Xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 4 đạt 98,4%: Thị trường cho thấy sự tự tin vào sự ổn định chính sách

BitcoinWorld

Xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 4 ở mức 98,4%: Thị trường cho thấy sự tin tưởng vào sự ổn định chính sách

WASHINGTON, D.C. — Thị trường tài chính hiện đánh giá xác suất 98,4% rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì mục tiêu lãi suất hiện tại trong cuộc họp chính sách tháng 4, theo dữ liệu mới nhất từ Công cụ CME FedWatch. Kỳ vọng áp đảo này về việc Fed giữ nguyên lãi suất phản ánh sự đồng thuận giữa các nhà giao dịch và nhà phân tích rằng ngân hàng trung ương sẽ ưu tiên sự ổn định khi đánh giá các chỉ số kinh tế gần đây. Công cụ này phân tích giá của Futures quỹ Fed 30 ngày để đo lường kỳ vọng thị trường, cho thấy chỉ có 1,6% khả năng tăng 25 điểm cơ bản. Hơn nữa, dự đoán cho cuộc họp tháng 6 cho thấy xác suất 96,8% về lãi suất không thay đổi, với tỷ lệ cược tối thiểu cho việc cắt giảm hoặc tăng thêm. Dữ liệu này cung cấp một cái nhìn quan trọng về tâm lý nhà đầu tư liên quan đến con đường chính sách tiền tệ gần hạn của Hoa Kỳ.

Hiểu về Công cụ CME FedWatch và Xác suất Lãi suất

Công cụ CME FedWatch đóng vai trò là phong vũ biểu quan trọng cho kỳ vọng thị trường. Nó rút ra xác suất từ giá giao dịch của Futures Contract quỹ Fed được niêm yết trên Sàn giao dịch hàng hóa Chicago. Các Futures Contract này cho phép người tham gia thị trường đầu cơ về mức lãi suất chuẩn trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang. Do đó, hoạt động giao dịch tổng hợp tạo ra phân phối xác suất ngụ ý cho các quyết định sắp tới của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Dữ liệu hiện tại, cho thấy sự gần như chắc chắn về việc Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 4, cho thấy các nhà giao dịch đã phần lớn định giá vào việc tiếp tục lập trường chính sách hiện tại. Công cụ này đã trở thành tài liệu tham khảo thiết yếu cho các nhà kinh tế, người quản lý danh mục đầu tư và nhà báo đang tìm cách định lượng tâm lý thị trường vượt ra ngoài phân tích định tính.

Xác suất được rút ra từ thị trường mang lại nhiều lợi thế. Đầu tiên, chúng cung cấp góc nhìn hướng tới tương lai theo thời gian thực kết hợp lượng lớn thông tin từ những người tham gia thị trường đa dạng. Thứ hai, chúng giảm sự phụ thuộc vào việc diễn giải các tuyên bố thường mơ hồ từ các quan chức ngân hàng trung ương. Phương pháp của công cụ bao gồm tính toán xác suất của các mức lãi suất mục tiêu khác nhau sau mỗi cuộc họp FOMC đã lên lịch. Ví dụ, con số 98,4% cho tháng 4 biểu thị mức độ chắc chắn cực kỳ cao, thường chỉ thấy khi dữ liệu kinh tế và thông điệp Fed thống nhất rõ ràng. Mức độ tin tưởng này cho thấy thị trường thấy ít chỗ cho một bất ngờ chính sách vào tháng tới, trừ khi có những diễn biến kinh tế bất ngờ.

Bối cảnh đằng sau việc tạm dừng chính sách hiện tại

Cục Dự trữ Liên bang khởi động chu kỳ thắt chặt hiện tại vào tháng 3/2022 để chống lại lạm phát cao lịch sử. Sau khi thực hiện mười một lần tăng lãi suất, ngân hàng trung ương đã tạm dừng việc tăng vào tháng 7/2023. Sau đó, nó đã giữ phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang ổn định ở mức 5,25% đến 5,50% trong nhiều cuộc họp liên tiếp. Xác suất cao về việc Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 4 thể hiện sự tiếp tục của giai đoạn "cao hơn trong thời gian dài hơn" này. Các quan chức đã nhiều lần nhấn mạnh nhu cầu có sự tin tưởng lớn hơn rằng lạm phát đang di chuyển bền vững về phía mục tiêu 2% của họ trước khi xem xét cắt giảm lãi suất. Các báo cáo Consumer price index (CPI) và Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) gần đây đã cho thấy tiến bộ, nhưng chưa phải là chiến thắng quyết định mà Ủy ban tìm kiếm.

