Ventuals là gì? Giao thức phái sinh trên chuỗi đầu tiên dành cho định giá công ty tư nhân trước IPO
1. Tổng quan dự án Ventuals
1.1 Ventuals là gì?
- Bất kỳ đội ngũ nào cũng có thể tạo một sàn con độc lập (Sub-DEX).
- Tất cả thị trường con chia sẻ trực tiếp hệ thống khớp lệnh và bù trừ của Hyperliquid vận hành bởi HYPE, giúp giảm đáng kể chi phí phát triển kỹ thuật.
1.2 Ventuals: Cơ hội thị trường
2. Tokenomics của Ventuals
2.1 Mô hình và phân bổ
| Loại | Chức năng cốt lõi | Nguồn lợi nhuận | Hướng giá trị tương lai |
| vHYPE (Token staking) | Đáp ứng yêu cầu staking tối thiểu 500,000 HYPE theo tiêu chuẩn HIP-3 để tạo Sub-DEX và đại diện cho quyền sở hữu tài sản HYPE đã stake. | Phần thưởng staking gốc từ Hyperliquid, bao gồm chia sẻ phí giao dịch và khuyến khích bảo mật mạng lưới. | Có thể chuyển nhượng tự do và hỗ trợ mở khóa, rút có điều kiện. |
| Ventuals Points | Khuyến khích sự tham gia sớm vào hệ sinh thái, bao gồm các hoạt động như staking, giao dịch và tạo lập thị trường. | Phân bổ dựa trên thời gian staking, hệ số bậc staking và tham gia sớm (ví dụ: giao dịch Testnet). | Các ứng dụng cụ thể chưa được công bố, có thể đóng vai trò trong quản trị cộng đồng hoặc cơ chế khuyến khích trong tương lai. |
2.2 Unlock and Distribution Schedule Lịch trình mở khóa và phân bổ
- Khi số dư vault cao hơn yêu cầu stake tối thiểu 500,000 HYPE, người nắm giữ có thể rút bất kỳ lúc nào. Mỗi yêu cầu rút đi vào hàng đợi unstaking của Hyperliquid, với thời gian chờ bảy ngày.
- Nếu số dư vault giảm xuống bằng hoặc thấp hơn mức tối thiểu 500,000 HYPE, yêu cầu rút sẽ không được xử lý cho đến khi bổ sung thêm HYPE. Cơ chế này đảm bảo vận hành ổn định cho các Sub-DEX và ngăn rủi ro hệ thống do tài sản thế chấp không đủ.
3. Thiết kế sản phẩm Ventuals
3.1 Thị trường Futures Vĩnh cửu
- Đòn bẩy: Cố định ở 10x, cân bằng giữa lợi nhuận tiềm năng và mức độ rủi ro.
- Cơ chế ký quỹ: Hỗ trợ cross margin, cho phép vốn được tái sử dụng tự động để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
- Thanh toán: Thực thi theo thời gian thực giúp người dùng nhận lợi nhuận mà không phải chờ hợp đồng đáo hạn.
3.2 Oracle lai
- Dữ liệu ngoài chuỗi: Được cung cấp bởi các tổ chức dữ liệu chuyên nghiệp như Notice, bao gồm các chỉ số như định giá vòng gọi vốn gần nhất, báo giá giao dịch thị trường thứ cấp và đánh giá 409A (tiêu chuẩn được IRS Hoa Kỳ công nhận để xác định giá trị hợp lý của cổ phần công ty tư nhân). Các yếu tố này đảm bảo đầu vào định giá xác thực và đáng tin cậy.
- Dữ liệu trên chuỗi: Được lấy từ giá EMA 8 giờ của Hyperliquid, phản ánh kỳ vọng của người tham gia thị trường về biến động định giá và cung cấp không gian khám phá giá.
3.3 Cơ chế Funding và định giá
- Tỷ lệ Funding: Thiết lập ở mức 1/20 so với tiêu chuẩn Hyperliquid, giảm đáng kể tác động chi phí của các sai lệch giá ngắn hạn và khuyến khích sự tham gia từ nhà giao dịch tần suất cao.
- Làm mượt giá đánh dấu: Nền tảng áp dụng thuật toán làm mượt theo thanh khoản và OI độc quyền, điều chỉnh linh hoạt giá đánh dấu dựa trên độ sâu sổ lệnh (thanh khoản) và open interest (OI). Cơ chế này hiệu quả trong việc ngăn tài sản thanh khoản thấp bị thao túng.
