Kalshi Bổ Sung Stephanie Cutter Khi Các Vụ Kiện Gia Tăng và Áp Lực từ CFTC Tăng Cao

Kalshi đã thuê cựu trợ lý của Obama, Stephanie Cutter, làm cố vấn chính sách vào ngày 2 tháng 4 năm 2026, một động thái diễn ra giữa cuộc chiến pháp lý và quy định leo thang nhanh chóng về việc liệu thị trường Dự đoán giá có phải là các công cụ phái sinh được quản lý bởi liên bang hay là hoạt động cờ bạc bất hợp pháp ở cấp tiểu bang.

Nhà điều hành thị trường Dự đoán giá đã công bố việc bổ nhiệm trên blog chính thức, mô tả Cutter là một chiến lược gia kỳ cựu của Đảng Dân chủ và coi việc thuê này là một phần của nỗ lực rộng lớn hơn nhằm mở rộng sự hiện diện của công ty tại Washington.

Hồ sơ của Cutter bao gồm các vai trò cấp cao trong cả hai chiến dịch tranh cử của Tổng thống Obama và thời gian làm phó giám đốc chiến dịch. Sự xuất hiện của cô mang lại cho Kalshi một nhà hoạt động chính trị dày dạn kinh nghiệm vào thời điểm công ty đang đối mặt với áp lực từ nhiều phía, bao gồm các cơ quan quản lý liên bang và tổng chưởng lý tiểu bang.

Ba Tiểu bang, 20 Tội danh Hình sự và Một Cơ quan Liên bang ở Giữa

Bức tranh pháp lý xung quanh Kalshi đã trở nên phức tạp hơn đáng kể trong những tuần gần đây. Vào ngày 31 tháng 3 năm 2026, Ủy ban Giao dịch Futures Hàng hóa đã đệ đơn kiện Arizona, Connecticut và Illinois, lập luận rằng các tiểu bang đó đã thực hiện các hành động thực thi chống lại các thị trường hợp đồng được chỉ định đã đăng ký với CFTC, vi phạm quyền tài phán độc quyền của liên bang.

Các vụ kiện của CFTC diễn ra chỉ vài tuần sau khi tổng chưởng lý Arizona đệ đơn truy tố hình sự chống lại Kalshi trong một hành động riêng ở cấp tiểu bang. Theo báo cáo của AP, văn bản truy tố của Arizona chứa 20 tội danh liên quan đến cáo buộc cờ bạc bất hợp pháp và vi phạm cá cược bầu cử.

Luật sư về cờ bạc Daniel Wallach nói với OPB rằng vụ án hình sự Arizona "làm tăng đáng kể mức độ rủi ro" cho các vụ kiện tiểu bang khác đang chờ xử lý liên quan đến Kalshi, cho rằng xu hướng thực thi ở cấp tiểu bang còn lâu mới được kiểm soát.

Hiệu ứng tích lũy này rất quan trọng. Kalshi không chỉ đối mặt với một thách thức pháp lý duy nhất mà là một cuộc chiến đa mặt trận: một cơ quan liên bang khẳng định quyền tài phán của mình ở một bên và các tiểu bang riêng lẻ theo đuổi hành động thực thi hình sự và dân sự ở bên kia. Động thái đó khiến việc thuê Cutter trở nên ít bất ngờ hơn và cấp thiết hơn về mặt hoạt động.

Quy trình Ban hành Quy tắc của CFTC Thêm Một Lớp Khác

Ngoài các vụ kiện, CFTC đã mở một quy trình ban hành quy tắc chính thức vào ngày 12 tháng 3 năm 2026, xuất bản Thông báo Trước về Đề xuất Ban hành Quy tắc về cách các hợp đồng sự kiện và thị trường Dự đoán giá nên được quản lý theo Đạo luật Sàn giao dịch Hàng hóa. Cơ quan này đã đặt thời hạn nhận ý kiến bằng văn bản là 45 ngày sau khi xuất bản trên Công báo Liên bang.

