Moody's cảnh báo sự sụp đổ cổ phiếu AI có thể lan rộng khắp toàn bộ nền kinh tế

Moody's Ratings hôm thứ Tư đã trình bày chính xác cách một sự sụp đổ trong cổ phiếu trí tuệ nhân tạo có thể ảnh hưởng đến mọi góc độ của nền kinh tế, từ Wall Street đến túi tiền của người dân.

Họ chưa gọi đó là bong bóng... nhưng họ đã mô tả nó sẽ như thế nào nếu một cái vỡ tung. Họ đặt mức giảm ở 40%. Và nếu điều đó xảy ra, không chỉ các startup AI bị ảnh hưởng. Thị trường tín dụng, quỹ hưu trí, người tiêu dùng, và thậm chí một số tổ chức cho vay lớn nhất trong nước sẽ cảm nhận được điều đó.

Hiện tại, các gã khổng lồ công nghệ đang đổ khoảng 500 tỷ USD vào các trung tâm dữ liệu cho AI. Số tiền đó không chỉ biến mất lặng lẽ nếu mọi thứ đi sai hướng. Vincent Gusdorf và nhóm của ông tại Moody's đã trình bày cái mà họ gọi là "kênh lây lan" sẽ mang thiệt hại qua hệ thống tài chính.

Tín dụng tư nhân, quỹ hưu trí, người tiêu dùng đều đối mặt với rủi ro

Cú đánh đầu tiên sẽ rơi vào các công ty tín dụng tư nhân. Những tổ chức cho vay này đã đổ tiền vào các công ty AI. Nếu giá trị của những công ty đó sụp đổ, họ sẽ cần quay lại và thay đổi các điều khoản cho vay để tránh vỡ nợ hoàn toàn.

Việc cho vay mới sẽ bị đóng băng. Và bởi vì nhiều quỹ tín dụng tư nhân này không báo cáo tổn thất theo thời gian thực, không ai sẽ thấy thiệt hại cho đến khi các nhà đầu tư cố gắng rút tiền của họ.

"Việc rút tiền từ các công cụ tín dụng tư nhân không có thời hạn có thể đạt đến giới hạn rút và kích hoạt việc dừng rút," báo cáo của Moody's cho biết. "Vào thời điểm việc dừng rút được gỡ bỏ, tài sản thế chấp có thể đã mất đi giá trị đáng kể."

Sau đó đến các quỹ hưu trí. Moody's cho biết các quỹ đặt cược lớn vào cổ phiếu AI (và có rất nhiều) sẽ bị ảnh hưởng nặng nề. Nhiều trong số họ cũng không quản lý tích cực những vị thế đó. Họ bị khóa vào các chiến lược thụ động. Nếu định giá giảm mạnh, họ phải chịu tổn thất. Các công ty bảo hiểm có thể bị kéo vào các vụ kiện nếu họ bị coi là không chuẩn bị cho cú đánh này.

Người Mỹ bình thường cũng không an toàn. Nếu thị trường lao dốc, người tiêu dùng có thể cảm thấy nghèo hơn và cắt giảm chi tiêu. Đó là một cú đánh trực tiếp vào nền kinh tế, hiện đang được duy trì bởi chi tiêu mạnh.

Moody's truy nguyên rủi ro về cách cơn sốt AI đang được tài trợ. Đây không chỉ là một vài anh chàng vốn mạo hiểm ném tiền vào một số thí nghiệm khoa học.

Đây là tiền lớn từ mọi góc độ: các tổ chức cho vay tư nhân, thị trường công cộng, các công ty tín dụng, và hơn thế nữa. Các ngân hàng không trực tiếp cho các startup AI vay, nhưng họ đã cung cấp đòn bẩy cho thế giới tín dụng tư nhân. Nếu mọi thứ đi xuống, đòn bẩy đó sẽ trở thành khoản nợ.

Chỉ riêng trong nửa đầu năm 2025, hơn 50% tổng vốn mạo hiểm đã đi vào các startup AI. Đó là một phần lớn cho một lĩnh vực. Một báo cáo thu nhập tệ từ một tên tuổi lớn trong AI, hoặc nghi ngờ về doanh thu mà các phòng thí nghiệm như OpenAI hoặc Anthropic đang tạo ra thực sự, có thể đủ để khởi động một phản ứng dây chuyền.

Moody's cho biết Microsoft và Alphabet có khả năng thoát ra sạch hơn hầu hết. Họ có tiền đến từ khắp nơi, không chỉ từ AI. Nếu sự sụp đổ xảy ra, họ thậm chí có thể ở vị thế mua lại các công ty AI với giá thấp hơn.

Được nhìn thấy ở nơi quan trọng. Quảng cáo trên Cryptopolitan Research và tiếp cận các nhà đầu tư và nhà xây dựng tinh tường nhất trong lĩnh vực tiền mã hoá.