часу ця поляризація стане лише все більш і більш екстремальною.

Практичні наслідки

Ринок слідує розподілу за степеневим законом.

Топ-десять криптовалют утримують понад 90% загальної ринкової капіталізації. Утримання Bitcoin і Ethereum означає, що ви володієте найважливішими активами за вагою ринкової капіталізації. Ця модель залишається вірною протягом багатьох років.

Створення токенів ≠ створення вартості

Існують десятки мільйонів токенів, але переважна більшість створена для заробітку грошей для творців, а не для покупців.

Стіг сіна ставав все більшим і більшим, але кількість голок не збільшувалася.

Знаходження легітимних проєктів з реальними застосуваннями стає важчим з кожним місяцем. Співвідношення сигнал-шум гірше, ніж будь-коли. Більше токенів не дорівнює більше можливостей; навпаки — це означає більше шуму і важче вловлювані можливості.

Упередження виживання скрізь

Ви чули лише про мемкоїн, який зріс у 1000 разів за вартістю, але ви не чули про 655 000 токенів, випущених того ж місяця, які пішли до нуля. Історії успіху заповнили стрічку новин X (Twitter), тоді як невдачі залишилися у повній тиші.

Ліквідність — справжній фільтр

CoinGecko відстежує приблизно 17 000 токенів, з 415 перелічених на Binance. Різниця між "існуванням" і "істотною ліквідністю" є величезною.

Нарешті, я хотів би сказати...

Поточна кількість токенів становить від 37 мільйонів до 120 мільйонів; точне число не важливе. Важливою є модель розподілу.

Понад 99,99% токенів фактично зазнали невдачі.

З усіх створених токенів приблизно 500 мають ринкову капіталізацію, що перевищує $10 мільйонів. 99,37% токенів PumpFun не змогли "закінчити навчання". 85% проєктів TGE, випущених у 2025 році, торгувалися нижче початкової ціни.

Дані з усіх джерел надзвичайно узгоджені.

Я пишу це не для того, щоб відлякати вас від криптовалютного ринку, а скоріше для того, щоб допомогти вам зрозуміти цей контекст і прийняти мудріші рішення щодо того, як ви розподіляєте свій капітал і увагу. Можливості все ще існують на криптовалютному ринку, але вони знаходяться у невеликій кількості обраних активів і протоколів, а не в мільйонах токенів, створених для вилучення багатства у нічого не підозрюючих покупців.

Те, що я завжди казав, полягає в тому, що для майже всіх найкраща стратегія — регулярно купувати Bitcoin за фіксовану суму (DCA), можливо, кілька інших токенів, а потім чекати.

Хоча альткоїни можуть значно перевершити показники на певних етапах, більшість людей втратить гроші під час пошуку голки в копиці сіна, тому краще дотримуватися основних активів.

Сподіваюся, ці дані підтримають цю позицію і, можливо, допоможуть читачеві зрозуміти, що полювання за скарбами не для них.

Нарешті, навіть якщо ви дійсно хочете знайти ті перлини чи ту голку, ці дані повинні принаймні підкріпити ідею про те, що вам, як правило, слід використовувати лише невеликий відсоток вашого портфеля для цього завдання, а натомість розмістити більшість (понад 80%) ваших коштів в активах, таких як BTC, ETH, SOL і HYPE. Якщо ви такі ж авантюрні, як я, ви також можете додати ZEC і TAO.