Cổ phiếu Netflix (NFLX) tăng 3% sau khi Goldman Sachs nâng cấp lên khuyến nghị Mua

TÓM TẮT

• Goldman Sachs nâng hạng Netflix từ Trung lập lên Mua, tăng mục tiêu giá lên $120 từ $100
• NFLX đã giảm 18% trong sáu tháng qua, một phần do ảnh hưởng từ thương vụ mua lại Warner Bros. Discovery thất bại
• Netflix thu được khoản phí hủy hợp đồng ~$2,8 tỷ sau khi rút khỏi thương vụ
• Goldman dự báo doanh thu quảng cáo tăng từ ~$1,5 tỷ năm 2025 lên ~$9,5 tỷ vào năm 2030
• Netflix gần đây đã tăng giá đăng ký tại Mỹ thêm $1–$2/tháng trên các gói chính

Goldman Sachs nâng hạng Netflix lên Mua từ Trung lập vào Chủ nhật, nâng mục tiêu giá 12 tháng lên $120 từ $100. Ngân hàng này đưa ra lý do "rủi ro/phần thưởng tích cực hơn từ mức hiện tại" trước báo cáo thu nhập quý 1 của Netflix.

Netflix, Inc., NFLX

Cổ phiếu đã giảm 18% trong sáu tháng qua. Goldman cho rằng một phần của sự sụt giảm đó là do sự không chắc chắn xung quanh nỗ lực mua lại tài sản phát trực tuyến và phòng thu của Warner Bros. Discovery mà Netflix đã từ bỏ.

Netflix đã rút khỏi thương vụ đó và thu được khoản phí hủy sáp nhập khoảng $2,8 tỷ từ PSKY trong quá trình này. Goldman nhận thấy công ty đang quay trở lại với những gì họ gọi là "câu chuyện thực thi độc lập".

Việc nâng hạng được xây dựng trên ba lập luận chính. Đầu tiên là tăng trưởng doanh thu. Goldman kỳ vọng tăng trưởng doanh thu hai con số thấp trong ba đến bốn năm tới, được thúc đẩy bởi việc tăng thêm thuê bao, doanh thu cao hơn trên mỗi thành viên và hoạt động quảng cáo đang tăng trưởng.

Doanh Thu Quảng Cáo Được Chú Ý

Goldman dự báo doanh thu quảng cáo của Netflix sẽ tăng từ khoảng $1,5 tỷ năm 2025 lên khoảng $4,5 tỷ vào năm 2027, và gần $9,5 tỷ vào năm 2030. Ban quản lý cho biết họ kỳ vọng doanh thu quảng cáo sẽ tăng gấp đôi trong năm nay.

Netflix cũng đã tăng giá trên ba gói đăng ký chính tại Mỹ vào tháng 3 năm 2026, tăng từ $1 đến $2 mỗi tháng tùy theo gói. Goldman ước tính những mức tăng này có thể bổ sung thêm $3 tỷ doanh thu tích lũy trong cả năm 2026 và 2027.

Ngay cả với mức tăng giá, mức giá tiêu chuẩn của Netflix vẫn cạnh tranh với các đối thủ. Gói có hỗ trợ quảng cáo của họ vẫn có giá thấp hơn so với các đối thủ cạnh tranh chính.

Trụ cột thứ hai trong lập luận của Goldman là mở rộng biên lợi nhuận. Ngân hàng dự báo mở rộng biên lợi nhuận hoạt động GAAP hàng năm khoảng 250 điểm cơ bản trong ba năm tới, được hỗ trợ bởi tốc độ tăng trưởng chi tiêu nội dung chậm lại và kỷ luật chi phí.

Goldman cũng cho rằng hướng dẫn của chính Netflix về dòng tiền tự do khoảng $11 tỷ vào năm 2026 có thể là bảo thủ, giờ đây khi thương vụ Warner Bros. đã bị loại bỏ.

Hoàn Vốn Trở Lại Bàn Đàm Phán

Yếu tố thứ ba là hoàn vốn. Netflix đã mua lại $21 tỷ cổ phiếu của chính mình kể từ năm 2023, trung bình khoảng 90% dòng tiền tự do hàng năm, trước khi tạm dừng mua lại trong quá trình mua lại.

Goldman phác thảo một kịch bản trong đó Netflix có thể mua lại 20–25% vốn hóa thị trường hiện tại trong năm năm tới, điều này sẽ tạo động lực cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu.

Về định giá, Netflix hiện đang giao dịch ở tỷ lệ giá trên thu nhập trên tăng trưởng khoảng 1,1 lần, thấp hơn mức trung bình lịch sử năm năm khoảng 1,65 lần. Goldman coi đây là điểm vào.

Netflix kết thúc năm 2024 với gần 90 triệu thuê bao trên khắp Mỹ và Canada. Thuê bao trung bình tại Mỹ dành hơn một giờ mỗi ngày trên nền tảng, theo dữ liệu eMarketer, so với 36 phút cho đối thủ cạnh tranh gần nhất, Hulu.

Netflix đã ngừng báo cáo số lượng thuê bao chính xác vào năm ngoái. Báo cáo thu nhập quý 1 của họ sẽ là điểm dữ liệu quan trọng tiếp theo cho các nhà đầu tư.

Bài viết Cổ Phiếu Netflix (NFLX) Tăng 3% Sau Khi Goldman Sachs Nâng Hạng Lên Mua xuất hiện đầu tiên trên CoinCentral.