Những phát triển này đánh dấu một sự thay đổi đáng kể hướng tới sự rõ ràng về quy định cho các công ty tiền điện tử và nhà đầu tư tổ chức.
SEC Ban Hành Hướng Dẫn Lưu Ký Mới Cho Nhà Đầu Tư Bán Lẻ
SEC (Ủy ban chứng khoán và sàn giao dịch Mỹ) đã công bố Bản tin Nhà đầu tư vào ngày 12 tháng 12 năm 2025, giải thích cách nhà đầu tư bán lẻ có thể giữ tài sản tiền điện tử an toàn. Hướng dẫn định nghĩa lưu ký là phương pháp mà qua đó nhà đầu tư lưu trữ và truy cập khóa riêng—mã truy cập cho phép giao dịch và chứng minh quyền sở hữu tài sản kỹ thuật số.
Bản tin cảnh báo rằng việc mất khóa riêng dẫn đến mất vĩnh viễn quyền truy cập vào tài sản tiền điện tử. Nó phân biệt giữa ví nóng, vẫn kết nối với internet để thuận tiện, và ví lạnh, sử dụng thiết bị vật lý như ổ USB để duy trì ngoại tuyến. Ví nóng khiến người dùng dễ bị tấn công mạng nhưng cho phép giao dịch nhanh hơn, trong khi ví lạnh cung cấp bảo vệ mạnh mẽ hơn chống lại việc hack với chi phí là tính di động.
Đối với các tùy chọn lưu ký bên thứ ba, SEC cảnh báo rằng nếu giám sát viên bị hack, đóng cửa hoặc phá sản, nhà đầu tư có thể mất quyền truy cập vào tài sản của họ. Cơ quan lưu ý rằng một số công ty tái thế chấp tài sản của khách hàng bằng cách cho vay chúng, trong khi những công ty khác gộp tài sản của khách hàng thay vì tách riêng chúng.
Hướng dẫn này được đưa ra khi thị trường nhà cung cấp dịch vụ lưu ký tiền điện tử dự kiến sẽ đạt 3,28 tỷ đô la vào năm 2025 và có thể tăng lên 7,74 tỷ đô la vào năm 2032, đại diện cho tốc độ tăng trưởng hàng năm là 12,95%.
Nguồn: @SECGov
Vào tháng 9 năm 2025, Bộ phận Quản lý Đầu tư của SEC đã ban hành thư không hành động cho phép các công ty ủy thác của tiểu bang làm giám sát viên đủ điều kiện cho tài sản kỹ thuật số. Các công ty này phải duy trì chính sách bằng văn bản để bảo vệ tài sản tiền điện tử, tách biệt tài sản của khách hàng và cấm tái thế chấp mà không có sự đồng ý bằng văn bản. Các cố vấn đầu tư phải tiến hành thẩm định hàng năm và tiết lộ rủi ro quan trọng cho khách hàng trước khi sử dụng các công ty ủy thác của tiểu bang cho dịch vụ lưu ký.
Năm Công Ty Tiền Điện Tử Nhận Được Phê Duyệt Giấy Phép Ngân Hàng Quốc Gia
Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ đã cấp phê duyệt có điều kiện cho năm công ty tài sản kỹ thuật số để có được giấy phép ngân hàng ủy thác quốc gia vào ngày 12 tháng 12 năm 2025. Ngân hàng Tiền tệ Kỹ thuật số Quốc gia Đầu tiên của Circle và Ngân hàng Ủy thác Quốc gia Ripple đã nhận được phê duyệt cho các giấy phép de novo mới, trong khi Paxos, BitGo và Fidelity Digital Assets đã nhận được phê duyệt để chuyển đổi từ các công ty ủy thác do tiểu bang quản lý thành các ngân hàng ủy thác do liên bang quản lý.
Circle, tổ chức phát hành stablecoin USDC trị giá 78 tỷ đô la, cho biết giấy phép sẽ tăng cường giám sát quy định đối với dự trữ của họ đồng thời cho phép dịch vụ lưu ký tổ chức. Paxos, đã hoạt động theo giấy phép của tiểu bang New York từ năm 2015 và phát hành stablecoin PYUSD trị giá 3,8 tỷ đô la, tuyên bố nền tảng liên bang sẽ cho phép các doanh nghiệp phát hành, lưu ký, giao dịch và thanh toán tài sản kỹ thuật số với sự rõ ràng hơn.
