Tại Sao Bitcoin Đang Gặp Khó Khăn Dưới Chế Độ Mới Của Trump: Nhà Phân Tích

Trái ngược với kỳ vọng rộng rãi, nhiệm kỳ thứ hai của Donald Trump với tư cách Tổng thống Hoa Kỳ đã mang lại tác động tích cực đến giá Bitcoin. Mặc dù tiền điện tử hàng đầu này đã ghi nhận mức cao nhất mọi thời đại kể từ lễ nhậm chức của Trump vào tháng 1, thị trường chủ yếu đang trong giai đoạn củng cố và dao động trong phạm vi, với bức tranh tổng thể vẫn có dạng giảm giá. Trang phân tích crypto XWIN Research Japan gần đây đã đưa ra phân tích so sánh với tâm lý phấn khích sau bầu cử được chứng kiến vào năm 2016, để giải thích tại sao hành động giá sau năm 2024 lại thiếu nhiệt tình.

Nhà phân tích giải thích tại sao cấu trúc của Bitcoin khác biệt rõ rệt so với năm 2016

Trong bài đăng Quicktake trên CryptoQuant, tổ chức nghiên cứu và giáo dục này đưa ra so sánh quan trọng giữa các giai đoạn sau bầu cử năm 2016 và 2024. Ngay sau chiến thắng của Trump năm 2016, thị trường crypto hoạt động trong môi trường lạm phát thấp và lãi suất thấp, một môi trường lý tưởng cho thị trường có thanh khoản đang tăng trưởng. Ngoài ra, quy mô/kích thước thị trường crypto tương đối nhỏ cho phép tích lũy nhanh chóng thanh khoản đầu cơ. Do đó, thị trường đã có thể có đủ vốn để làm nhiên liệu cho xu hướng tăng kéo dài nhưng mạnh mẽ.

Tuy nhiên, đầu năm 2025 chứng kiến môi trường và động lực thị trường khác biệt. Năm bắt đầu và kéo dài vào giai đoạn lãi suất cao, nơi điều kiện tài chính ngày càng trở nên tê liệt. Ngoài ra, quy mô/kích thước thị trường lớn hơn (so với thị trường sau bầu cử 2016), cùng với sự tham gia tăng lên giữa nhiều nhà đầu tư, đã làm giảm cấu trúc tầm quan trọng độc lập của các sự kiện chính trị đối với biến động giá. Nói một cách đơn giản, việc triển khai chính sách hầu như không thể di chuyển giá Bitcoin một mình, đặc biệt khi bị cản trở bởi nhiều hạn chế thanh khoản hơn.

Tỷ lệ LTH-SOPR phản ánh thêm sự thận trọng

XWIN Research Japan cũng tham chiếu dữ liệu thu được từ Tỷ lệ Bitcoin SOPR (LTH-SOPR/STH-SOPR), điều này củng cố lập trường thận trọng giữa các nhà đầu tư sau lễ nhậm chức lần thứ hai của Trump. Tỷ lệ Bitcoin SOPR giải mã cảm xúc thị trường bằng cách so sánh liệu những người nắm giữ dài hạn có đang thực hiện lợi nhuận tích cực hơn so với những người nắm giữ ngắn hạn hay không, đóng vai trò là chỉ báo quan trọng về việc liệu xu hướng giá có được thúc đẩy bởi niềm tin tổ chức hay giao dịch đầu cơ.

Theo nhóm nghiên cứu, những người nắm giữ dài hạn Bitcoin (LTH) đang thực hiện lợi nhuận hạn chế của họ. Mặt khác, những người nắm giữ ngắn hạn đang giao dịch trong lãnh thổ đỏ. Trong lịch sử, tình trạng này thường được tìm thấy khi thị trường sắp bắt đầu hành trình kéo dài điều chỉnh cung-cầu.

Dựa trên dữ liệu lịch sử, rõ ràng là Bitcoin hiện đang trong cấu trúc giảm giá cơ bản. Mặc dù XWIN Research làm rõ rằng "miễn là những người nắm giữ dài hạn duy trì sự thống trị tương đối và việc bán của người nắm giữ ngắn hạn được hấp thụ, xu hướng giảm có thể được hỗ trợ," nhưng điều này đi kèm với lưu ý rằng khả năng dẫn dắt tăng giá cũng có thể vẫn bị hạn chế.

Nhóm phân tích tiếp tục suy đoán rằng sự tăng trưởng ổn định của dòng vốn Bitcoin ETF, cùng với sự giảm giá rõ ràng trong phân phối LTH, sẽ là then chốt trong việc giải cứu BTC khỏi vòng xoáy đi xuống của nó. Cho đến khi những điều này xảy ra đồng thời, bitcoin có thể vẫn ở trạng thái trì trệ hiện tại, hoặc — trong trường hợp tồi tệ nhất — lao xuống thêm. Tại thời điểm viết bài, Bitcoin có giá trị khoảng 87,623 USD, ghi nhận mức giảm nhẹ 0,5% kể từ tuần trước và tăng 0,6% kể từ 24 giờ qua, theo dữ liệu CoinMarketCap.