Khôi phục vay WETH trên Aave phục hồi LTV và mở lại thị trường WETH

Khôi phục việc vay WETH trên Aave bước vào giai đoạn mới vào ngày 18 tháng 5, khi giao thức cho vay khôi phục việc vay Ether được bọc trên các thị trường bị ảnh hưởng sau khi thúc đẩy kế hoạch khôi phục rsETH liên quan đến vụ khai thác Kelp DAO. Đối với những người dùng dựa vào đòn bẩy được hỗ trợ bằng Ether, động thái này đánh dấu sự trở lại điều kiện bình thường hơn sau nhiều tuần bị hạn chế khẩn cấp.

Sự thay đổi này không chỉ là một bản cập nhật tham số. Nó mở lại một phần cốt lõi của các thị trường cho vay DeFi vốn đã bị đóng cửa một phần sau khi những kẻ tấn công sử dụng rsETH bị đánh cắp làm tài sản thế chấp để vay WETH trên Aave V3, gây ra một trong những tác động dây chuyền đau đớn nhất trong những tháng gần đây.

Hiện tại, với việc backing rsETH được khôi phục và rút tiền được mở lại, Aave đã khôi phục các giới hạn WETH đó. Kết quả là, một số thị trường lớn đã trở lại trạng thái trước sự cố, và các nhà giao dịch, người vay và nhà cung cấp thanh khoản có tín hiệu rõ ràng hơn rằng quá trình khôi phục kỹ thuật của giao thức đang tiến triển.

Aave khôi phục việc vay WETH trên các thị trường bị ảnh hưởng

Aave đã khôi phục việc vay WETH trên các thị trường bị ảnh hưởng sau khi thúc đẩy kế hoạch khôi phục rsETH. Quan trọng không kém đối với người dùng tích cực, tỷ lệ cho vay WETH đã trở về mức trước sự cố trên nhiều thị trường Aave V3.

Nhà sáng lập Aave Stani Kulechov cho biết việc thiết lập lại được áp dụng trên Aave V3 Ethereum Core, Ethereum Prime, Arbitrum, Base, Mantle và Linea. Về mặt thực tế, người dùng có thể vay lại dựa trên WETH theo cài đặt cũ, bao gồm cả thông qua hoán đổi tài sản thế chấp và hoán đổi nợ.

Tại sao việc thiết lập lại tỷ lệ cho vay Aave V3 lại quan trọng

Tỷ lệ cho vay quyết định người dùng có thể vay bao nhiêu dựa trên tài sản thế chấp đã đăng ký. Khi các tỷ lệ đó bị giảm, đòn bẩy trở nên khó hơn và vốn trở nên kém hiệu quả hơn. Khi chúng được khôi phục, điều kiện vay lại nới lỏng.

Đó là lý do tại sao việc khôi phục vay WETH trên Aave quan trọng hơn một cặp token. Nó ảnh hưởng đến việc người dùng có thể dễ dàng cấu trúc các vị thế Ether có đòn bẩy như thế nào và bao nhiêu hoạt động trở lại các pool cho vay của Aave.

Quá trình khôi phục rsETH đạt được điểm này như thế nào

Các hạn chế được đưa ra sau vụ khai thác rsETH của Kelp DAO vào tháng 4. Khi hậu quả lan rộng, Aave tạm thời hạn chế các thị trường WETH như một biện pháp an toàn và đóng băng các dự trữ rsETH và wrsETH trong quá trình khôi phục.

Việc khôi phục mới nhất tuân theo các bước trước đó trong quá trình đó. Backing rsETH được khôi phục, rút tiền được mở lại, và một đề xuất quản trị được thông qua vào thứ Bảy kết luận rằng lệnh đóng băng WETH có thể được dỡ bỏ mà không làm suy yếu bảo vệ người dùng.

Vụ khai thác và phản ứng

Việc khôi phục tỷ lệ cho vay WETH đánh dấu phần cuối của Giai đoạn II trong kế hoạch khôi phục kỹ thuật rsETH. Điều đó mang lại thêm trọng lượng cho động thái này: đây không chỉ là một điều chỉnh thị trường, mà là bước kết thúc trong một giai đoạn khôi phục được xác định.

