MicroStrategy Không Thể Bị Phá Vỡ: Tại Sao Câu Chuyện Thanh Lý Bắt Buộc Vừa Sụp Đổ

TLDR:

• MicroStrategy nắm giữ 649.870 BTC trị giá 60 tỷ USD, với 1,4 tỷ USD tiền mặt và nợ dài hạn có thể quản lý được.
  
• Không có khoản nợ lớn nào đáo hạn trước Q1 2027, loại bỏ nguy cơ thanh lý bắt buộc ngay lập tức.
  
• Nỗi lo bán tháo cần BTC giảm 85-90%, một kịch bản cực đoan đối với sự ổn định thị trường.
  
• Chiến lược bổ sung 10.624 BTC, nâng tổng số nắm giữ lên 660.624 BTC với lợi nhuận YTD 24,7%.

Đồn đoán về việc MicroStrategy buộc phải bán đã xuất hiện trở lại trong những tuần gần đây khi các cuộc thảo luận về đòn bẩy và nợ dài hạn của công ty nhận được sự chú ý mới. 

Tuy nhiên, việc xem xét kỹ lưỡng báo cáo 10-Q mới nhất của công ty đã thay đổi câu chuyện, mang lại sự rõ ràng mới về vị thế tài chính và chiến lược Bitcoin đang diễn ra của họ. Cuộc tranh luận lan truyền trên các nền tảng xã hội hiện đang được đánh giá lại khi các số liệu được ghi nhận chiếm ưu thế.

Những lo ngại về việc MicroStrategy buộc phải bán đã trở thành một chủ đề lặp đi lặp lại giữa những người theo dõi thị trường, nhưng những tiết lộ gần đây đã thay đổi giọng điệu xung quanh những tuyên bố này. 

Việc xem xét bảng cân đối kế toán của họ, kết hợp với thông báo mua mới của Chiến lược, đã tạo ra một khoảnh khắc mà dữ liệu thay thế tin đồn. Sự thay đổi này giải thích tại sao lập luận về thanh lý bắt buộc đang mất dần sức hút trong các cuộc thảo luận thị trường rộng hơn.

Tại sao câu chuyện bán tháo mất đi độ tin cậy

Cuộc tranh luận đã thay đổi hướng sau một bài đăng từ Merlijn The Trader trích dẫn CIO của Bitwise Matt Hougan, người đã tuyên bố rằng câu chuyện bán tháo đã sụp đổ khi hồ sơ được kiểm tra. 

Theo dữ liệu được tham chiếu, MicroStrategy nắm giữ khoảng 649.870 BTC trị giá khoảng 60 tỷ USD, được hỗ trợ bởi 1,4 tỷ USD dự trữ tiền mặt. Hougan chỉ ra khoản nợ dài hạn 8,1 tỷ USD được cấu trúc thông qua các trái phiếu chuyển đổi lãi suất thấp, vẫn có thể quản lý được trong điều kiện hiện tại.

Bài đánh giá được chia sẻ cũng lưu ý rằng các nghĩa vụ lãi suất hàng năm đứng ở mức khoảng 800 triệu USD, không có khoản đáo hạn lớn nào cho đến đầu năm 2027. 

Tuyên bố lập luận rằng các tuyên bố đang lan truyền trực tuyến bị thúc đẩy bởi các diễn giải không chính xác thay vì các nghĩa vụ được ghi nhận. Bài đánh giá cho rằng những tuyên bố này lan truyền do phân tích bề mặt thay vì đánh giá chi tiết.

Hougan cũng bổ sung rằng điều kiện thị trường cần thiết để buộc bán Bitcoin sẽ liên quan đến sự sụp đổ giá kéo dài khoảng 85 đến 90 phần trăm. 

Tham chiếu này ngụ ý rằng một môi trường như vậy sẽ đặt toàn bộ thị trường tài sản kỹ thuật số dưới áp lực. Những nhận xét này đưa ra một sự tương phản trực tiếp với đồn đoán trước đó và góp phần vào việc thay đổi giọng điệu xung quanh khả năng phục hồi của MicroStrategy.

Chiến lược củng cố vị thế khi sự chú ý quay trở lại dữ liệu On-chain và doanh nghiệp

Cuộc trò chuyện mở rộng khi Chiến lược thông báo rằng họ đã mua 10.624 BTC với giá khoảng 962,7 triệu USD ở mức giá trung bình 90.615 USD mỗi đồng. 

Tiết lộ xác nhận rằng công ty hiện nắm giữ 660.624 BTC tính đến ngày 7 tháng 12 năm 2025. Công ty cho biết tổng chi phí mua Bitcoin của họ đứng ở mức khoảng 49,35 tỷ USD, với giá trung bình 74.696 USD mỗi đồng.

Chiến lược cũng báo cáo lợi nhuận Bitcoin là 24,7% từ đầu năm đến nay cho năm 2025, cho thấy sự tích lũy liên tục trong bối cảnh thị trường không chắc chắn. 

Thông báo cho thấy sự tham gia của tổ chức vẫn hoạt động ngay cả khi các cuộc thảo luận rộng hơn tập trung vào đòn bẩy và hồ sơ thanh khoản của MicroStrategy. Bản cập nhật đã giới thiệu một cái nhìn rộng hơn về sự tích lũy của doanh nghiệp.

Thời điểm của việc mua này đã thêm bối cảnh mới vào cuộc tranh luận về việc MicroStrategy buộc phải bán. Khi các cuộc thảo luận trực tuyến tiếp tục đề cập đến nỗi sợ thanh lý bắt buộc, tiết lộ của Chiến lược đã hướng sự chú ý trở lại các khoản nắm giữ được ghi nhận và vị thế tài chính được đo lường. 

Sự thay đổi này củng cố quan điểm rộng hơn rằng đánh giá bảng cân đối kế toán mang nhiều trọng lượng hơn các câu chuyện đầu cơ trong thời kỳ biến động thị trường.

Bài viết MicroStrategy là bất khả xâm phạm: Tại sao câu chuyện thanh lý bắt buộc vừa sụp đổ xuất hiện đầu tiên trên Blockonomi.