Thị trường ETF Hoa Kỳ đạt thành tích ba vương miện giữa sự sụt giảm của Bitcoin và sự tăng vọt của XRP

TÓM TẮT

• Thị trường ETF Mỹ ghi nhận 1,4 nghìn tỷ USD dòng vốn trong năm 2025 bất chấp Bitcoin gặp khó khăn.
• Các ETF tiền mã hóa như XRP chứng kiến dòng vốn mạnh trong khi các ETF Bitcoin đối mặt với dòng vốn rút ra trong tháng 12.
• Năm 2025 đánh dấu năm đầu tiên đạt kỷ lục đồng thời về dòng vốn, niêm yết và khối lượng giao dịch ETF.
• Các ETF altcoin như XRP và Solana chứng kiến dòng vốn đáng kể bất chấp biến động thị trường.

Thị trường ETF Mỹ đạt mức chưa từng có vào năm 2025, đạt thành tích tam quán lịch sử về dòng vốn, niêm yết và khối lượng giao dịch. Cột mốc này diễn ra sau ba năm liên tiếp tăng trưởng hai con số của S&P 500, với cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là các khoản đầu tư hỗ trợ bởi AI, dẫn dắt đà tăng. Sự tăng trưởng của thị trường đã thúc đẩy Wall Street đánh giá những gì sẽ xảy ra tiếp theo, dựa trên bài học kinh nghiệm từ năm 2022, khi thị trường chứng kiến sự đảo chiều mạnh.

Thành tích tam quán, bao gồm 1,4 nghìn tỷ USD dòng vốn, hơn 1,100 niêm yết mới và khối lượng giao dịch kỷ lục 57,9 nghìn tỷ USD, đánh dấu đỉnh cao trong hiệu suất thị trường ETF. Đây là lần đầu tiên kể từ năm 2021 cả ba chỉ số này đạt mức cao mới đồng thời. Tuy nhiên, với một số điều kiện tương tự như năm 2021, lo ngại đang gia tăng về những gì có thể xảy ra vào năm 2026.

Bóng ma của năm 2022: Tương đồng với xu hướng thị trường quá khứ

Nhìn lại, năm 2021 là năm phấn khích của thị trường ETF. Đà tăng, chủ yếu được thúc đẩy bởi cổ phiếu công nghệ, đã dừng lại vào năm 2022 khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất mạnh mẽ. Điều này dẫn đến S&P 500 giảm đáng kể 19%, và các ETF đã hưởng lợi từ tăng trưởng công nghệ chứng kiến sự sụt giảm mạnh.

Eric Balchunas, chuyên gia phân tích ETF cấp cao tại Bloomberg Intelligence, chỉ ra những rủi ro tiềm ẩn của điều kiện "hoàn hảo" hiện tại của thị trường. Mặc dù năm 2025 mạnh mẽ đối với các ETF, Balchunas cảnh báo rằng biến động có thể quay trở lại vào năm 2026, với rủi ro tiềm ẩn từ các sản phẩm ETF đòn bẩy. Một ví dụ là GraniteShares 3x Short AMD ETP, đã mất 88,9% trong một ngày và bị thanh lý vào tháng 10.

Sự luân chuyển ETF tiền mã hóa: Bitcoin đối mặt rút vốn, XRP tăng vọt

Một xu hướng chính trong bối cảnh bùng nổ ETF rộng hơn là sự phân kỳ ngày càng tăng trong các ETF liên quan đến tiền mã hóa. Bất chấp lợi nhuận âm -9,6%, IBIT ETF của BlackRock, theo dõi Bitcoin, đã thu hút 25,4 tỷ USD dòng vốn. Tuy nhiên, sau khi Bitcoin giảm 30% so với đỉnh tháng 10, IBIT đã ghi nhận dòng vốn rút ra, tổng cộng 2,7 tỷ USD trong năm tuần liên tiếp. Các ETF Ethereum cũng đối mặt với dòng vốn rút ra, mất 512 triệu USD tính đến ngày 24/12.

Mặt khác, các ETF altcoin như XRP và Solana đã chứng kiến động lực tích cực. XRP, đặc biệt, đã nổi bật với ETF XRP spot của Mỹ mới ra mắt ghi nhận 28 ngày liên tiếp dòng vốn ròng vào không thể sánh kịp. Dòng vốn tích lũy của ETF đạt 1,14 tỷ USD mà không có một ngày rút vốn nào. Tương tự, các ETF Solana đã chứng kiến 750 triệu USD dòng vốn, mặc dù giá token SOL của Solana đã giảm 53%.

Thay đổi cơ cấu hay điều chỉnh tạm thời trong các ETF tiền mã hóa?

Khi thị trường ETF tiếp tục cho thấy hiệu suất kỷ lục, một số nhà đầu tư đang đặt câu hỏi liệu điều này có đại diện cho sự thay đổi cơ cấu hay chỉ là điều chỉnh tạm thời. Một yếu tố chính trong sự thay đổi này là sự rõ ràng về quy định, đặc biệt là liên quan đến tiền mã hóa. Ví dụ, XRP đã giải quyết vụ kiện với SEC vào tháng 8, dẫn đến việc phân loại token này là tài sản không phải chứng khoán. Điều này đã dẫn đến sự quan tâm mới đối với tiện ích của nó, với thanh toán xuyên biên giới của XRP thu hút sự chú ý như một trường hợp sử dụng tiềm năng.

Tương tự, trọng tâm của Solana vào các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi) được xem như một ví dụ khác về tài sản tiền mã hóa có tiện ích thực tế, khác biệt với hình ảnh "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin. Bất chấp những phát triển này, những người hoài nghi cảnh báo rằng dòng vốn ổn định vào XRP và Solana có thể phản ánh hiệu ứng "tuần trăng mật" điển hình thường thấy với các đợt ra mắt ETF mới. Mặc dù dòng vốn của họ ấn tượng, giá XRP vẫn thấp hơn 50% so với đỉnh tháng 7, và Solana đã chứng kiến biến động giá riêng của mình.

Bài viết Thị trường ETF Mỹ đạt thành tích tam quán giữa sự sụt giảm của Bitcoin và sự tăng vọt của XRP xuất hiện đầu tiên trên CoinCentral.