Phát hành trái phiếu nhân dân tệ nước ngoài của Trung Quốc đạt mức kỷ lục 870 tỷ nhân dân tệ

Thị trường trái phiếu nhân dân tệ ngoài khơi của Trung Quốc đang trên đà đạt năm mạnh nhất trong lịch sử, cho thấy sự tự tin ngày càng tăng vào đồng tiền Trung Quốc và sự chuyển dịch dần dần khỏi đồng đô la Mỹ. 

Thị trường này đã phát triển mạnh mẽ khi một nhóm các bên vay quốc tế và nhà đầu tư tận dụng điều kiện tài trợ thuận lợi, đồng nhân dân tệ mạnh lên và tín hiệu chính sách tích cực từ Bắc Kinh để phát hành trái phiếu dim sum. 

Trái phiếu nhân dân tệ ngoài khơi được bán với tổng giá trị khoảng 870 tỷ nhân dân tệ (123 tỷ đô la) trong năm nay — vượt quá con số cả năm 2023. Cột mốc này đánh dấu năm tăng trưởng thứ tám liên tiếp, theo dữ liệu tổng hợp, và phản ánh sự chuyển dịch của thị trường từ một nguồn tài trợ hẹp thành một đóng góp chính cho Dòng vốn toàn cầu.

Động lực đã tăng đều đặn trong năm nay, khi các tổ chức phát hành tranh thủ tận dụng chi phí vay thấp. Tuy nhiên, đồng thời, các nhà đầu tư đã tìm kiếm bên ngoài tài sản đô la để Đa dạng hóa danh mục đầu tư khi thế giới vẫn bất ổn giữa hàng loạt cuộc chiến tranh thương mại toàn cầu, trong khi sự thay đổi của các biến động tiền tệ quyết định nơi đầu tư và không nên đầu tư vào đâu.

Các tổ chức phát hành đảm bảo tài trợ dài hạn khi niềm tin vào đồng nhân dân tệ tăng lên

Lãi suất thấp của Trung Quốc là động lực chính cho sự bùng nổ phát hành. Các bên vay đã có thể nhận được nợ nhân dân tệ ngoài khơi với chi phí thấp hơn đáng kể so với tài trợ bằng bất kỳ đồng tiền chính nào trên thế giới, thúc đẩy cả tổ chức phát hành Trung Quốc và nước ngoài tham gia thị trường.

Áp lực được cảm nhận rõ nhất đối với trái phiếu dài hạn. Năm nay đã chứng kiến kỷ lục 152 trái phiếu dim sum với thời hạn ít nhất 10 năm được bán ra, gần gấp đôi số lượng phát hành vào thời điểm này năm ngoái. Xu hướng này cho thấy sự tự tin ngày càng tăng vào sự ổn định dài hạn và sức hấp dẫn của đồng nhân dân tệ như một đồng tiền dự trữ.

Một số tổ chức phát hành có uy tín đã giúp kéo thị trường xuống mức thấp mới. Quỹ đầu tư quốc gia Singapore Temasek Holdings, công ty bảo hiểm toàn cầu Chubb Ltd., và gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc Tencent Holdings đều đã bán trái phiếu bằng nhân dân tệ kỳ hạn 30 năm. Kỳ hạn này trước đây hiếm thấy trong thị trường trái phiếu dim sum. Sự tham gia của họ đã thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư và mở rộng đối tượng của thị trường.

Chênh lệch lãi suất có lợi cho đồng nhân dân tệ vẫn còn. Lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm ở Trung Quốc khoảng 1,84%, thấp hơn đáng kể so với mức lợi suất khoảng 4,16% của trái phiếu Kho bạc Mỹ tương đương. Nhiều tổ chức phát hành đang mong muốn đảm bảo những lãi suất thấp này, và các nhà kinh tế cho rằng họ đang đặt cược vào triển vọng kinh tế của Trung Quốc sẽ cải thiện trong vài năm tới, khiến chi phí tài chính ít hấp dẫn hơn hiện tại ít nhất trong một thời gian sắp tới.

Sự yếu kém của đồng đô la và hỗ trợ chính sách thúc đẩy nhu cầu bền vững

Biến động tiền tệ đã thúc đẩy thêm nhu cầu đối với trái phiếu nhân dân tệ ngoài khơi. Đồng nhân dân tệ đã tăng giá trong năm nay, khi đồng đô la Mỹ giảm khoảng 3,9% so với đồng tiền Trung Quốc cho đến đầu năm 2025, phá vỡ chuỗi ba năm tăng giá. Điều này đã khiến các nhà đầu tư định vị lại danh mục đầu tư của họ và bổ sung thêm tài sản bằng nhân dân tệ. Các công ty Trung Quốc cũng đang nỗ lực tái cơ cấu nợ. 

Các công ty đang vật lộn với lãi suất đô la Mỹ cao đang cố gắng gia hạn các khoản nợ bằng đô la bằng cách vay bằng nhân dân tệ. Động thái này giảm chi phí vay và bảo vệ khỏi biến động Tỷ lệ trao đổi tiền tệ. Tuy nhiên, mặc dù điều này có thể không còn đúng nữa, các công ty Trung Quốc vẫn mắc nợ nước ngoài rất nhiều. Tổng giá trị trái phiếu bằng đô la Mỹ đang lưu hành trên thế giới khoảng 750 tỷ đô la; khoảng một phần ba trong số này sẽ đến hạn thanh toán trong hai năm tới.

Ngoài ra, nhu cầu tái tài trợ khoản nợ đó cũng tạo ra nhu cầu ổn định cho việc phát hành nhân dân tệ ngoài khơi. Các bên vay có chủ quyền và gần như có chủ quyền mới cũng đã được thu hút vào thị trường. Trái phiếu nhân dân tệ ngoài khơi đã được phát hành năm nay bởi Indonesia và Ngân hàng Phát triển Kazakhstan, đa dạng hóa các tổ chức phát hành và mang lại cho đồng nhân dân tệ vai trò nổi bật hơn trong tài chính xuyên biên giới. 

Vào tháng 7, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông đã mở rộng chương trình Southbound Bond Connect để bao gồm các tổ chức tài chính phi ngân hàng, như các nhà quản lý quỹ, công ty bảo hiểm và công ty chứng khoán. Các cơ quan quản lý cũng đang xem xét thêm hạn ngạch đầu tư, điều này có thể giúp khuyến khích nhu cầu và thanh khoản. 

Vẫn còn những thách thức, bao gồm giao dịch mỏng và thiếu các lựa chọn phòng ngừa rủi ro như hoán đổi tiền tệ chéo. Tuy nhiên, sự hỗ trợ chính sách mạnh mẽ hơn, sự tự tin của tổ chức phát hành mạnh hơn và việc tìm kiếm các thay thế cho tài sản đô la trên toàn cầu đang tạo ra điều kiện cho sự tăng trưởng hơn nữa, các nhà phân tích cho biết.

Nhận thưởng giao dịch lên đến 30.050 đô la khi bạn tham gia Bybit ngay hôm nay