Những Xu Hướng Thống Trị Thị Trường Bitcoin Năm 2025

Trong năm 2025 này, thị trường Bitcoin đã bị chi phối bởi nhiều xu hướng khác nhau tại những thời điểm khác nhau. 

Tuy nhiên, trong số đó có một xu hướng đặc biệt đã trở thành nhân vật chính thực sự của năm, đặc biệt khi nhiều xu hướng khác liên quan đến thị trường tiền điện tử nói chung hơn là cụ thể về Bitcoin. 

Thay vào đó, xu hướng thống trị cụ thể liên quan đến BTC, và chỉ ở mức độ thấp hơn nhiều đối với các loại tiền điện tử khác. Đây là cái gọi là sự chấp nhận của tổ chức, hay đúng hơn là xu hướng kho bạc. 

Sự chấp nhận Bitcoin của các tổ chức

Sự chấp nhận Bitcoin của các tổ chức không đề cập đến việc chấp nhận bởi các tổ chức công. Thay vào đó, nó đề cập đến việc chấp nhận BTC bởi các nhà đầu tư tổ chức.

Thuật ngữ "nhà đầu tư tổ chức" đề cập đến tất cả các nhà đầu tư phân bổ nguồn tài chính đáng kể thay mặt cho người khác, do đó thực hiện đầu tư một cách có hệ thống và chuyên nghiệp.

Đây là những nhà đầu tư chuyên nghiệp không đầu tư cho chính họ, như các công dân bình thường (được gọi là nhà đầu tư bán lẻ) làm, mà thay mặt cho khách hàng của họ, và do đó với nguồn lực của khách hàng và không nhất thiết phải bằng tiền của chính họ. 

Ví dụ, ETF Bitcoin BlackRock nổi tiếng hiện nay (IBIT) thuộc loại này, theo thời gian đã huy động được hơn 62 tỷ đô la từ các nhà đầu tư và đã mua hơn 770,000 BTC. 

Thay vào đó, các cá nhân đầu tư tiền của họ cho chính họ đơn giản được gọi là bán lẻ, bất kể số tiền đầu tư, mặc dù trong phần lớn các trường hợp (nhưng không phải tất cả) đây là những khoản tiền trung bình-nhỏ. 

Đặc biệt, các nhà đầu tư tổ chức là những người được yêu cầu hoạt động theo các tiêu chuẩn đạo đức và quy định nghiêm ngặt, đảm bảo tính minh bạch và hành động vì lợi ích tốt nhất của khách hàng. 

Thật vậy, sự chấp nhận Bitcoin trong số các nhà đầu tư tổ chức lớn là một hiện tượng chỉ xuất hiện trên quy mô lớn vào năm ngoái, với sự ra mắt của các ETF lớn trên thị trường chứng khoán, và đã được củng cố trong năm nay. 

Đặc biệt, năm 2025 đánh dấu sự gia nhập ồ ạt của các nhà đầu tư tổ chức vào thị trường Bitcoin, điều này thậm chí có thể đã thành công trong việc giảm biến động giá BTC xuống 40% so với năm 2021. 

Hệ quả chính của điều này là sự chuyển đổi Bitcoin thành một tài sản khá "trưởng thành", phù hợp ngay cả với nhiều danh mục đầu tư đa dạng.

Các kho bạc

Trong số các nhà đầu tư tổ chức chính là những công ty đã trở thành kho bạc BTC thực sự, nghĩa là họ mua Bitcoin đơn giản để giữ chúng trong danh mục đầu tư với hy vọng rằng điều này sẽ làm tăng giá trị của chúng. 

Nổi tiếng nhất là Strategy (trước đây là MicroStrategy), đã nắm giữ hơn 660,000 BTC. Mặc dù con số này ít hơn IBIT, nhưng chúng có cùng quy mô. 

Một số công ty khác cũng đã bắt đầu mua BTC chỉ để giữ chúng trong danh mục đầu tư của họ, và mặc dù Strategy đã bắt đầu từ năm năm trước, năm 2025 là năm bùng nổ của kho bạc Bitcoin. 

Tính đến hôm nay, có hơn 1.3 triệu BTC trong ví của hàng chục công ty tư nhân trên toàn thế giới, không ít hơn nhiều so với 1.6 triệu BTC do các ETF nắm giữ.  

Đáng chú ý là ngay cả Hoa Kỳ cũng đã thiết lập kho bạc Bitcoin riêng, được gọi là quỹ dự trữ chiến lược, nơi hơn 300,000 BTC bị tịch thu trong nhiều năm bởi Bộ Tư pháp đã được tích lũy. 

Phát triển quy định

Một xu hướng quan trọng khác, đã ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử nói chung, liên quan đến sự phát triển trong quy định công. 

Thực tế, trong năm 2025, đặc biệt nhờ chính quyền Trump mới ở Hoa Kỳ, quy định đã chuyển từ một rào cản thành bàn đạp, đến mức Hoa Kỳ đã ban hành Đạo luật GENIUS cụ thể, tạo ra khuôn khổ cho stablecoin, và Đạo luật CLARITY phân loại BTC là hàng hóa, miễn trừ nó khỏi Quy tắc 204A-1 của SEC và giảm sự chồng chéo với CFTC.

