Sự tham gia bán lẻ Ethereum biến mất: Chạm mức thấp nhất trong một năm về hoạt động mạng lưới

Ethereum đang gặp khó khăn trong việc duy trì xu hướng tăng thuyết phục khi điều kiện thị trường tiếp tục xấu đi và ngày càng nhiều nhà phân tích bắt đầu kêu gọi một thị trường giảm rộng hơn. Sau nhiều tháng biến động gia tăng và các giai đoạn điều chỉnh liên tục, hành động giá đơn thuần đã không thể khôi phục lòng tin, khiến các nhà đầu tư ngày càng thận trọng.

Sự do dự này hiện đang được phản ánh rõ ràng trong dữ liệu on-chain, củng cố ý tưởng rằng sự yếu kém hiện tại không chỉ mang tính kỹ thuật mà còn mang tính cấu trúc.

Theo báo cáo gần đây của CryptoQuant, hoạt động mạng lưới của Ethereum đã giảm xuống mức cho thấy rõ ràng sự rút lui của nhà đầu tư lẻ. Địa chỉ hoạt động gửi đi đã giảm về mốc 170,000, một ngưỡng trong lịch sử gắn liền với sự tham gia giảm của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Trong các chu kỳ trước, hoạt động của nhà đầu tư lẻ thường mở rộng trong các giai đoạn tăng khi những người tham gia mới gia nhập thị trường, sau đó co lại mạnh khi lòng tin phai nhạt và động lực giá suy yếu.

Biến động giá kéo dài và hành động giá điều chỉnh có thể đã làm xói mòn niềm tin ngắn hạn của Ethereum, đẩy các nhà đầu tư lẻ ra ngoài lề hoặc ra khỏi thị trường hoàn toàn. Sự vắng mặt này quan trọng. Dòng vốn từ nhà đầu tư lẻ thường đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì động lực trong các đợt phục hồi, và không có nó, các động thái tăng giá có xu hướng bị đình trệ nhanh chóng.

Tín Hiệu On-Chain Chỉ Ra Sự Kiệt Quệ, Không Phải Đầu Hàng

Theo phân tích của CryptoOnchain, hoạt động on-chain suy giảm mạnh của Ethereum phù hợp với giai đoạn điển hình của sự kiệt quệ người bán hơn là đầu hàng tích cực. Trong chế độ này, áp lực bán giảm dần khi những người tham gia sẵn sàng thoát ra đã phần lớn làm như vậy, nhưng nhu cầu mới chưa quay trở lại một cách có ý nghĩa. Kết quả là một trạng thái cân bằng mong manh nơi giá có thể ổn định, nhưng mức tăng vẫn bị hạn chế trong trường hợp không có người mua mới.

Việc thiếu sự tham gia của nhà đầu tư lẻ đóng vai trò trung tâm trong động lực này. Dòng vốn từ nhà đầu tư lẻ thường cung cấp động lực ban đầu trong các đợt phục hồi sớm, khuếch đại các động thái giá khi lòng tin bắt đầu phục hồi. Với địa chỉ hoạt động gửi đi ở mức thấp nhất một năm, yếu tố thúc đẩy đó hiện đang thiếu, điều này giúp giải thích tại sao các nỗ lực tăng giá lại nông cạn và ngắn ngủi.

Tuy nhiên, môi trường tương tự này trong lịch sử đã thu hút các nhà đầu tư lớn hơn, dài hạn. Các tổ chức và người nắm giữ có niềm tin cao thường tích lũy trong những giai đoạn hoạt động thấp, khi thanh khoản thấp và tâm lý quyết liệt tiêu cực.

Quan trọng là, tín hiệu phục hồi đáng tin cậy sẽ không xuất hiện chỉ từ hành động giá. CryptoOnchain nhấn mạnh rằng một sự chuyển dịch bền vững sẽ yêu cầu sự phục hồi dần dần trong địa chỉ hoạt động gửi đi cùng với sự ổn định giá.

Sự kết hợp đó sẽ chỉ ra nhu cầu quay trở lại và cải thiện việc sử dụng mạng lưới. Ngược lại, sự trì trệ tiếp tục hoặc giảm thêm trong hoạt động địa chỉ sẽ làm tăng rủi ro Ethereum bước vào giai đoạn củng cố sâu hơn hoặc thậm chí là giai đoạn phá hủy nhu cầu.

Trong khi các điều kiện hiện tại làm nổi bật sự yếu kém ngắn hạn rõ ràng và sự tách rời của nhà đầ tư lẻ, các thiết lập on-chain tương tự trong lịch sử đã hình thành gần đáy cấu trúc, tạo ra tiềm năng cho sự chuyển dịch xu hướng trung hạn nếu hoạt động bắt đầu phục hồi.

Giá Ethereum Gặp Khó Khăn Tại Hỗ Trợ Cấu Trúc Chính

Hành động giá của Ethereum trên biểu đồ 3 ngày phản ánh một thị trường bị mắc kẹt giữa hỗ trợ cấu trúc và áp lực giảm liên tục. Sau khi không giữ được trên vùng $3,200–$3,300, ETH đã quay đầu giảm và hiện đang củng cố gần vùng $2,850, một vùng phù hợp chặt chẽ với đường trung bình động 200 ngày. Mức này trong lịch sử đã hoạt động như một điểm uốn trung hạn, khiến nó trở nên quan trọng để phe tăng bảo vệ nhằm tránh một sự chuyển dịch xu hướng sâu hơn.

Sự từ chối gần đây từ mức cao $4,000–$4,800 đánh dấu một đỉnh thấp hơn rõ ràng trong cấu trúc rộng hơn, củng cố ý tưởng rằng động lực đã suy yếu kể từ cuối năm 2025. Trong khi giá tạm thời giành lại đường trung bình động 100 ngày trong đợt phục hồi giữa năm, nó đã không duy trì được sự chấp nhận trên đó, và ETH kể từ đó đã trượt trở lại dưới các đường trung bình ngắn hạn. Điều này cho thấy rằng các đợt tăng giá vẫn đang bị bán vào thay vì được tích lũy mạnh mẽ.

Hành động giá phù hợp với một thị trường đang chuyển sang Củng cố đi ngang (Sideway consolidation) thay vì đầu hàng ngay lập tức. Nếu ETH mất vùng hỗ trợ $2,800–$2,750 một cách quyết định, rủi ro giảm sẽ mở ra về phía vùng $2,400, nơi hỗ trợ xu hướng dài hạn hội tụ.

Ngược lại, bất kỳ sự phục hồi tăng nào cũng sẽ yêu cầu ETH ổn định trên đường trung bình động 200 ngày và giành lại mức $3,200 với khối lượng mở rộng. Cho đến lúc đó, biểu đồ ủng hộ một triển vọng thận trọng, giới hạn phạm vi với rủi ro giảm vẫn còn hiện diện.

Hình ảnh nổi bật từ ChatGPT, biểu đồ từ TradingView.com