Nó cũng cho thấy cách Aave xử lý sự cố này như một sự kiện quản lý rủi ro trước tiên và một sự kiện thanh khoản thị trường thứ hai. Việc đóng băng dự trữ và thắt chặt các điều kiện WETH đã làm chậm sự linh hoạt của người dùng trong ngắn hạn, nhưng mục tiêu là hạn chế thiệt hại thêm trong khi các nhóm xử lý rủi ro và các bản sửa lỗi kỹ thuật.

Vụ khai thác rsETH của Kelp DAO đã thay đổi gì cho Aave và Kelp

Nỗ lực khôi phục bắt đầu sau khi tin tặc đánh cắp 116.500 token Kelp DAO Restaked Ether vào ngày 18 tháng 4 từ một cầu nối được cung cấp bởi LayerZero. Những tài sản đó sau đó được sử dụng làm tài sản thế chấp trên Aave V3 để vay Ether được bọc, để lại khoảng 195 triệu đô la nợ xấu được báo cáo trên Aave.

Chuỗi sự kiện đó giải thích tại sao sự cố lan rộng hơn chính Kelp DAO. Một vụ khai thác cầu nối nhanh chóng trở thành một cú sốc thị trường cho vay, cho thấy mức độ kết nối của các tài sản restaking, hệ thống cross-chain và các thị trường vay DeFi.

Kelp đã mở lại việc rút rsETH và tiếp tục khôi phục chức năng cầu nối. Công ty cũng cho biết rsETH vẫn được backing trên mainnet và các mạng layer-2 khi các phần còn lại được gửi để nạp lại lockbox.

Một thay đổi khác sẽ đến sau ngày 15 tháng 6, khi Kelp có kế hoạch ngừng bridging rsETH trên một số mạng, bao gồm Optimism, HyperEVM, Unichain, Avalanche và MegaETH. Sau ngày đó, việc khôi phục tiền sẽ tốn 100 USDC mỗi địa chỉ.

Kelp cũng đã chuyển rsETH sang cơ sở hạ tầng oracle Chainlink vào đầu tháng này trong khi tiếp tục quy kết cuộc tấn công cho thiết lập cross-chain dựa trên LayerZero trước đó của mình.

Tác động thị trường và điều gì tiếp theo cho các thị trường cho vay DeFi

Ý nghĩa trực tiếp của việc khôi phục vay WETH trên Aave rất đơn giản: việc vay dựa trên WETH dễ dàng hơn. Ý nghĩa rộng hơn là nó có thể hồi sinh các chiến lược looping dựa trên Ether vào thời điểm chi phí vay đã giảm mạnh.

Các báo cáo thị trường trích dẫn TVL của Aave ở mức khoảng 14,8 tỷ đô la, giảm từ khoảng 23,5 tỷ đô la vào tháng 3. Đồng thời, tỷ lệ sử dụng ETH đã giảm xuống dưới 90%, và lãi suất vay hàng năm đã giảm xuống khoảng 1,9%.

Sự kết hợp đó quan trọng vì vay rẻ hơn có thể làm cho các giao dịch Ether có đòn bẩy trở nên hấp dẫn trở lại với một số người dùng. Các chiến lược này thường liên quan đến việc nạp các tài sản liquid staking hoặc restaking, vay ETH và lặp lại chu kỳ để tăng mức độ tiếp xúc với lợi suất.

Cũng có một góc độ cạnh tranh. Nếu cài đặt rủi ro của Aave được chuẩn hóa trong khi lãi suất vẫn thấp, một số vốn có thể quay trở lại các chiến lược đó trên Aave thay vì chảy sang nơi khác. Tuy nhiên, các thị trường cho vay DeFi cạnh tranh như Spark và Morpho vẫn là một phần của phương trình, đặc biệt nếu người dùng vẫn thận trọng sau vụ khai thác.

Quá trình khôi phục của Aave, do đó, không chỉ là về việc khôi phục một cài đặt thị trường. Đây là một bài kiểm tra xem liệu niềm tin có trở lại cùng với nó hay không. Nếu người dùng coi sự kiện rsETH là đã được kiểm soát, chi phí vay WETH thấp hơn có thể giúp kéo đòn bẩy không hoạt động trở lại giao thức. Nếu không, việc mở lại có thể chỉ đơn giản là giúp vốn dễ dàng chọn ngôi nhà tiếp theo của mình.