Khoảng thời gian ban hành quy tắc đó đại diện cho cả rủi ro và cơ hội cho Kalshi. Kết quả có thể củng cố thẩm quyền độc quyền của CFTC đối với thị trường Dự đoán giá, điều này sẽ làm suy yếu các nỗ lực thực thi ở cấp tiểu bang. Nó cũng có thể áp đặt các yêu cầu tuân thủ mới định hình lại cách các công ty như Kalshi hoạt động.

Chủ tịch CFTC Michael S. Selig đã bác bỏ cái mà ông gọi là mô hình quản lý tiểu bang phân mảnh, định vị cơ quan này là cơ quan thẩm quyền duy nhất đối với các thị trường này. Đối với Kalshi, việc có một cố vấn chính sách có thể điều hướng bộ máy quản lý của Washington trong thời gian nhận ý kiến trực tiếp là một nhu cầu thực tế.

Tại Sao Cố vấn Chính sách, Không Chỉ Là Thêm Luật sư

Sự lựa chọn của Kalshi khi mang về một chiến lược gia chính trị thay vì chỉ đơn giản mở rộng đội ngũ pháp lý cho thấy công ty coi cuộc chiến này là một phần chính trị, không hoàn toàn về mặt tư pháp. Thị trường Dự đoán giá nằm ở giao điểm của quy định tài chính, luật cờ bạc và chính sách bầu cử, một không gian mà các mối quan hệ lập pháp và định hình dư luận quan trọng không kém các lập luận tại tòa án.

Môi trường quản lý rộng hơn đối với thị trường kỹ thuật số đang thay đổi nhanh chóng. Sự gia nhập của các tổ chức tài chính truyền thống như Charles Schwab vào giao dịch tiền mã hoá đã làm gia tăng cuộc tranh luận về nơi quyền tài phán liên bang bắt đầu và thẩm quyền tiểu bang kết thúc. Trong khi đó, kỳ vọng ngày càng mạnh mẽ về việc Fed giữ nguyên lãi suất đã giữ cho sự không chắc chắn vĩ mô ở mức cao, thêm một biến số khác cho các công ty hoạt động trong các sản phẩm tài chính được quản lý.

Thông báo của Kalshi không liên kết rõ ràng việc thuê Cutter với chiến lược kiện tụng của mình. Theo khung tiêu đề chưa được xác nhận, việc bổ nhiệm được thúc đẩy trực tiếp bởi các vụ kiện và cuộc chiến quyền tài phán CFTC, nhưng bài đăng blog của chính Kalshi đã trình bày nó như một nỗ lực mở rộng tại Washington mà không đề cập đến các thủ tục pháp lý cụ thể.

Động thái thúc đẩy thể chế hướng tới tài sản kỹ thuật số được quản lý, bao gồm các nỗ lực như kế hoạch Staking Token quỹ của Ethereum Foundation, nhấn mạnh tốc độ mờ nhạt của ranh giới giữa tài chính truyền thống và các sản phẩm gốc tiền mã hoá. Đối với thị trường Dự đoán giá, câu hỏi là liệu chúng sẽ được quản lý như các công cụ phái sinh dưới một chế độ liên bang duy nhất hay được giám sát từng tiểu bang như cờ bạc.

Kalshi hiện có vụ án hình sự 20 tội danh tại Arizona, các vụ kiện liên bang ở ba tiểu bang và một quy trình ban hành quy tắc trực tiếp của CFTC có thể xác định lại nền tảng quản lý của công ty. Việc thuê Cutter cho thấy công ty đang chuẩn bị chiến đấu trên mặt trận chính trị một cách tích cực như tại tòa án.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. Thị trường tiền mã hoá và tài sản kỹ thuật số tiềm ẩn rủi ro đáng kể. Luôn tự nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định.