Giấy phép ngân hàng ủy thác quốc gia không cho phép các công ty nhận tiền gửi, cung cấp tài khoản séc hoặc tiết kiệm, hoặc tiếp cận bảo hiểm FDIC. Thay vào đó, chúng cho phép các hoạt động ủy thác bao gồm lưu ký, thanh toán, thanh toán và quản lý tài sản. Năm công ty này tham gia cùng Anchorage Digital, đã trở thành ngân hàng tiền điện tử được cấp phép liên bang đầu tiên vào năm 2021, và khoảng 60 ngân hàng ủy thác quốc gia khác dưới sự giám sát của OCC.
Các phê duyệt đại diện cho một sự thay đổi chính sách đáng kể. OCC đã nhận được 14 đơn xin cấp phép de novo vào năm 2025, gần bằng số lượng nhận được trong bốn năm trước đó cộng lại. Tuy nhiên, các nhóm ngân hàng truyền thống phản đối các phê duyệt này. Viện Chính sách Ngân hàng lập luận rằng các công ty có ý định cung cấp các hoạt động ngân hàng truyền thống nên tìm kiếm giấy phép ngân hàng đầy đủ dịch vụ thay vì các tiêu chuẩn quy định nhẹ hơn liên quan đến giấy phép ủy thác.
Đáng chú ý, Coinbase và Bridge của Stripe không nằm trong số các công ty nhận được phê duyệt.
DTCC Nhận Được Đèn Xanh Từ SEC Cho Dự Án Thí Điểm Token Hóa
SEC đã ban hành thư không hành động cho Công ty Ủy thác Lưu ký vào ngày 11 tháng 12 năm 2025, cho phép một chương trình thí điểm ba năm để token hóa chứng khoán truyền thống trên các mạng blockchain. Sự phê duyệt cho phép DTCC, đơn vị lưu ký hơn 100 nghìn tỷ đô la chứng khoán và xử lý 3,7 quadrillion đô la trong các giao dịch hàng năm, cung cấp dịch vụ token hóa bắt đầu từ nửa cuối năm 2026.
Tài sản đủ điều kiện bao gồm cổ phiếu Russell 1000, hóa đơn kho bạc Hoa Kỳ, ghi chú và trái phiếu, và các quỹ giao dịch trao đổi theo dõi chỉ số chính. Các chứng khoán được token hóa sẽ duy trì các quyền pháp lý, bảo vệ nhà đầu tư và quyền sở hữu giống như các đối tác truyền thống của chúng.
DTCC sẽ vận hành dịch vụ trên các blockchain Layer-1 và Layer-2 đã được phê duyệt trước, mặc dù các mạng cụ thể chưa được công bố. Các nhà phân tích ngành dự đoán Ethereum sẽ được lựa chọn, vì hiện tại nó lưu trữ khoảng 66% thị trường tài sản thế giới thực được token hóa trị giá 18,48 tỷ đô la. Token sẽ chỉ di chuyển giữa các ví đã đăng ký DTCC, và DTCC sẽ duy trì một ví gốc để đảo ngược hoặc sửa chữa các giao dịch nếu có lỗi hoặc hành vi sai trái xảy ra.
Dự án thí điểm nhằm mục đích cho phép thanh toán gần thời gian thực, giảm thời gian thanh toán T+1 hiện tại xuống còn vài phút hoặc giây. Điều này có thể làm giảm đáng kể rủi ro đối tác và chi phí hoạt động. Thanh toán dựa trên blockchain có thể cắt giảm chi phí thanh toán lên đến 90% trong khi cung cấp quyền truy cập giao dịch 24/7 và tuân thủ tự động thông qua hợp đồng thông minh.
DTCC đã dành gần một thập kỷ chuẩn bị cho thanh toán dựa trên blockchain thông qua các sáng kiến khác nhau. Dự án Ion, chạy từ năm 2020 đến năm 2023, đã phát triển hệ thống thanh toán công nghệ sổ cái phân tán xử lý lên đến 100,000 giao dịch hàng ngày. Vào tháng 4 năm 2025, DTCC đã ra mắt nền tảng dựa trên blockchain để quản lý tài sản thế chấp được token hóa nhằm cải thiện hiệu quả và cho phép thanh toán thời gian thực.
