Tác động của TAO Halving: Token Alpha, Tính thanh khoản và Chiến lược Sinh tồn của Subnet

1. TAO Halving giảm phát thải khối từ 1 xuống 0,5 TAO, thắt chặt hệ thống đã giảm phát.
2. Token alpha của subnet đối mặt với áp lực cấu trúc khi Tính thanh khoản giảm, tạo ra người thắng và kẻ thua trước khi xuất hiện thay đổi giá.
3. Sau halving, sự tồn tại phụ thuộc vào Phân tích cơ bản mạnh mẽ, dòng vốn bền vững và lựa chọn stake chiến lược.

TAO Halving đầu tiên dự kiến diễn ra vào giữa tháng 12 năm 2025, mặc dù thời gian chính xác vẫn linh hoạt do cơ chế độc đáo của Bittensor. Không giống như Bitcoin Halving đơn giản, TAO hoạt động trên hệ thống đa lớp, nơi các token subnet, nhóm thanh khoản, đốt alpha, tỷ lệ gốc và phát thải dựa trên dòng chảy tương tác theo những cách ảnh hưởng đến mỗi người tham gia khác nhau.

Chuyên gia Andy lưu ý rằng những phức tạp này có nghĩa là các câu chuyện về cú sốc nguồn cung truyền thống chỉ kể một phần của câu chuyện. Halving kích hoạt khi tổng token phát hành đạt 10,5 triệu, không phải Tổng cung lưu hành, tính đến các token tái chế từ đăng ký subnet, hoạt động của Thợ đào và người xác thực, và các hành động on-chain khác.

Với phát thải khối hiện tại là 1 TAO mỗi khối 12 giây, khoảng 7,200 TAO đi vào lưu thông hàng ngày. Sau halving, con số này giảm xuống còn 3,600 TAO mỗi ngày, cắt giảm phát hành hàng năm từ khoảng 2,6 triệu xuống 1,3 triệu.

Subnet giới thiệu Token Alpha riêng lẻ và AMM Swaps

Token alpha hiện được gán cho mỗi subnet. Trong trường hợp khi TAO được stake vào một subnet, nó được thay thế bằng alpha bởi một automated market maker. Phân phối alpha được chia thành alpha out và alpha in, lần lượt đại diện cho phần thưởng cho người tham gia và thanh khoản cho nhóm. Alpha_in bị cắt giảm một nửa, và alpha out không thay đổi.

Thay đổi cấu trúc này làm tăng Biến động: Thợ đào phải bán alpha để trang trải chi phí hiện đang phải đối mặt với Thanh khoản thấp hơn, và nó tạo áp lực giảm giá alpha. Subnet có nhóm nhỏ dễ bị tấn công nhất, trong khi các subnet được tài trợ tốt từ sớm trở nên có lợi thế vĩnh viễn.

Quỹ đạo token alpha cũng bị ảnh hưởng bởi halving, dịch chuyển một subnet halving về tương lai. Subnet với alpha tích lũy cho đến khi halving có lợi thế trải nghiệm tăng trưởng nguồn cung sớm nhanh hơn, và subnet với halving sau có tình hình thanh khoản tồi tệ hơn.

Hiệu suất phụ thuộc vào dòng chảy TAO, độ phủ và tỷ lệ đốt Alpha

Việc thu nhỏ làm tăng gấp đôi tính cạnh tranh của mạng. Subnet cần có khả năng thu hút vốn bền vững và tạo ra tiện ích thực để tồn tại. Subnet yếu sẽ có nguy cơ bị hủy đăng ký khi các vị trí bị chiếm, và Thợ đào và người xác thực sẽ di chuyển đến các subnet tốt hơn. Root staking cung cấp một lựa chọn an toàn hơn, bảo tồn TAO nhưng lợi nhuận giảm dần theo thời gian.

Chuyên gia Andy nhấn mạnh rằng hiện tại là sự sống còn và lợi nhuận dựa trên quan sát dòng chảy TAO ròng, tỷ lệ phần trăm độ phủ và tỷ lệ đốt alpha, thay vì giá cả. Subnet có độ phủ tốt hơn và tỷ lệ đốt alpha ổn định sẽ hoạt động tốt hơn, và những subnet không thể duy trì thanh khoản sẽ trải qua tỷ lệ phân hủy cao hơn.

Đọc thêm: Sự điều chỉnh giá Bittensor có thể kích hoạt làn sóng Bullish bùng nổ hướng tới vùng 748 USD