Đồng hồi phục khoảng 2% sau đà giảm mạnh hôm thứ Sáu

Đồng tăng khoảng 2%, đảo ngược đà giảm mạnh từ thứ Sáu khi các nhà giao dịch quay trở lại ý tưởng rằng thị trường có thể thắt chặt vào năm 2026.

Giá trên Sàn giao dịch Kim loại London đạt 11.656,50 USD mỗi tấn trong phiên giao dịch giữa trưa tại Thượng Hải sau khi kim loại này đã giảm 3% trong phiên trước đó. Sự sụt giảm đó xảy ra khi cổ phiếu công nghệ liên quan đến trí tuệ nhân tạo sụp đổ trên Phố Wall và kéo theo toàn bộ triển vọng nhu cầu.

Sự hồi phục hôm nay đến nhanh chóng và mạnh mẽ, khi kim loại này vừa chạm mức kỷ lục gần 12.000 USD mỗi tấn trước khi đợt bán tháo xảy ra. Kẽm tăng 1,1% và nhôm tăng 0,4%.

Các nhà phân tích cảnh báo về khoảng cách cung cấp và nhu cầu tăng

Đồng đã tăng hơn 30% trong năm nay. Các vấn đề về mỏ cắt giảm nguồn cung, và các nhà giao dịch đã di chuyển lượng hàng khổng lồ vào Hoa Kỳ trước khả năng áp thuế theo chính sách thương mại năm 2025 của Tổng thống Donald Trump.

Đầu tư vào năng lượng xanh và lưới điện đã tạo ra kỳ vọng về nhu cầu dài hạn mạnh mẽ hơn. Các nhà phân tích Citi cho biết kim loại này có thể đối mặt với tình trạng thiếu hụt lớn do nguồn cung mỏ thắt chặt và việc "tích trữ" liên tục bên trong Hoa Kỳ.

Citi cho biết, "Chúng tôi kỳ vọng Hoa Kỳ sẽ tích trữ hàng tồn kho đồng toàn cầu và, trong trường hợp bull, tiếp tục rút thêm từ nguồn dự trữ ngoài Hoa Kỳ đã cạn kiệt," đồng thời cho biết thêm rằng giá có thể đạt 13.000 USD mỗi tấn vào đầu năm 2026 và thậm chí 15.000 USD vào quý hai năm tới.

CEO Avatar Commodities Andrew Glass cho biết tình hình hiện tại cho thấy "mức cao mới vượt tầm," được thúc đẩy bởi việc Hoa Kỳ tích trữ đang làm giảm nguồn cung bên ngoài đất nước.

Glass cho biết đà tăng phản ánh "sự biến dạng bất thường cao" chủ yếu do lo ngại về thuế quan, không phải do dòng cung-cầu thông thường, và bổ sung rằng nhu cầu của Trung Quốc vẫn yếu. Chiến lược gia ING Ewa Manthey cho biết giá có thể đạt 12.000 USD mỗi tấn vào năm tới và cảnh báo rằng giá cao hơn sẽ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận trong các ngành công nghiệp sử dụng nhiều năng lượng.

Giá Spot đạt 11.816 USD mỗi tấn vào thứ Sáu, trong khi hợp đồng tương lai LME 3 tháng đóng cửa ở mức 11.515 USD, nâng các chuẩn mực toàn cầu lên khoảng 36% trong năm nay và 9% trong tháng qua.

Thuế quan thúc đẩy dòng vào Hoa Kỳ và làm cạn kiệt nguồn dự trữ toàn cầu

Đà tăng của đồng chủ yếu được kích hoạt bởi lo ngại toàn cầu rằng Trump sẽ áp thêm thuế đối với nhập khẩu đồng tinh chế từ năm 2027, vì vậy hiện tại người mua đang đẩy nhanh việc vận chuyển vào Hoa Kỳ. Dữ liệu từ StoneX cho thấy dòng vào Hoa Kỳ tăng khoảng 650.000 tấn trong năm nay, nâng hàng tồn kho lên khoảng 750.000 tấn.

Trên LME, đồng giao dịch lần cuối khoảng 11.515 USD mỗi tấn cho giao hàng 3 tháng, trong khi hợp đồng tương lai COMEX tháng Ba khoảng 11.814 USD, tạo ra động lực chênh lệch giá mạnh mẽ. Sự kéo đó đã làm cạn kiệt nguồn dự trữ từ LME, vốn đóng vai trò là thị trường cuối cùng.

Dữ liệu hàng tồn kho cho thấy nguồn dự trữ đồng khoảng 165.000 tấn, với khoảng 66.650 tấn, khoảng 40%, bị khóa trong các lệnh hủy, có nghĩa là kim loại đó được dành riêng để giao hàng và không có sẵn cho thị trường mở. Nguồn dự trữ LME giảm gần 40% so với đầu năm.

Trong khi đó, Deutsche Bank gọi năm 2025 là "một năm bị gián đoạn nặng nề," nhờ vào việc các công ty khai thác lớn cắt giảm mục tiêu sản lượng. Hướng dẫn cập nhật từ các nhà sản xuất lớn đã giảm nguồn cung dự kiến năm 2026 khoảng 300.000 tấn. Ngân hàng cho biết thị trường sẽ rơi vào tình trạng thâm hụt, với giai đoạn thắt chặt nhất dự kiến vào Q4 2025 và Q1 2026.

Glencore đã hạ triển vọng sản xuất năm 2026 xuống 810.000–870.000 tấn do giảm nguồn cung từ mỏ Collahuasi, mà họ sở hữu cùng với Anglo American. Rio Tinto nói với Reuters rằng sản lượng năm tới có thể giảm xuống 800.000–870.000 tấn, thấp hơn mục tiêu 860.000-875.000 tấn của năm nay.

Nâng cao chiến lược của bạn với sự cố vấn + ý tưởng hàng ngày - 30 ngày truy cập miễn phí vào chương trình giao dịch của chúng tôi