Lãi suất T-bill, trái phiếu có thể hỗn hợp

LÃI SUẤT của tín phiếu Kho bạc (T-bills) và trái phiếu Kho bạc (T-bonds) chào bán tuần này có thể dao động trước khi công bố dữ liệu lạm phát tháng 3, có thể cho thấy sự gia tăng do cú sốc giá dầu gây ra bởi xung đột ở Trung Đông.

Cục Kho bạc (BTr) sẽ đấu giá P27 tỷ tín phiếu Kho bạc vào thứ Hai, hoặc P9 tỷ cho mỗi loại kỳ hạn 91 ngày, 182 ngày và 364 ngày.

Vào thứ Ba, chính phủ đặt mục tiêu huy động tới P40 tỷ từ đợt chào bán trái phiếu Kho bạc hai kỳ hạn, hoặc P20 tỷ đến P30 tỷ cho mỗi loại thông qua tái phát hành trái phiếu Kho bạc 7 năm với thời gian còn lại 3 năm 1 tháng và tái phát hành trái phiếu 25 năm với thời gian còn lại 8 năm 7 tháng.

Lãi suất đấu giá tín phiếu và trái phiếu Kho bạc có thể phản ánh các biến động lợi nhuận hỗn hợp theo tuần tại thị trường thứ cấp khi lạm phát chính có thể tăng mạnh vào tháng trước do giá năng lượng cao hơn, Kinh tế trưởng của Rizal Commercial Banking Corp. Michael L. Ricafort cho biết trong tin nhắn Viber.

Một nhà giao dịch cho biết lãi suất thị trường thứ cấp chủ yếu thấp hơn vào thứ Tư khi một tháng mới bắt đầu và giữa hy vọng về giảm leo thang trong xung đột liên quan đến Hoa Kỳ, Israel và Iran.

Tuy nhiên, các tín hiệu từ mọi phía vẫn còn hỗn hợp, làm dấy lên nghi ngờ về giải pháp trong thời gian tới.

Giá dầu cao hơn do gián đoạn thương mại nhiên liệu giữa chiến tranh Trung Đông và chi phí gạo tăng có thể đã đẩy lạm phát Philippines lên tốc độ nhanh nhất trong gần hai năm, các nhà phân tích cho biết.

Một cuộc thăm dò của BusinessWorld với 18 nhà phân tích đưa ra ước tính trung vị là 3,8% cho Consumer price index (CPI) tháng 3, nhanh hơn so với 2,4% trong tháng 2 và 1,8% một năm trước.

Con số này gần với giới hạn trên của dự báo 3,1%-3,9% của Ngân hàng Trung ương Philippines (BSP) cho tháng này và mục tiêu hàng năm 2%-4%.  Kết quả này cũng sẽ là nhanh nhất trong 20 tháng hoặc kể từ mức 4,4% ghi nhận vào tháng 7 năm 2024.

Đây cũng sẽ đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp lạm phát ổn định trong mục tiêu của ngân hàng trung ương.

Tại thị trường thứ cấp vào thứ Tư, lợi nhuận trên tín phiếu Kho bạc 91 ngày và 182 ngày tăng 0,42 điểm cơ bản (bp) và 5,58 bps theo tuần để kết thúc ở mức 4,9897% và 5,1253%, tương ứng, dựa trên dữ liệu PHP Bloomberg Valuation Service Reference Rates tính đến ngày 1 tháng 4 được công bố trên trang web của Philippine Dealing System. Trong khi đó, kỳ hạn 364 ngày giảm 1,02 bps để đóng cửa ở mức 5,1803%.

Về phần mình, kỳ hạn 7 năm giảm 12,28 bps theo tuần để đạt lợi nhuận 6,7919%, trong khi trái phiếu 3 năm, gần nhất với thời gian còn lại của trái phiếu ngắn hạn được chào bán, giảm 7,53 bps xuống 6,2524%.

Trong khi đó, lợi nhuận của trái phiếu Kho bạc 25 năm tăng 1,27 bps lên 7,0168%, trong khi kỳ hạn 10 năm, chuẩn mực gần nhất với thời gian còn lại của khoản nợ đấu giá, giảm 18,86 bps theo tuần xuống 6,8308%.

Vào ngày 23 tháng 3, BTr chỉ huy động được P19,2 tỷ thông qua các tín phiếu Kho bạc được đấu giá, thấp hơn chương trình P27 tỷ mặc dù tổng số đấu thầu đạt P36,78 tỷ.

Cụ thể, chính phủ vay P9 tỷ như kế hoạch thông qua tín phiếu Kho bạc 91 ngày khi nhu cầu cho kỳ hạn này đạt P16,613 tỷ. Kỳ hạn 3 tháng có lãi suất trung bình 5,004%, tăng 10,4 bps so với lợi nhuận thấy trong tuần trước. Các đấu thầu được chấp nhận có lợi nhuận dao động từ 4,945% đến 5,004%.

Kho bạc cũng huy động được P9 tỷ theo chương trình thông qua khoản nợ 182 ngày khi các đấu thầu đạt P13,83 tỷ. Lãi suất trung bình của tín phiếu Kho bạc 6 tháng là 5,032%, tăng 8,4 bps so với cuộc đấu giá trước đó. Các đấu thầu được trao có lãi suất từ 4,999% đến 5,125%.

Trong khi đó, BTr chỉ huy động được P3,705 tỷ từ trái phiếu 364 ngày, thấp hơn kế hoạch P9 tỷ khi các đấu thầu chỉ đạt P6,305 tỷ. Lợi nhuận trung bình của kỳ hạn một năm là 5,166%, tăng 10 bps theo tuần. Các đấu thầu được chấp nhận có lãi suất từ 5,1% đến 5,25%.

Trong khi đó, trái phiếu Kho bạc 7 năm tái phát hành được chào bán tuần này lần cuối được trao vào ngày 26 tháng 11 năm 2024, khi chính phủ huy động P15 tỷ như kế hoạch với lãi suất trung bình 5,954%, thấp hơn lãi suất coupon 6,5%. Các trái phiếu cũng được đấu giá vào ngày 24 tháng 3, nhưng tất cả các đấu thầu đều bị Kho bạc từ chối.

Mặt khác, các trái phiếu 25 năm tái phát hành được đấu giá tuần này lần cuối được bán vào ngày 9 tháng 12 năm 2022, khi chính phủ huy động P35 tỷ như kế hoạch với lãi suất trung bình 7,189%, thấp hơn lãi suất coupon 9,25%.

Trong tháng 4, chính phủ đang tìm cách huy động P248 tỷ từ thị trường nội địa, hoặc P140 tỷ thông qua tín phiếu Kho bạc và P108 tỷ thông qua trái phiếu Kho bạc.

Chính phủ vay từ các nguồn trong nước và nước ngoài để giúp tài trợ cho thâm hụt ngân sách, được giới hạn ở mức P1,647 nghìn tỷ hoặc 5,3% tổng sản phẩm quốc nội trong năm nay. — Aaron Michael C. Sy