Trong thực tế, xu hướng này chủ yếu liên quan đến stablecoin, và chỉ thứ yếu đến tiền điện tử, nhưng nó có tầm quan trọng lịch sử đến mức không thể bỏ qua ngay cả trong trường hợp cụ thể của Bitcoin. 

Thành thật mà nói, điều này cũng có mặt trái, cụ thể là chi phí tuân thủ ước tính tăng 13%, nhưng điều quan trọng cho mục đích phân tích này là năm 2025 là năm đột phá về mặt lập pháp.

Đổi mới công nghệ

Một xu hướng nhỏ nhưng quan trọng đã liên quan đến đổi mới công nghệ. 

Thành thật mà nói, xu hướng đổi mới công nghệ đã thống trị thị trường tài chính và cũng có tác động đáng kể đến thị trường tiền điện tử, nhưng nó có tác động ít hơn đối với Bitcoin. 

Thực tế là về mặt kỹ thuật, Bitcoin thay đổi rất ít, mặc dù trên lớp-1 phát triển chậm, có cả một sự phát triển của các giao thức lớp-2 hoặc cao hơn tiếp tục tiến triển. 

Trong năm 2025, thực sự đã có những phát triển nâng cao tiện ích của Bitcoin, mặc dù không có phát triển nào trực tiếp liên quan đến giao thức cốt lõi. Đây là những giải pháp bổ sung vẫn có thể có tác động đáng kể. 

Mối tương quan với cổ phiếu

Một xu hướng đã tác động đáng kể đến sự biến động giá của BTC là mối tương quan của nó với hiệu suất thị trường chứng khoán, đặc biệt là thị trường Hoa Kỳ. 

Trong thực tế, về mặt kỹ thuật, đơn giản là sự xuất hiện của mối tương quan với xu hướng của các tài sản rủi ro khác đã xuất hiện trong quá khứ, nhưng năm nay nó đã trở nên vững chắc hơn nhiều. 

Nếu cho đến vài năm trước, đó là một ý kiến khá phổ biến rằng xu hướng giá của Bitcoin có thể tuân theo các logic khác nhau so với thị trường chứng khoán, thì trong năm 2025 này, thay vào đó, đã trở nên khá rõ ràng rằng bản chất rủi ro của nó làm cho nó không thể tránh khỏi việc rất giống từ góc độ này với các tài sản rủi ro khác, và khác biệt sâu sắc với các tài sản an toàn như vàng. 

Và do đó, chính các nhà đầu tư tổ chức đã bắt đầu xem Bitcoin không chỉ đơn thuần là "vàng kỹ thuật số", mà quan trọng hơn là một thành phần đa dạng hóa có lợi nhuận cao, có thể so sánh với một "quyền chọn" bất đối xứng cho tương lai kỹ thuật số.

Do đó, giá của Bitcoin dường như ngày càng gắn liền không chỉ với động lực nội bộ của cung và cầu trong thị trường tiền điện tử mà còn, và quan trọng hơn, với các chính sách tài khóa, tiền tệ và địa chính trị ở Hoa Kỳ và toàn cầu.

Chu kỳ mới

Một trong những xu hướng được thảo luận nhiều nhất, đặc biệt là trong phần sau của năm, đã liên quan đến câu chuyện về cái gọi là "chu kỳ dài" hoặc sự biến đổi chu kỳ. 

Bitcoin có chu kỳ khoảng 4 năm (3 năm và 10 tháng, để chính xác) liên quan đến Bitcoin Halving. 

Cho đến nay, đã có bốn lần halving (2012, 2016, 2020 và 2024), mỗi lần đều theo sau bởi một đợt tăng giá vào năm tiếp theo (2013, 2017, 2021 và 2025). 

Tuy nhiên, thực tế là không chỉ đợt tăng giá năm nay khác biệt, vì nó bị hạn chế nhiều hơn, mà còn thiếu một bong bóng đầu cơ lớn thực sự, như trong ba trường hợp trước đó. 

Sự khác biệt này đã được nhiều người giải thích là sự kết thúc của chu kỳ 4 năm cổ điển, hoặc một sự thay đổi to lớn, trong khi nó có thể chỉ đơn giản là một bất thường. 

Satoshi và đồng đô la Mỹ

Ban đầu, Satoshi Nakamoto dự định sẽ có chính xác một lần halving cứ bốn năm một lần, cụ thể là vào tháng Một. Thực tế, ông đã đào khối Bitcoin đầu tiên vào ngày 3 tháng 1 năm 2009, với kỳ vọng rằng các lần halving tiếp theo sẽ diễn ra vào tháng 1 năm 2013, tháng 1 năm 2017, tháng 1 năm 2021, tháng 1 năm 2025, và cứ tiếp tục như vậy. 

