SEC mở đường cho DTCC để token hóa tài sản được giám sát trong bước đột phá

Điểm chính:

• DTC đã nhận được thư miễn trừ từ SEC cho phép token hóa các tài sản được lưu ký đã chọn.
• Quyết định này báo hiệu sự thay đổi trong cách các cơ quan quản lý nhìn nhận blockchain trong cơ sở hạ tầng thị trường hiện có.
• Sự phát triển này nhấn mạnh động lực ngày càng tăng đằng sau việc hợp nhất hệ thống chứng khoán truyền thống với các mô hình on-chain.

Một cuộc thảo luận kéo dài về việc blockchain có thể tiếp cận thị trường được quản lý đến đâu đã có bước tiến đáng kể trong tuần này. DTCC xác nhận rằng công ty con thanh toán của họ, DTC, đã nhận được Thư Không Hành Động từ SEC để bắt đầu token hóa một số tài sản đã được duy trì trong sổ sách của họ.

Tín hiệu hiếm hoi từ các cơ quan quản lý

Quyết định này nổi bật một phần vì SEC thường thận trọng khi xử lý các mô hình thanh toán thử nghiệm. Thư không hành động không viết lại quy tắc, nhưng nó cho DTC một làn đường hẹp để thử nghiệm token hóa trong khi vẫn nằm trong phạm vi quy định hiện tại. Đối với một tiện ích xử lý phần lớn chứng khoán Mỹ, làn đường đó rất quan trọng.

Những gì DTC dự định token hóa không phải là phát hành sản phẩm mới. Thay vào đó, trọng tâm là các tài sản mà nó đã bảo vệ - về cơ bản là chuyển đổi các công cụ quen thuộc thành các yêu cầu kỹ thuật số phản ánh những gì nhà thanh toán ghi lại ngày nay. Khung này làm giảm rủi ro quy định và giải thích tại sao SEC sẵn sàng cấp miễn trừ ở giai đoạn cụ thể này.

Các nhà phân tích ngành đã chờ đợi một khoảnh khắc như thế này. Nhiều công ty đã thực hiện các dự án thử nghiệm blockchain riêng lẻ, nhưng ít ai đưa những dự án thử nghiệm đó vào các lĩnh vực có cơ sở hạ tầng quan trọng về mặt hệ thống. Sự tham gia của DTCC thay đổi giọng điệu của cuộc thảo luận vì nó mang lịch sử hoạt động mà các cơ quan quản lý dựa vào khi phê duyệt quy trình thanh toán mới.

Ý nghĩa thực tế đằng sau lá thư

Ý tưởng cơ bản ít kịch tính hơn so với các tiêu đề gợi ý, nhưng có ý nghĩa hơn về lâu dài. Bằng cách cho phép các phiên bản token hóa của tài sản được DTC lưu ký, các cơ quan quản lý đang thực sự thừa nhận rằng Công nghệ sổ cái phân tán có thể cùng tồn tại với cơ chế thanh toán lâu đời. Cơ sở dữ liệu ghi lại vẫn thuộc về DTC; các token hoạt động như hiện thân kỹ thuật số của tài sản trong lưu ký truyền thống.

Cách tiếp cận này giảm áp lực phải thiết kế lại toàn bộ đường ống thanh toán. Các ngân hàng và nhà quản lý tài sản có thể khám phá các luồng giao dịch mới mà không từ bỏ các biện pháp bảo vệ hoạt động mà họ phụ thuộc vào. Nó cũng cho phép DTCC kiểm tra cách blockchain hoạt động dưới khối lượng thanh toán thực tế thay vì mô phỏng lý thuyết.

Đọc thêm: Chủ tịch SEC tuyên bố Token hóa là sự đổi mới trong bối cảnh đánh giá lại quy tắc tiền điện tử

Sự hợp nhất chậm rãi của TradFi và Tài chính On-Chain

Trong nhiều năm, cuộc trò chuyện xung quanh DeFi đã vẽ nên bức tranh về thị trường hoạt động mà không cần trung gian. Thực tế, ít nhất là đối với hoạt động của tổ chức, đang hạ cánh ở nơi khác. Thay vì phá bỏ kiến trúc hiện có, các công ty đang xếp chồng các thành phần blockchain có chọn lọc lên trên các hệ thống đã quản lý rủi ro, dữ liệu vị thế và tuân thủ.

Động thái của DTCC phản ánh xu hướng đó. Tài sản token hóa được phát hành trong khuôn khổ lưu ký cung cấp cho các tổ chức một con đường khả thi để thử nghiệm chuyển khoản nhanh hơn, môi trường dữ liệu chia sẻ và dấu vết kiểm toán rõ ràng hơn. Chúng cũng tránh được sự mơ hồ pháp lý đi kèm với các khoản thanh toán public-chain, một chủ đề đã nhiều lần ngăn cản các ngân hàng thử nghiệm mở rộng.

Sự quan tâm ngày càng tăng đối với kho bạc token hóa, thị trường repo on-chain và cổ phần quỹ gốc kỹ thuật số đã đẩy nhanh sự thay đổi này. Các công cụ này đã thu hút sự kết hợp của các nhà quản lý tài sản, nền tảng fintech và nhà cung cấp dịch vụ lưu ký, tất cả đều tìm cách giảm cản trở hoạt động. Sáng kiến DTC mở rộng động lực đó vào trung tâm của hệ thống tài chính đã được thiết lập.

Đọc thêm: Coinbase mở giao dịch cho tất cả các Token Solana cho 100 triệu người dùng trong sự chuyển đổi On-Chain lớn

Phản ứng từ khắp ngành công nghiệp

Thông báo của DTCC thu hút sự chú ý từ cả các công ty tiền điện tử gốc và các công ty truyền thống. Các công ty tiền điện tử xem đây là sự chứng thực thực tế về vai trò của blockchain trong tài chính chính thống. Mặt khác, các ngân hàng có xu hướng xem sự phát triển này nhiều hơn như một bước hiện đại hóa - một cách để chuẩn bị cho các tiêu chuẩn thanh toán mới mà không vội vàng đi vào cấu trúc thị trường hoàn toàn mới.

Những người hoài nghi lập luận rằng token hóa chỉ mang lại lợi ích vật chất khi nhiều điểm dọc theo chuỗi thanh toán áp dụng cùng một mô hình. Những người khác lưu ý rằng sổ cái riêng có thể không mang lại mức độ cởi mở hoặc khả năng kết hợp giống như các mạng công cộng hứa hẹn. Tuy nhiên, ảnh hưởng của DTC đối với cơ sở hạ tầng chứng khoán Mỹ khiến các thử nghiệm của nó khó bị bỏ qua.

Ngay cả khi không có sự chuyển đổi sang token public-chain, khuôn khổ này mở ra cánh cửa cho khả năng tương tác của blockchain trong tương lai. Nếu nhiều tổ chức áp dụng biểu diễn token hóa của tài sản truyền thống trong môi trường được quản lý, ranh giới giữa thị trường vốn đã thiết lập và các công cụ tài chính on-chain có thể thu hẹp một cách tự nhiên theo thời gian.

Bài viết SEC mở đường cho DTCC để Token hóa tài sản được lưu ký trong động thái đột phá xuất hiện đầu tiên trên CryptoNinjas.