Wall Street đang Bullish về Baidu, đối thủ chip hàng đầu của Nvidia tại Trung Quốc

Baidu cuối cùng cũng nhận được sự chú ý mà họ đã âm thầm chờ đợi, và Wall Street đang đột nhiên đổ xô vào.

Các nhà phân tích tại Goldman Sachs và Macquarie Securities đều đã thông báo với sàn giao dịch tuần này rằng Kunlunxin, đơn vị chip của Baidu, sẽ mở khóa giá trị đáng kể nếu nó được niêm yết công khai, khuyên các nhà đầu tư nên bắt đầu xem xét nó.

Cổ phiếu của Baidu niêm yết tại Hồng Kông hiện đã có mức giá mục tiêu trung bình tăng khoảng 60% kể từ cuối tháng 8, chỉ hơn 3 tháng trước đây, và là đợt tăng lớn thứ ba trong toàn bộ lịch sử của Chỉ số Hang Seng Tech.

Cơ quan quản lý nhà nước Trung Quốc đã phê duyệt việc niêm yết công khai Kunlunxin tại Hồng Kông, có nghĩa là một đơn vị chip AI do CCP điều hành sẽ có cổ phiếu riêng vào thời điểm này năm sau.

Tất cả đều rất nghiêm túc.

Đơn vị chip của Baidu thu hút các đơn hàng lớn và những cược lớn hơn

Kể từ khi China Mobile, gã khổng lồ viễn thông thuộc sở hữu nhà nước, trao cho Kunlunxin đơn đặt hàng chip lớn đầu tiên, cổ phiếu của Baidu đã tăng vọt 45%, và đó là trước khi cuộc thảo luận về IPO thậm chí bắt đầu.

Ellie Jiang, một nhà phân tích tại Macquarie, cho biết Kunlunxin hiện có giá trị khoảng 16,5 tỷ đô la dựa trên quyền sở hữu 59% của Baidu, chiếm khoảng 30% tổng định giá của cô cho công ty.

Ellie dự đoán rằng doanh thu của Kunlunxin sẽ tăng gấp đôi lên 1,4 tỷ đô la vào năm tới, đưa nó ngang hàng với Cambricon Technologies, nhà sản xuất chip trong nước mà các nhà đầu tư bán lẻ toàn cầu thích gọi là "Nvidia của Trung Quốc."

Nhưng này, Cambricon đang đối mặt với tình trạng nghẽn cổ chai về năng lực, và Huawei vẫn đang đối phó với các hạn chế công nghệ nước ngoài, vì vậy họ không thực sự sẵn sàng đối đầu với Nvidia ngay bây giờ. Mặt khác, Kunlunxin đã có một cơ sở khách hàng thực sự và được tích hợp sâu rộng trên nền tảng điện toán đám mây của Baidu, cung cấp năng lượng cho các mô hình AI, cơ sở hạ tầng và ứng dụng của nó.

Goldman Sachs lập luận rằng lợi thế của Baidu đang tăng lên khi nhu cầu chuyển hướng sang chip suy luận. "Baidu Cloud có thể cung cấp các lựa chọn thay thế cho suy luận mô hình AI và thậm chí cả các tác vụ đào tạo, với mức giá cạnh tranh," ngân hàng cho biết trong một ghi chú nghiên cứu hôm thứ Năm. "Khi nhu cầu chip chuyển sang sử dụng suy luận theo thời gian, Kunlun của Baidu có thể là một lựa chọn phù hợp cho người dùng nhờ hiệu quả suy luận cao của nó."

Nvidia gặp trở ngại khi Trung Quốc thúc đẩy các công ty trong nước

Trong khi Donald Trump vừa phê duyệt quyền truy cập hạn chế vào chip H200 của Nvidia cho Trung Quốc sau gần một năm trì hoãn, đèn xanh đó không đi được xa. Tập Cận Bình ngay lập tức phản hồi rằng ông vẫn sẽ hạn chế nhập khẩu chip của Nvidia.

Ưu tiên của ông, ông nói, là thúc đẩy các công ty trong nước như Kunlunxin thay thế. Điều đó không được mong đợi, nhưng cũng có phần nào dự đoán được. Đây là Cuộc chiến AI sau tất cả, và dù Trump thích nói như thế nào đi nữa, Cận Bình không thực sự là bạn của ông ấy. Đối với Trung Quốc, ưu tiên vẫn là sự thống trị công nghệ toàn cầu. Họ đã nói điều đó trong ít nhất một thập kỷ nay.

Dù sao đi nữa, điều này khiến Nvidia bị phơi bày nhiều hơn, bởi vì như Jensen Huang đã nói đi nói lại, công ty của ông vẫn cần thị trường Trung Quốc. Không có nó, tất cả các kế hoạch của công ty sẽ gặp phải một chút trở ngại.

Chúng ta cũng có thể chứng minh điều đó. Trong Q3, các khoản phải thu của Nvidia (tiền khách hàng nợ) đã tăng vọt 16 tỷ đô la lên 33 tỷ đô la. Nhưng các khoản phải trả, số tiền Nvidia nợ, chỉ tăng 3 tỷ đô la lên 8 tỷ đô la. Khoảng cách khổng lồ đó giờ đây phải được tài trợ trong khi Nvidia chờ đợi được thanh toán.

Và ôi trời, mọi thứ cũng không diễn ra suôn sẻ trên thị trường. ETF SPHQ của Invesco, đã bán tháo Nvidia vào tháng 6, đã đánh bại quỹ QUAL của iShares suốt cả năm... cho đến bây giờ.

Trong sáu tháng qua, SPHQ đã hoạt động kém hiệu quả với biên độ lớn nhất kể từ năm 2013, ngoại trừ giai đoạn ra mắt của QUAL.

Ngay cả trong số các cổ phiếu được gọi là "chất lượng", thiết lập tài chính hiện tại của Nvidia đang kích hoạt sự biến động làm đảo lộn các chiến lược quỹ truyền thống.

Trong khi đó, các nhà đầu tư tổ chức đang tăng cường đầu tư vào công nghệ Trung Quốc. Vanguard, BlackRock và Fidelity đều đã âm thầm tăng cường sở hữu cổ phiếu Hồng Kông của Alibaba.

Đó chưa phải là tất cả.

Tencent và Baidu, cả hai đều đang xây dựng các mô hình ngôn ngữ lớn cho AI tạo sinh, đã chứng kiến cổ phiếu của họ tăng gần 50%.

Xu hướng này không chậm lại. Amundi, BNP Paribas, Fidelity International và Man Group đều kỳ vọng cổ phiếu Trung Quốc sẽ tiếp tục tăng đến năm 2026. JPMorgan Chase vừa nâng xếp hạng của thị trường lên mức overweight.

Và Gary Tan, một nhà quản lý quỹ tại Allspring Global Investments, gọi lớp tài sản này là "không thể thiếu" đối với các nhà quản lý tiền nước ngoài hiện đang theo đuổi tăng trưởng bên ngoài Hoa Kỳ.

Nhận lên đến 30,050 đô la phần thưởng giao dịch khi bạn tham gia Bybit ngay hôm nay