Thay vào đó, việc khai thác BTC tiến triển nhanh hơn dự kiến, giảm thời gian trung bình giữa các lần halving xuống còn 3 năm và 10 tháng. Kết quả là, lần halving đầu tiên không phải vào tháng 1 năm 2013 mà là vào tháng 11 năm 2012, lần thứ hai vào tháng 7 năm 2016, lần thứ ba vào tháng 5 năm 2020, và lần thứ tư vào tháng 4 năm 2024. 

Có khả năng không chỉ lựa chọn 4 năm của Satoshi không phải ngẫu nhiên, mà cũng không phải là sự trùng hợp khi ông đào khối đầu tiên ngay vào đầu tháng 1 năm 2009. 

Điều thú vị là giao thức Bitcoin được Nakamoto công bố vào ngày 31 tháng 10 năm 2008, nhưng ông đã đợi hơn hai tháng để đào khối đầu tiên. 

Một sự thật thú vị khác là vào tháng 1 năm 2009, tổng thống Hoa Kỳ mới (Barack Obama) nhậm chức, sau khi được bầu vào tháng 11 năm trước đó, và các cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ luôn được tổ chức bốn năm một lần, vào tháng 11, với tổng thống mới chính thức nhậm chức vào tháng 1 năm sau. Thực tế, vào tháng 1 năm 2013, nhiệm kỳ thứ hai của Obama bắt đầu, vào tháng 1 năm 2017, nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, vào tháng 1 năm 2020, nhiệm kỳ của Biden, và vào tháng 1 năm 2025, nhiệm kỳ thứ hai của Trump. 

Những điều thú vị này có thể có một lời giải thích nếu người ta giả thuyết rằng Satoshi Nakamoto đã nhận thức được chu kỳ của đồng đô la Mỹ và nhằm mục đích liên kết xu hướng giá của Bitcoin với chu kỳ đó. Sau tất cả, ông đã tạo ra nó chính xác để cung cấp một công cụ bảo vệ chống lại sự mất giá trị của các loại tiền fiat, trong đó đồng đô la là loại chính trên toàn cầu, và kỹ thuật được sử dụng để đạt được điều này chính xác là halving. 

Thật vậy, trong những năm tiếp theo, và đặc biệt là sau năm 2017 và thậm chí nhiều hơn sau năm 2020, xu hướng giá của Bitcoin tính bằng đô la (BTCUSD) bắt đầu tương quan với tỷ lệ USCPI/DXY, đó là Chỉ số giá tiêu dùng ở Hoa Kỳ (USCPI) và Chỉ số đô la (DXY). 

Cần lưu ý rằng USCPI hầu như luôn tăng, trong khi DXY thường theo chu kỳ bốn năm liên quan đến các cuộc bầu cử tổng thống, tăng trong năm bầu cử và giảm vào năm tiếp theo. 

Chu kỳ đã thay đổi hay không?

Vâng, chu kỳ Chỉ số đô la không thay đổi, đến mức trong năm 2025 nó đang thể hiện xu hướng cực kỳ giống với năm 2017. Tuy nhiên, vào năm 2021, nó đang thoát ra khỏi QE lớn nhất trong lịch sử, điều đã tạm thời làm thay đổi chu kỳ của nó. 

Do đó, chu kỳ nên làm nền tảng cho xu hướng giá của Bitcoin, cụ thể là xu hướng của tỷ lệ USCPI/DXY, không thay đổi, nhưng xu hướng giá của Bitcoin trong những tháng cuối cùng của năm 2025 khác biệt rõ rệt so với năm 2017. 

Vấn đề là hai bất thường lớn đã hình thành trên BTCUSD, cả vào tháng 10 năm 2017 và tháng 10 năm 2025, làm cho xu hướng của hai tháng này không thể so sánh được.

Thực tế, vào tháng 10 năm 2017, trong khi DXY đang tăng nhẹ, BTCUSD lẽ ra phải giảm, nhưng theo một cách hoàn toàn bất thường, một bong bóng đầu cơ khổng lồ đã phình lên, sau đó vỡ vài tháng sau đó. Bất thường này không xảy ra trong năm nay, nhưng trong thực tế, việc các bất thường không lặp lại là khá bình thường. 

Ngoài ra, vào tháng 10 năm 2025, Hoa Kỳ đã trải qua cuộc đóng cửa chính phủ dài nhất trong lịch sử, điều này đã có tác động tiêu cực đáng kể đến BTDUSD, đặc biệt là vào tháng 11. Đây cũng là một bất thường, vì nó chưa từng xảy ra trước đây vì các cuộc đóng cửa trước đây đã kéo dài ít thời gian hơn nhiều kể từ khi Bitcoin tồn tại. 

Tại thời điểm này, hai chu kỳ Bitcoin (chu kỳ đạt đỉnh vào năm 2017 và chu kỳ đạt đỉnh vào năm 2025) không thể so sánh được, trong khi chu kỳ làm nền tảng cho xu hướng BTCUSD không chỉ có thể so sánh được mà về cơ bản là giống nhau.