Nhật Bản chịu áp lực phải can thiệp khi đồng yen chạm mức thấp nhất trong 11 tháng

Đồng yên Nhật Bản hôm qua đã giảm xuống mức thấp nhất trong 11 tháng so với đô la Mỹ, khiến Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama đưa ra cảnh báo trực tiếp rằng Nhật Bản sẽ sớm "có hành động mạnh mẽ".

Không có mức giá cụ thể nào để kích hoạt hành động, và các quan chức Nhật Bản sẽ không cam kết về một tỷ giá chính xác.

Sự suy yếu của đồng yên bắt đầu ngay sau khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất vào tháng 12 lên mức cao nhất trong 30 năm. Đợt tăng đó được dự đoán trước, nhưng điều khiến các nhà giao dịch ngạc nhiên là cách Thống đốc Kazuo Ueda nghe có vẻ thận trọng sau đó.

Họ đã kỳ vọng ngôn từ cứng rắn hơn về việc tăng lãi suất trong tương lai. Khi điều đó không xảy ra, đồng yên đã bị bán tháo mạnh. Nhiều người hiện nghĩ rằng BOJ sẽ không tăng lãi suất trở lại trong thời gian sớm.

Đồng tiền yếu của Nhật Bản có thể kích hoạt lạm phát và phá hủy Sanaenomics

Đây không phải lần đầu tiên đồng yên giảm giá, nhưng thiệt hại hiện nay là khác. Trong nhiều năm, đồng yên rẻ hơn đã giúp các nhà xuất khẩu và thu hút khách du lịch. Nó biến Nhật Bản thành điểm đến chi phí thấp và thúc đẩy thu nhập của các công ty lớn.

Nhưng vào năm 2025, mặt tiêu cực quá lớn để có thể bỏ qua. Quốc gia này nhập khẩu phần lớn năng lượng và nguyên liệu thô, vì vậy đồng yên yếu hơn có nghĩa là chi phí trong nước cao hơn.

Lạm phát đã ảnh hưởng đến ngân sách hộ gia đình, và các doanh nghiệp nội địa đang gặp khó khăn. Một số trong số họ không thể chuyển chi phí tăng cho khách hàng. Áp lực đó đã góp phần lật đổ hai thủ tướng trước khi Sanae Takaichi nhậm chức. Giờ đây bà là người phải quản lý hậu quả.

Cũng có áp lực từ Washington. Tổng thống Donald Trump cáo buộc Nhật Bản vào tháng 3 để đồng tiền của mình giảm để giành lợi thế thương mại. Ông nói rằng thuế quan sẽ được đưa ra nếu tình trạng này tiếp tục. Lời chỉ trích của Trump lặp lại các cuộc chiến thương mại trước đó.

Mặc dù Nhật Bản nằm trong danh sách giám sát của Bộ Tài chính Mỹ, nhưng nó vẫn chưa bị dán nhãn là quốc gia thao túng tiền tệ. Tuy nhiên, lời cảnh báo đã rất rõ ràng.

Nhật Bản can thiệp như thế nào và điều gì sẽ xảy ra tiếp theo nếu họ làm vậy

Khi Nhật Bản quyết định can thiệp, Bộ Tài chính đưa ra quyết định, và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản xử lý hoạt động thông qua một số ngân hàng lớn. Họ có thể mua yên và bán đô la để đẩy đồng tiền lên hoặc làm ngược lại để đẩy nó xuống.

Vào năm 2024, họ đã chi gần 100 tỷ đô la để nâng đồng yên. Mỗi lần, tỷ giá dao động gần 160 yên mỗi đô la. Mức đó có thể vẫn là ranh giới.

Để tài trợ cho các hoạt động này, Nhật Bản sử dụng dự trữ ngoại hối của mình, tổng cộng 1,16 nghìn tỷ đô la tính đến tháng 11. Khoản dự trữ đó bao gồm cả trái phiếu kho bạc Mỹ, một số trong đó đã được bán vào năm 2024 để có thêm tiền mặt cho việc can thiệp.

Các đe dọa bằng lời nói đến trước. Các quan chức thăm dò bằng cách sử dụng ngôn từ gay gắt hơn. Lời nói về "hành động mạnh mẽ" của Katayama gần như ở mức cao nhất.

Nhật Bản cũng thích giữ thị trường phải đoán già đoán non, vì họ thường không thừa nhận khi đã can thiệp. Thay vào đó, Bộ Tài chính báo cáo tổng chi tiêu vào cuối mỗi tháng. Ý tưởng là làm cho các nhà giao dịch đủ lo lắng để rút lui.

Nếu Nhật Bản hành động, hiệu ứng sẽ rất lớn, vì các hành động trước đây đã đẩy đồng yên lên 2 yên trong vài giây, và 4 đến 5 yên trong vài giờ. Những biến động này xóa sổ các cược ngắn hạn và ảnh hưởng đến các công ty đang cố gắng định giá hoặc phòng ngừa rủi ro tiền tệ. Sự hỗn loạn có thể rất lớn.

Nhưng có một vấn đề. Can thiệp không phải là giải pháp. Nó chỉ mua thời gian. Trừ khi các vấn đề kinh tế thực sự được giải quyết, đồng yên có thể bắt đầu giảm trở lại. Và cũng có rủi ro chính trị. Khi Nhật Bản hành động để làm yếu đồng yên, nó bị chỉ trích vì giúp các nhà xuất khẩu. Nhưng khi nâng đồng yên lên, lập luận về thao túng sẽ yếu hơn.

Mặc dù vậy, Mỹ và Nhật Bản đã đồng ý vào tháng 9 rằng các can thiệp là được khi thị trường quá biến động. Thỏa thuận đó đã cho Katayama những gì bà gọi là "quyền tự do" để hành động nếu cần. Bất kỳ động thái nào vẫn sẽ được chia sẻ với Washington trước. Nếu cuối cùng làm cho đồng yên mạnh hơn, rất có thể chính quyền Trump sẽ chấp nhận.

Nếu bạn đang đọc điều này, bạn đã đi trước một bước. Hãy duy trì điều đó với bản tin của chúng tôi.