Phân tích tác động đối với tháng 6 và xa hơn

Nhìn về phía trước đến cuộc họp FOMC ngày 11-12/6, dữ liệu CME FedWatch đưa ra một bức tranh tinh tế hơn. Xác suất tích lũy về việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 6 chỉ đứng ở mức 1,7%. Ngược lại, xác suất lãi suất không thay đổi là 96,8%, với 1,5% khả năng tăng tích lũy 25 điểm cơ bản. Phân phối này làm nổi bật quan điểm phổ biến của thị trường rằng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên có thể sẽ xảy ra muộn hơn vào năm 2024 hoặc thậm chí 2025, không phải trong quý 2. Một số yếu tố chính hỗ trợ quan điểm này. Dữ liệu thị trường lao động mạnh mẽ, chi tiêu tiêu dùng kiên cường và các yếu tố lạm phát khu vực dịch vụ dai dẳng đều góp phần đẩy lùi thời gian cho sự nới lỏng tiềm năng. "Biểu đồ chấm" của chính Fed từ tháng 3/2024 cho thấy kỳ vọng trung bình về ba lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trong năm 2024, nhưng thời gian vẫn phụ thuộc vào dữ liệu.

Bảng sau đây tóm tắt xác suất ngụ ý thị trường hiện tại cho các cuộc họp FOMC tháng 4 và tháng 6 năm 2024:

Dữ liệu này cho thấy sự tập trung áp đảo của thị trường vào sự ổn định trong ngắn hạn. Các xác suất tối thiểu được gán cho thay đổi chính sách phản ánh sự đồng thuận rằng Fed đang trong giai đoạn quan sát. Các quan chức có khả năng đang theo dõi một số luồng dữ liệu đến, bao gồm:

• Chỉ số lạm phát: Lạm phát PCE cốt lõi, thước đo ưa thích của Fed.
• Điều kiện thị trường lao động: Tăng trưởng việc làm, áp lực tiền lương và tỷ lệ thất nghiệp.
• Khả năng phục hồi của người tiêu dùng: Doanh số bán lẻ và các chỉ số niềm tin người tiêu dùng.
• Điều kiện tài chính: Chênh lệch tín dụng, định giá vốn chủ sở hữu và sức mạnh đồng đô la.

Quan điểm chuyên gia về quỹ đạo chính sách tiền tệ

Các nhà phân tích tài chính rộng rãi diễn giải xác suất 98,4% về việc Fed giữ nguyên lãi suất như một tín hiệu về tính dự đoán được của chính sách. "Thị trường đang nói với chúng tôi rằng nó thấy hầu như không có khả năng thay đổi chính sách vào tháng 4," một chiến lược gia cấp cao tại một ngân hàng đầu tư lớn lưu ý. "Mức độ chắc chắn này thường chỉ xuất hiện khi các thông điệp của Fed đặc biệt rõ ràng và dữ liệu kinh tế gần đây không cung cấp động lực cho sự thay đổi." Quan điểm này được các nhà kinh tế theo dõi ngân hàng trung ương chặt chẽ lặp lại. Họ chỉ ra các biên bản cuộc họp FOMC gần đây và các bài phát biểu của các Thống đốc Fed, vốn nhất quán nhấn mạnh cách tiếp cận kiên nhẫn, phụ thuộc vào dữ liệu. Sự đồng thuận giữa nhiều công ty Wall Street là Fed sẽ cần thêm vài tháng nữa các số đọc lạm phát thuận lợi trước khi khởi đầu chu kỳ cắt giảm.

Bối cảnh lịch sử cũng quan trọng. Fed có xu hướng được ghi chép kỹ lưỡng là di chuyển chậm rãi và thận trọng một khi nó đạt đến một điểm chuyển tiềm năng trong chu kỳ chính sách của mình. Sự tạm dừng hiện tại theo sau chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ nhất trong nhiều thập kỷ. Do đó, các nhà hoạch định chính sách dễ hiểu là thận trọng về việc tuyên bố chiến thắng đối với lạm phát sớm. Một đợt cắt giảm lãi suất sớm có thể có nguy cơ đốt lại áp lực giá, trong khi một đợt tăng không cần thiết có thể làm suy yếu nền kinh tế quá mức. Xác suất cao của việc giữ nguyên phản ánh sự hiểu biết của thị trường về hành động cân bằng tinh tế này. Nó cho thấy các nhà đầu tư tin rằng Fed đã đạt đến lập trường hạn chế đủ và hiện đang tập trung vào việc đánh giá các tác động chậm trễ của các hành động trước đây của mình.

