- Quỹ phòng hộ crypto định hướng giảm 23% trong năm 2025, đánh dấu năm tệ nhất kể từ vụ sụp đổ năm 2022.
- Sự kiện Tự động giảm vị thế trị giá 2 tỷ USD ngày 10 tháng 10 và sự suy giảm giao dịch chênh lệch đã xóa sạch lợi nhuận arbitrage của các quỹ tổ chức.
- Các quỹ trung lập thị trường đạt lợi nhuận 14,4% nhờ duy trì phòng hộ trước các đợt thanh khoản mỏng trong năm 2025.
Với chưa đầy hai tuần nữa là hết năm 2025, các quỹ phòng hộ crypto sắp ghi nhận hiệu suất hàng năm tệ nhất kể từ năm 2022. Các nhà quản lý chuyên nghiệp theo dõi động lực thị trường và các yếu tố cơ bản đã chứng kiến lợi nhuận của họ rơi vào vùng âm trong tháng 11.
Trong sự tách biệt rõ rệt với đà tăng chung, chỉ các chiến lược trung lập thị trường mới có thể tạo ra lợi nhuận, được thúc đẩy bởi xu hướng chuyển sang các công cụ phòng hộ rủi ro khi kỷ nguyên "tiền dễ kiếm" của arbitrage crypto biến mất.
Giải thích: Ba mặt của quỹ phòng hộ Crypto
Để hiểu sự thay đổi thị trường này, các nhà giao dịch phải có khả năng phân biệt giữa ba chiến lược chính hiện đang hoạt động trong lĩnh vực này:
- Quỹ định hướng: Các nhà quản lý Beta này đặt cược vào các chuyển động giá cụ thể. Trong năm 2025, những quỹ này bị mắc kẹt bởi các chuyển động whipsaw mạnh mẽ, trừng phạt những người tìm cách kiếm lợi từ biến động giá.
- Quỹ cơ bản: Các nhà quản lý theo phong cách VC này lựa chọn tài sản dựa trên tiện ích kỹ thuật và sức mạnh đội ngũ. Những quỹ này bị tổn thất nặng nề trong năm 2025 khi altcoin thua lỗ so với thị phần thống trị của Bitcoin.
- Quỹ trung lập thị trường: Các chuyên gia Arbitrage. Những nhà quản lý này tìm kiếm lợi nhuận bất kể hướng giá bằng cách sử dụng Basis Trade; mua tài sản spot và bán futures để nắm bắt chênh lệch lãi suất. Họ là những người sống sót duy nhất của chu kỳ 2025.
Sự suy giảm giao dịch chênh lệch: Tại sao đỉnh Bitcoin $126K khiến các nhà quản lý thất bại
Dữ liệu điều tra của Bloomberg tiết lộ một thực tế rõ ràng: Năm 2025 được cho là năm bùng nổ được thúc đẩy bởi sự hỗ trợ của Nhà Trắng và sự tham gia của các tổ chức.
Thay vào đó, nó trở thành một cái bẫy thanh khoản. Trong khi Bitcoin đạt mức kỷ lục $126,000 vào tháng 10 năm 2025, hành động giá xảy ra trong các đợt thanh khoản mỏng. Điều này khiến các quỹ tổ chức gần như không thể vào hoặc thoát vị thế mà không bị trượt giá lớn.
Điều này chứng minh lý do tại sao giao dịch chênh lệch từng có lợi nhuận cao trong lịch sử lại biến mất. Khi các công ty Wall Street đi sâu hơn thông qua ETF, chênh lệch thu hẹp, và lợi nhuận hàng tháng hai con số mà các quỹ crypto ban đầu từng tận hưởng giờ đã trở thành ký ức.
Sự suy giảm giao dịch chênh lệch này là lý do chính khiến các quỹ định hướng giảm 2,5% và các quỹ tập trung vào yếu tố cơ bản giảm mạnh 23% đến tháng 11 năm 2025.
Mặt khác, các quỹ phòng hộ crypto trung lập thị trường báo cáo lợi nhuận hàng năm khoảng 14,4% đến tháng 11 năm 2025.
Cú đánh vĩ mô: Sự tách rời S&P 500 và vụ sụp đổ nhanh 2 tỷ USD
Sự suy thoái trên toàn ngành được châm ngòi bởi một loạt các cơn gió ngược vĩ mô khiến các nhà quản lý không lường trước.
- Sự tách rời S&P 500: Không giống như năm 2024, crypto đã tách xa khỏi cổ phiếu công nghệ vào cuối năm 2025. Trong khi S&P 500 đạt mức cao kỷ lục (tăng 16% YTD), crypto phải vật lộn với "sự mệt mỏi" và khối lượng thấp.
- Tự động giảm vị thế (ADL) ngày 10 tháng 10: Vụ sụp đổ nhanh crypto ngày 10-11 tháng 10 đã xóa sạch hơn 2 tỷ USD trong một động thái duy nhất đã ảnh hưởng nặng nề đến tổn thất của cả các nhà quản lý quỹ phòng hộ crypto định hướng và cơ bản. Sự kiện Tự động giảm vị thế này, trở nên tồi tệ hơn do chiến tranh thương mại Mỹ-Trung leo thang, đã buộc các nhà quản lý quỹ rơi vào vòng xoáy thanh lý đau đớn.
- Bế tắc DC: Sự không chắc chắn về quy định vẫn là nút thắt chính. Việc Th參nghị viện Hoa Kỳ không thông qua Đạo luật Clarity đã làm nguội nhu cầu tổ chức.
Như người sáng lập Cardano Charles Hoskinson lưu ý, vấn đề crypto đã bị chính trị hóa trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026, do đó trì hoãn siêu chu kỳ crypto dự kiến trong năm 2025 sang có thể là năm sau.
Liên quan: Hoskinson đổ lỗi thời điểm Token TRUMP cho sự đình trệ Đạo luật Clarity tại Thượng viện
Điều này có ý nghĩa gì cho năm 2026?
Theo báo cáo từ Crypto Insights Group, năm 2026 sẽ mang đến một môi trường cho các quỹ phòng hộ crypto ít liên quan đến việc khởi tạo tiếp xúc mà nhiều hơn về việc quyết định chiến lược nào nâng cao sự bao gồm cao hơn.
"Đến cuối năm 2025, đầu tư tài sản kỹ thuật số trở nên dễ tiếp cận hơn với các tổ chức và đồng thời cũng đòi hỏi khắt khe hơn. Quy định mở rộng quyền truy cập, trong khi hành vi phân bổ thiết lập tiêu chuẩn cao hơn. Quản lý tích cực trong năm 2026 sẽ được định hình bởi những ai sẵn sàng đáp ứng các tiêu chuẩn đó," báo cáo kết luận.
Liên quan: Tại sao thời gian chu kỳ cũ của Bitcoin thất bại trong năm 2025 và điều gì đã thay thế nó
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin được trình bày trong bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và giáo dục. Bài viết không cấu thành tư vấn tài chính hoặc tư vấn dưới bất kỳ hình thức nào. Coin Edition không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất nào phát sinh do sử dụng nội dung, sản phẩm hoặc dịch vụ được đề cập. Độc giả nên thận trọng trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào liên quan đến công ty.
Nguồn: https://coinedition.com/why-crypto-hedge-funds-are-losing-money-in-2025/
