Khi bước vào tháng 12, cả thị trường vĩ mô và crypto đều đang bước vào một giai đoạn quan trọng với đặc điểm là các đợt công bố dữ liệu dày đặc và sự không chắc chắn về lộ trình chính sách. Trong ấn bản DeepThink này, nhà phân tích HTX Research Chloe (@ChloeTalk1) phân tích cách các đợt công bố dữ liệu vĩ mô sắp tới có thể ảnh hưởng mạnh mẽ đến kỳ vọng cho cuộc họp tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang, và trở thành chất xúc tác quyết định cho tâm lý rủi ro trên thị trường cổ phiếu và tài sản kỹ thuật số.

Một Cụm Dữ Liệu Dày Đặc Sẽ Định Hình Kỳ Vọng Cắt Giảm Lãi Suất

Mặc dù thị trường nhìn chung kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất một lần nữa vào tháng 12, Powell đã nhấn mạnh tuần trước rằng do chính phủ đóng cửa và khoảng trống trong dữ liệu chính thức, các nhà hoạch định chính sách có thể không tiếp cận được đầy đủ các chỉ số thị trường lao động và lạm phát trước cuộc họp. Do đó, cụm dữ liệu tần suất cao tuần này sẽ trực tiếp quyết định liệu xác suất cắt giảm vào tháng 12 sẽ giảm xuống khoảng 50% hay tăng vọt gần 100%.

Đợt công bố quan trọng đầu tiên là PMI Sản xuất ISM tháng 11. Lĩnh vực sản xuất đã trong tình trạng co lại kể từ tháng 3, với chỉ số tháng trước chỉ đạt 48,7. Cả chỉ số phụ về đơn hàng mới và việc làm đều duy trì dưới 50, phản ánh sự không chắc chắn đang diễn ra từ thuế quan và nhu cầu toàn cầu suy yếu.

Ngược lại, PMI Dịch vụ duy trì ở mức mở rộng vừa phải 52,4, mặc dù chỉ số phụ về giá vẫn ở mức cao gần 70, cho thấy áp lực lạm phát hiện nay đến nhiều hơn từ dịch vụ trong nước hơn là hàng nhập khẩu. Nếu dịch vụ tháng 11 vẫn duy trì khả năng phục hồi, tiếng nói diều hâu trong Fed sẽ được củng cố; nếu chỉ số giảm xuống 50 hoặc thấp hơn, việc cắt giảm vào tháng 12 gần như được đảm bảo.

Thị trường lao động là yếu tố biến động lớn nhất. Với việc dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 10 bị hủy và NFP tháng 11 bị hoãn đến ngày 16 tháng 12 (sau cuộc họp FOMC), dữ liệu việc làm khu vực tư nhân ADP tuần này trở nên quan trọng. ADP tháng 10 đã tăng thêm 42,000 việc làm, vượt kỳ vọng. Một báo cáo tháng 11 mạnh hơn dự kiến sẽ làm suy yếu lập luận cho việc nới lỏng ngay lập tức; một kết quả yếu hơn sẽ củng cố lập luận cho việc điều chỉnh chính sách nhanh hơn. Tiếp theo là báo cáo sa thải Challenger, cho thấy số vụ sa thải tháng 10 tăng vọt lên 153,074—cao nhất trong 22 năm. Nếu số vụ sa thải tháng 11 tiếp tục tăng, thị trường sẽ nhanh chóng định giá lại rủi ro suy thoái thị trường lao động Mỹ.

Vào thứ Sáu, sự chú ý chuyển sang lạm phát PCE và chi tiêu cá nhân, sự kiện vĩ mô quan trọng nhất trong tuần. Thị trường kỳ vọng PCE tổng thể tháng 9 sẽ tăng nhẹ từ 2,7% lên 2,8%, với PCE cốt lõi duy trì ở mức 2,9%. Nếu dữ liệu tiếp tục cho thấy lạm phát mắc kẹt gần 3%, tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed sẽ vẫn bị hạn chế; nếu PCE bất ngờ giảm, thị trường sẽ có được sự nhẹ nhõm ngắn hạn.

Khẩu Vị Rủi Ro Vẫn Bị Nén

Trong thị trường cổ phiếu Mỹ, bộ phận giao dịch của Goldman nhấn mạnh rằng khi biến động giảm và độ rộng thị trường phục hồi từ –150 lên +150, áp lực bán hệ thống phần lớn đã được xả hết vào giữa tháng 11. Các mô hình định vị tổ chức hiện kỳ vọng sự chuyển dịch từ bán ròng sang mua ròng khoảng 4,7 tỷ đô la vào tháng 12. Điều này có nghĩa là "Santa Rally" truyền thống chưa chết—sự khởi động đơn giản phụ thuộc vào việc liệu dữ liệu tuần này có hỗ trợ quỹ đạo cắt giảm lãi suất hay không.