Tác động lên thị trường tài chính và nền kinh tế

Kỳ vọng về lãi suất ổn định có hậu quả trực tiếp trên các loại tài sản. Đối với thị trường chứng khoán, nó giảm bất ổn gần hạn về chi phí vay cho các tập đoàn. Đối với thị trường trái phiếu, nó hỗ trợ cấu trúc đường cong lợi nhuận hiện tại. Trong thị trường ngoại hối, nó góp phần vào sức mạnh tương đối của đồng đô la Mỹ bằng cách duy trì lợi thế chênh lệch lãi suất của nó. Đối với người tiêu dùng và doanh nghiệp, một thời gian kéo dài của lãi suất ổn định, cao có nghĩa là lãi suất thế chấp và chi phí vay có khả năng vẫn tăng cao. Điều này ảnh hưởng đến khả năng chi trả nhà ở, quyết định đầu tư của doanh nghiệp và chi phí trả nợ của chính phủ. Cam kết của Fed đối với mục tiêu lạm phát 2% có nghĩa là nó có thể sẽ giữ chính sách hạn chế cho đến khi tin tưởng rằng mục tiêu đó nằm trong tầm với, ngay cả khi điều đó đòi hỏi sự kiên nhẫn từ thị trường và công chúng.

Kết luận

Xác suất 98,4% về việc Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 4, được đo bởi Công cụ CME FedWatch, nhấn mạnh một giai đoạn đồng thuận đáng chú ý trong thị trường tài chính. Nó báo hiệu rằng các nhà giao dịch dự đoán không có thay đổi đối với phạm vi mục tiêu quỹ liên bang hiện tại 5,25%-5,50% tại cuộc họp FOMC sắp tới. Kỳ vọng này bắt nguồn từ dữ liệu kinh tế gần đây và thông điệp rõ ràng từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh cách tiếp cận kiên nhẫn, phụ thuộc vào dữ liệu. Triển vọng cho tháng 6 tương tự ủng hộ sự ổn định chính sách, với Tỷ lệ cược tối thiểu được gán cho việc cắt giảm hoặc tăng. Khi Fed tiếp tục điều hướng các giai đoạn cuối của cuộc chiến chống lạm phát, các xác suất được rút ra từ thị trường như thế này sẽ vẫn quan trọng để hiểu con đường được dự đoán của chính sách tiền tệ và tác động của nó đối với nền kinh tế rộng lớn hơn.

FAQs

Q1: Công cụ CME FedWatch là gì?
Công cụ CME FedWatch là một công cụ trực tuyến tính toán xác suất ngụ ý thị trường về các quyết định lãi suất sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang. Nó phân tích giá của Futures Contract quỹ liên bang 30 ngày được giao dịch trên Sàn giao dịch hàng hóa Chicago.

Q2: Xác suất 98,4% về việc Fed giữ nguyên lãi suất có nghĩa là gì?
Nó có nghĩa là dựa trên định giá thị trường Futures hiện tại, các nhà giao dịch gán xác suất 98,4% rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ lãi suất chuẩn không thay đổi tại cuộc họp chính sách tiếp theo. Nó phản ánh một kỳ vọng thị trường gần như chắc chắn.

Q3: Tại sao xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 6 lại thấp như vậy (1,7%)?
Xác suất thấp cho thấy thị trường tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cần thêm thời gian để có được sự tin tưởng rằng lạm phát đang di chuyển bền vững về phía mục tiêu 2% của họ. Dữ liệu kinh tế mạnh mẽ, đặc biệt là trong thị trường lao động, đã khiến các nhà đầu tư đẩy lùi kỳ vọng cho đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên.

Q4: Các xác suất thị trường này thay đổi thường xuyên như thế nào?
Xác suất có thể thay đổi hàng ngày, hoặc thậm chí trong ngày, để phản ứng với các bản phát hành dữ liệu kinh tế mới (như CPI hoặc báo cáo việc làm), các bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, hoặc sự thay đổi trong tâm lý thị trường rộng hơn.

Q5: Xác suất của Công cụ FedWatch có luôn chính xác không?
Mặc dù có ảnh hưởng cao, chúng đại diện cho kỳ vọng thị trường, không phải là một đảm bảo. Quyết định FOMC thực tế phụ thuộc vào dữ liệu và đôi khi có thể gây bất ngờ cho thị trường nếu điều kiện kinh tế thay đổi bất ngờ hoặc cách diễn giải dữ liệu của Ủy ban khác với của thị trường.

Bài đăng này Xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 4 ở mức 98,4%: Thị trường cho thấy sự tin tưởng vào sự ổn định chính sách xuất hiện lần đầu trên BitcoinWorld.