Đây là một phần từ bản tin 0xResearch. Để đọc các ấn bản đầy đủ, hãy đăng ký.
Trong vài ngày qua, cuộc trao đổi giữa Kamino và Jupiter đã leo thang từ cạnh tranh lành mạnh thành một cuộc tranh chấp công khai rõ ràng. Sự kiện bắt đầu vào ngày 27 tháng 11, khi Jup Lend giới thiệu công cụ tái cấp vốn trên giao diện của mình để di chuyển các vị thế lặp từ Kamino Multiply trực tiếp vào Jup Lend chỉ với một cú nhấp chuột. Hoạt động tái cấp vốn khởi tạo một giao dịch nguyên tử bao gồm bốn bước:
- Trả nợ chưa thanh toán trên Kamino.
- Rút Tài sản thế chấp liên quan.
- Chuyển các tài sản này sang Jupiter Lend.
- Tạo lại vị thế trong Jupiter Lend, duy trì cùng số tiền vay và tỷ lệ thế chấp.
Vào ngày 2 tháng 12, Kamino đã cập nhật Hợp đồng thông minh của mình để chặn chương trình của Jupiter, ngăn chặn việc tái cấp vốn một cú nhấp. Cả đội Jupiter và Fluid (Jup Lend sử dụng Fluid ở backend) đều cho rằng động thái này là chống cạnh tranh và đi ngược lại "nguyên tắc tài chính mở".
Vào ngày 6 tháng 12, đồng sáng lập của Kamino đã công khai giải thích lý do chặn công cụ di chuyển của Jup Lend, lưu ý rằng Jupiter đã nhiều lần gợi ý rằng tài sản thế chấp của người vay được cô lập, ngụ ý rằng nó không bị tái thế chấp cũng như không bị phơi nhiễm với rủi ro nhiễm chéo. Tuy nhiên, tuyên bố này không đúng sự thật, thậm chí đồng sáng lập của Fluid cũng thừa nhận việc tái thế chấp trong Jup Lend.
Đáng chú ý, Kamino không bao giờ ngăn người dùng trả nợ thủ công và rút vốn của họ sang Jup Lend. Dù có đi ngược lại nguyên tắc tài chính mở hay không, động thái chặn chương trình tái cấp vốn về cơ bản là một quyết định kinh doanh, giống như quyết định của Jup Lend không mở mã nguồn của mình (mặc dù họ có kế hoạch làm điều đó). Về khía cạnh này, thật thú vị khi phân tích động lực cạnh tranh giữa cả hai thị trường tiền tệ trong vài tháng qua.
Kể từ khi ra mắt vào cuối tháng 8, Jup Lend đã tăng lên 1,6 tỷ đô la tiền gửi và 610 triệu đô la tiền vay. Biểu đồ dưới đây cho thấy tiền gửi và tiền vay của Kamino đã giảm lần lượt 1,3 tỷ đô la (-28%) và 460 triệu đô la (-26%) trong cùng kỳ.
Năm tài sản hàng đầu theo tăng trưởng tiền gửi kể từ khi Jup Lend ra mắt là USDC (485 triệu đô la), JLP (225 triệu đô la), SOL (206 triệu đô la), syrupUSDC (174 triệu đô la) và jupSOL (85 triệu đô la). Trong cùng thời kỳ, Kamino đã chứng kiến dòng Chuyển ra đáng kể đối với tất cả các tài sản này, ngoại trừ syrupUSDC. Tuy nhiên, ngay cả đối với syrupUSDC, Jup Lend vẫn thu hút được lượng Chuyển vào nhiều hơn khoảng 3 lần.
Sự tăng trưởng của Kamino trong vài tháng qua đến từ các tài sản chưa được Jup Lend hỗ trợ. Đặc biệt, dòng Chuyển vào stablecoin trong Q4 đã được thúc đẩy bởi PYUSD (42 triệu đô la) và CASH của Phantom (125 triệu đô la). Kamino cũng đã chủ động trong việc tích hợp DATCO LSTs; đáng chú ý nhất là dfdvSOL và gần đây hơn là fwdSOL.
Sự tích hợp PRIME của Kamino nổi bật như một chất xúc tác có thể mang lại dòng Chuyển vào mới cho thị trường tiền tệ. PRIME cho phép người dùng tiếp cận với một nhóm tín dụng được quy định được hỗ trợ bởi các khoản vay bất động sản Hoa Kỳ được tạo ra và phục vụ thông qua Figure. Sự tích hợp này hiệu quả cung cấp quyền truy cập vào nguồn lợi nhuận không tương quan từ thị trường tiền mã hóa có thể thu hút nhiều người vay tổ chức hơn.
Tóm lại, Kamino và Jup Lend rõ ràng là đối thủ cạnh tranh, và cạnh tranh là lành mạnh vì nó thúc đẩy đổi mới và cuối cùng mang lại lợi ích cho người dùng. Tuy nhiên, như Lily Liu của Solana Foundation đã lưu ý, thay vì đấu tranh với nhau, Kamino và Jupiter nên tập trung vào việc phát triển thị trường và sau đó giành thị phần từ các chuỗi khác và TradFi. Kết hợp lại, cả hai thị trường tiền tệ vẫn chiếm chưa đến 10% tiền gửi của Aave, và nếu không có các sáng kiến như tích hợp PRIME, sẽ không thể thu hẹp khoảng cách này.
Nhận tin tức trong hộp thư của bạn. Khám phá các bản tin của Blockworks:
Nguồn: https://blockworks.co/news/jup-lend-vs-kamino