Trong thị trường crypto, Bitcoin đã phục hồi trở lại trên 85K USD, theo dữ liệu HTX, sau khi giảm gần 30% từ đỉnh tháng 10, nhưng tâm lý tổng thể vẫn mong manh trong bối cảnh thanh khoản thấp. ETF tiếp tục chứng kiến dòng tiền rút ra nhẹ, trong khi phí premium trên Coinbase vẫn yếu, báo hiệu sự thận trọng của các tổ chức. Thị trường quyền chọn thể hiện tư thế né tránh rủi ro cổ điển: IV ngắn hạn cao hơn đáng kể so với IV dài hạn, và độ lệch put 25-delta âm trên tất cả các kỳ hạn. Nhà đầu tư vẫn sẵn sàng trả tiền cho việc bảo vệ đà giảm, phản ánh kỳ vọng về các đợt tăng biến động ngắn hạn.

Dữ Liệu Vĩ Mô Quan Trọng Để Xác Định Liệu Có Xảy Ra Đảo Chiều Hay Không

Nhìn chung, thị trường crypto đang trong giai đoạn nhạy cảm khi triển vọng cơ bản không rõ ràng, nhưng các đặc điểm hình thành đáy đang dần xuất hiện.

  • Nếu dữ liệu Mỹ tuần này cho thấy sự kết hợp giữa tăng trưởng chậm lại mà không có suy thoái và lạm phát giảm dần, Bitcoin và các tài sản chính có thể thấy sự phục hồi tự nhiên, với IV nén nhanh chóng và các chiến lược short-vol lấy lại hiệu quả.
  • Ngược lại, nếu sản xuất, việc làm, hoặc PCE gây bất ngờ theo hướng tăng và kìm hãm kỳ vọng cắt giảm lãi suất, thanh khoản mỏng trong kỳ nghỉ lễ có thể kích hoạt một đợt giảm mạnh khác.

Trong môi trường hiện tại, đặt cược nặng một chiều mang rủi ro cao. Cấu trúc thị trường có xu hướng thể hiện hành vi tích lũy dần dần gần các vùng thấp hơn, trong khi IV ngắn hạn cao cung cấp không gian cho việc phòng hộ. Vùng 80K–82K USD vẫn là hỗ trợ đáng chú ý, nhưng một sự đảo chiều xu hướng thực sự sẽ phụ thuộc vào các tín hiệu rõ ràng hơn từ các đợt công bố vĩ mô tuần này.

*Nội dung trên không phải là lời khuyên đầu tư và không cấu thành bất kỳ lời đề nghị hoặc chào mời đề nghị hoặc khuyến nghị nào về bất kỳ sản phẩm đầu tư nào.

Về HTX

Được thành lập vào năm 2013, HTX (trước đây là Huobi) đã phát triển từ một sàn giao dịch tài sản ảo thành một hệ sinh thái toàn diện các doanh nghiệp blockchain bao gồm giao dịch tài sản kỹ thuật số, các sản phẩm phái sinh tài chính, nghiên cứu, đầu tư, ươm tạo và các hoạt động kinh doanh khác.

Là cổng vào Web3 hàng đầu thế giới, HTX sở hữu khả năng toàn cầu cho phép cung cấp cho người dùng các dịch vụ an toàn và đáng tin cậy. Tuân theo chiến lược tăng trưởng "Mở rộng toàn cầu, Hệ sinh thái phát triển, Hiệu ứng tài sản, An ninh & Tuân thủ," HTX cam kết cung cấp dịch vụ chất lượng và giá trị cho những người đam mê tài sản ảo trên toàn thế giới.

Để tìm hiểu thêm về HTX, vui lòng truy cập https://www.htx.com/ hoặc HTX Square, và theo dõi HTX trên X, Telegram, và Discord. Để biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ [email protected].

Về HTX Research

HTX Research là bộ phận nghiên cứu chuyên biệt của HTX Group, chịu trách nhiệm thực hiện phân tích chuyên sâu, tạo ra các báo cáo toàn diện và đưa ra đánh giá chuyên gia trên nhiều lĩnh vực, bao gồm tiền điện tử, công nghệ blockchain và xu hướng thị trường mới nổi. Truy cập chúng tôi.

Kết nối với Đội ngũ HTX Research: [email protected]

Nguồn: HTX

Gửi Thông cáo Báo chí Blockchain và Crypto của bạn tại đây.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Đây là một thông cáo báo chí, được cung cấp bởi công ty/đại diện công ty. AlexaBlockchain không xác nhận, đảm bảo hoặc chịu trách nhiệm về nội dung, độ chính xác, chất lượng, quảng cáo, sản phẩm hoặc các tài liệu khác được trình bày trong ấn phẩm này. Độc giả được khuyến nghị thực hiện thẩm định của riêng mình trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào liên quan đến công ty được đề cập ở đây. AlexaBlockchain từ chối rõ ràng mọi trách nhiệm pháp lý đối với thiệt hại hoặc tổn thất, dù trực tiếp hay gián tiếp, phát sinh từ hoặc liên quan đến việc sử dụng hoặc dựa vào bất kỳ nội dung, hàng hóa hoặc dịch vụ nào được đề cập trong thông cáo báo chí này.