3.4 Vault tạo lập thị trường VLP
4. Kiến trúc và quản trị rủi ro của Ventuals
4.1 Kiến trúc hệ thống
- Lưu ký tài sản và khớp lệnh giao dịch: Đều được thực thi trên lớp nền tảng của Hyperliquid. Bản thân giao thức Ventuals không trực tiếp xử lý tài sản người dùng.
- Trách nhiệm giao thức: Tập trung vào hệ thống khuyến khích (như phân bổ điểm) và thanh toán giao dịch, từ đó làm giảm rủi ro bảo mật tiềm ẩn.
4.2 Cơ chế bảo mật
- Kiểm toán hợp đồng thông minh: Hai lần kiểm toán của Nethermind và Zenith đã được thực hiện đối với các mô-đun then chốt gồm staking vHYPE, vận hành quỹ VaultManager và kiểm soát phân quyền RoleRegistry, đảm bảo tính toàn vẹn mã và không có lỗ hổng nghiêm trọng.
- Chương trình bug bounty: Quỹ bounty $1 triệu dành cho cộng đồng hacker mũ trắng toàn cầu, với thưởng tối đa 5% giá trị tài sản bị ảnh hưởng. Mô hình kiểm thử do cộng đồng dẫn dắt này khuyến khích nhận diện rủi ro chủ động.
- Cơ chế ổn định vault: Hàng đợi rút nghiêm ngặt và thiết kế phân tầng LIFO (nhập sau - xuất trước) giúp ngăn sốc thanh khoản hoặc bất ổn vault do rút hàng loạt.
4.3 Kiểm soát rủi ro
- Ký quỹ duy trì: Duy trì phạm vi ký quỹ động từ 5% đến 16.7%. Khi số dư tài khoản giảm dưới yêu cầu ký quỹ duy trì, sẽ kích hoạt tự động thanh lý để ngăn rủi ro số dư âm.
- Tần suất cập nhật giá: Giá đánh dấu và tỷ lệ Funding được cập nhật mỗi ba giây, hỗ trợ môi trường giao dịch tần suất cao và đảm bảo giá thị trường phản ánh liên tục điều kiện theo thời gian thực.
5. Cộng đồng và phát triển hệ sinh thái Ventuals
6. Ventuals: Cơ hội thị trường và phân tích cạnh tranh
6.1 Cơ hội thị trường
6.2 Thách thức và rủi ro
- Độ trễ dữ liệu: Định giá thị trường tư nhân được cập nhật không thường xuyên, có thể dẫn tới chậm trễ trong việc neo giá.
- Phát triển thanh khoản: Tài sản mới niêm yết có thể có độ sâu thị trường nông ở giai đoạn đầu, đòi hỏi các cơ chế khuyến khích và tạo lập thị trường mạnh.
- Tuân thủ và pháp lý: Futures Vĩnh cửu cho định giá công ty trước IPO có thể mang đặc tính chứng khoán, cần cân bằng giữa tuân thủ quy định và phi tập trung.
- Giáo dục người dùng: Khái niệm phái sinh dựa trên định giá công ty phức tạp và sẽ cần thời gian cùng giáo dục để đạt mức độ chấp nhận rộng hơn.
6.3 Bối cảnh cạnh tranh
Dự án | Mô hình | Khác biệt chính so với Ventuals |
Thị trường dự đoán | Dựa trên cược nhị phân kết quả sự kiện thực tế, không có cơ chế định giá liên tục. | |
Hợp đồng Vĩnh cửu tiền mã hoá | Tập trung vào tài sản dựa trên token và không bao gồm công cụ định giá thị trường tư nhân. | |
Synthetix | Tài sản tổng hợp | Yêu cầu tỷ lệ thế chấp cao và phụ thuộc lớn vào oracle tập trung. |
Kinetiq (Hệ sinh thái HIP-3) | Phái sinh tổng hợp | Cũng xây dựng theo tiêu chuẩn HIP-3, nhưng tập trung vào tài sản dựa trên biến động thay vì tài sản định giá. |
7. Lộ trình của Ventuals
Ngày | Cột mốc |
07/08/2025 | Ra mắt Testnet, cho phép giao dịch bằng mockUSDC và truy cập bảng xếp hạng. |
16/10/2025 | Bắt đầu triển khai Mainnet, giới thiệu nạp staking vHYPE và phần thưởng Ventuals Points. |
8. Kết luận