SEC đã cấp cho DTCC các miễn trừ tạm thời từ một số yêu cầu tuân thủ, bao gồm các điều khoản của Quy tắc 17Ad-22 quản lý độ tin cậy và bảo mật cơ sở hạ tầng. Đổi lại, DTCC phải cung cấp báo cáo hàng quý bao gồm số lượng tham gia, giá trị tài sản được token hóa, lựa chọn blockchain, sự cố hoạt động, số lượng ví đã đăng ký và bất kỳ việc sử dụng quyền đảo ngược nào.
Cơ Sở Hạ Tầng Thanh Toán Blockchain Toàn Cầu Mở Rộng
Các tổ chức tài chính lớn trên toàn thế giới đang xây dựng cơ sở hạ tầng blockchain cho tài sản được token hóa. Swift đã công bố hợp tác với Consensys và hơn 30 ngân hàng lớn vào ngày 29 tháng 9 năm 2025, để tạo ra một sổ cái dựa trên blockchain cho các khoản thanh toán xuyên biên giới thời gian thực. Hệ thống sẽ kết hợp tin nhắn thanh toán và thanh toán thành một quy trình, giải quyết tính chất chậm và đắt đỏ của các hệ thống đa trung gian hiện tại.
Sàn giao dịch chứng khoán London đã ra mắt nền tảng Cơ sở hạ tầng Thị trường Kỹ thuật số vào ngày 15 tháng 9 năm 2025, trở thành sàn giao dịch toàn cầu lớn đầu tiên triển khai hệ thống blockchain hoạt động xử lý các giao dịch thực. Nền tảng đã hoàn thành giao dịch đầu tiên trong vòng vài giờ sau khi đi vào hoạt động, với công ty đầu tư MembersCap sử dụng nó để huy động vốn cho một quỹ tái bảo hiểm được token hóa.
Ở châu Âu, Börse Stuttgart đã ra mắt Seturion vào ngày 4 tháng 9 năm 2025, như nền tảng thanh toán toàn châu Âu đầu tiên của lục địa cho tài sản kỹ thuật số. Hệ thống hứa hẹn giảm chi phí thanh toán lên đến 90% trong khi kết nối nhiều địa điểm giao dịch trên khắp châu Âu.
Công ty quản lý tài sản lớn nhất châu Âu, Amundi, đã tạo nên lịch sử bằng cách ra mắt quỹ thị trường tiền tệ được token hóa đầu tiên trên Ethereum vào ngày 4 tháng 11 năm 2025. Quỹ 5 tỷ euro cho phép nhà đầu tư lựa chọn giữa cổ phiếu truyền thống hoặc token dựa trên blockchain, cả hai đều cung cấp quyền truy cập vào các khoản đầu tư cơ bản giống nhau. Tổng giá trị của tài sản được token hóa đạt 36,11 tỷ đô la tính đến ngày 28 tháng 11 năm 2025, tăng từ chỉ 770 triệu đô la vào cuối năm 2023.
Kết Nối Tài Chính Truyền Thống Và Đổi Mới Kỹ Thuật Số
Sự hội tụ của phê duyệt quy định, cơ sở hạ tầng tổ chức và tiến bộ công nghệ báo hiệu một sự thay đổi cơ bản trong cách thị trường tài chính hoạt động. Sự sẵn sàng của SEC trong việc cung cấp hướng dẫn rõ ràng về yêu cầu lưu ký, phê duyệt các dự án thí điểm thanh toán dựa trên blockchain, và cho phép các công ty tiền điện tử có được giấy phép ngân hàng liên bang đại diện cho sự thay đổi từ cách tiếp cận nặng về thực thi của những năm trước.
Những phát triển này tạo cơ hội cho các tổ chức tài chính truyền thống cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số trong khi duy trì tuân thủ quy định và bảo vệ nhà đầu tư. Khi công nghệ blockchain chứng minh khả năng giảm thời gian thanh toán, giảm chi phí và tăng tính minh bạch, ngành công nghiệp tài chính dường như được định vị cho sự tích hợp liên tục của các hệ thống tài sản truyền thống và kỹ thuật số trong suốt năm 2025 và hơn thế nữa.
Nguồn: https://bravenewcoin.com/insights/sec-releases-crypto-custody-guidance-as-regulators-greenlight-tokenization-and-bank-charters