Bài viết phổ biến
Xem thêm
Đối thủ cạnh tranh của Oura: Samsung, Apple và Thị trường nhẫn thông minh
Theo bản cáo bạch IPO của Oura, các đối thủ cạnh tranh của hãng được chia thành ba nhóm: các nhà sản xuất đồng hồ thông minh như Apple, Google và Samsung; các thiết bị đeo thể dục như Garmin, Coros và

Oura có lợi nhuận không? Doanh thu, Mô hình kinh doanh và Định giá
Có, Oura có lợi nhuận trên cơ sở thu nhập ròng. Bản cáo bạch IPO của công ty cho thấy thu nhập ròng là 60,8 triệu USD trên doanh thu 1,21 tỷ USD trong chín tháng tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026. Kho

Đánh giá sàn Bitget 2026: 3,8/5 điểm, mảng Copy Trade sâu nhất và ba mốc thời gian cần biết khi Bitget rút khỏi Nhật Bản
Tính đến ngày 25 tháng 9 năm 2026, Bitget đạt 3,8/5 điểm trên bảng chấm điểm sáu tiêu chí của chúng tôi. Sàn dẫn đầu ở mảng phái sinh, tạm thời nhận 3,5 điểm về bảo mật sau sự cố ví nóng trị giá khoản
Cập nhật về tiền mã hoá phổ biến
Xem thêm
Bitcoin ETF thêm 987 triệu đô la trong tuần thứ ba liên tiếp, nhưng BTC vẫn không thể giữ 80 nghìn đô la
Tổng quan Các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã ghi nhận một sự gia tăng đáng kể khác về nhu cầu thể chế, kéo theo 987 triệu đô la dòng vốn ròng hàng tuần theo dõi tài sản từ Coin

Xem trước thu nhập GameStop: tiền điện tử 75 triệu đô la, tăng 238 triệu đô la trên eBay và tăng lợi nhuận
Tổng quan Là một trong những cổ phiếu phân cực nhất trên các thị trường tài chính hiện đại, GameStop (NYSE: GME) đang thể hiện sự khác biệt cơ cấu chưa từng có giữa thực tế bán lẻ hoạt động và kỹ thuậ

Broadcom nâng dự báo chip AI lên 115 tỷ đô la, nhưng hướng dẫn Q4 34,8 tỷ đô la khiến Phố Wall muốn nhiều hơn
Tổng quan Nhà lãnh đạo phần bán dẫn và cơ sở hạ tầng toàn cầu Broadcom (NASDAQ: AVGO) đã đưa ra kết quả tài chính kỷ lục cho quý tài chính thứ ba năm 2026, nhưng giao dịch cổ phiếu thứ cấp phản ánh sự
Tin tức xu hướng
Xem thêm
Báo cáo việc làm yếu kém làm giảm lo ngại về Fed, nhưng cổ phiếu AI vẫn giảm: Các nhà giao dịch nên theo dõi điều gì tiếp theo
Báo cáo việc làm tháng 6 của Hoa Kỳ báo hiệu một sự chậm lại rõ ràng của nền kinh tế, không đạt kỳ vọng và làm giảm lo ngại về việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất. Bất chấp lợi suất Kho bạc thấp h

Bitget Rời Khỏi Nhật Bản: Dịch Vụ Cho Cư Dân Nhật Bản Kết Thúc Vào Ngày 31 Tháng 12 Năm 2026
Bitget sẽ chấm dứt dịch vụ cho người dùng tại Nhật Bản vào ngày 31 tháng 12 năm 2026. Người dùng bị ảnh hưởng phải đóng các vị thế mở và rút tài sản trước thời hạn.

Mastercard Hoàn Tất Thương Vụ Mua Lại BVNK Với Giá Trị Lên Đến 1,8 Tỷ USD—Stablecoins Bước Vào Lõi Của Thanh Toán Toàn Cầu
Mastercard đã hoàn tất việc mua lại nhà cung cấp cơ sở hạ tầng Stablecoin BVNK vào ngày 3 tháng 8 năm 2026, sau khi thông báo giao dịch này vào tháng 3.

Tỷ lệ khối lượng giao dịch Spot từ DEX sang CEX đạt 24% khi hoạt động của sàn giao dịch tập trung suy yếu
Tỷ lệ khối lượng giao dịch spot của sàn phi tập trung so với sàn tập trung đạt 24,14% vào tháng 7 năm 2026, theo chuỗi dữ liệu hiện tại của The Block. Con số này không có nghĩa là các DEX kiểm soát 24
Bài viết liên quan
Xem thêm
Anonymous Cat (ZCAT) là gì? Memecoin trên Solana trả thưởng bằng ZEC
Phần lớn memecoin trên Solana đều giao dịch với SOL hoặc một stablecoin.Anonymous Cat (ZCAT) lại giao dịch với Zcash, và chính lựa chọn thiết kế duy nhất này định hình toàn bộ token.ZCAT là một memeco

哈基米 (HAJIMI) là gì? Ý nghĩa, địa chỉ hợp đồng và cách mua
哈基米 (HAJIMI) là một meme coin trên BNB Chain, được xây dựng quanh một trong những meme mèo được chia sẻ rộng rãi nhất trong văn hóa internet Trung Quốc.Token này không có whitepaper, không có đội ngũ

Quantum White Fiber Rabbit ($Rabbit) là gì? Tokenomics, rủi ro và cách mua trên MEXC
Quantum White Fiber Rabbit là một meme token giao dịch trên Robinhood Chain với mã $Rabbit. Đồng rabbit này đã được niêm yết trên thị trường giao ngay MEXC dưới dạng cặp RABBIT/USDT vào ngày 1 tháng 9









