Thống Kê MicroStrategy 2026: Rủi Ro Bitcoin Hiện Nay

MicroStrategy (Nasdaq: MSTR), hiện hoạt động dưới tên Strategy Inc, đã chuyển đổi từ một công ty phần mềm doanh nghiệp truyền thống thành công ty kho bạc Bitcoin nổi bật nhất thế giới. Sự chuyển hướng này đã định hình lại hồ sơ tài chính của công ty, khiến chiến lược doanh nghiệp của họ gắn liền với hiệu suất của Bitcoin và tâm lý thị trường đối với tài sản kỹ thuật số.

Hành trình của công ty minh họa cách tích lũy tài sản kỹ thuật số và tài chính doanh nghiệp có thể hội tụ, ảnh hưởng đến mọi thứ từ bảng cân đối kế toán đến định giá nhà đầu tư. Đối với các nhà đầu tư và nhà phân tích tập trung vào hiệu suất và rủi ro, những số liệu thống kê này tạo tiền đề để hiểu vai trò đang phát triển của Strategy trong cả thị trường công nghệ và tiền mã hóa. Khám phá dữ liệu và xu hướng chi tiết bên dưới.

Lựa chọn của biên tập viên

• 712,647 BTC: Lượng Bitcoin nắm giữ gần đúng của MicroStrategy tính đến ngày 26 tháng 1 năm 2026.
• ~$75,979: Giá mua Bitcoin trung bình trên mỗi BTC tính đến ngày 26 tháng 1 năm 2026.
• ~3.4%: Tỷ lệ trong tổng nguồn cung 21 triệu BTC mà MicroStrategy nắm giữ.
• $8.2 tỷ: Nợ dài hạn tính đến Q3 2025.
• $474.94 triệu: Doanh thu trong mười hai tháng gần đây nhất.
• 7.72 tỷ: Thu nhập ròng (ttm).
• ~$62–62.5 tỷ: Giá trị ước tính của lượng Bitcoin nắm giữ khi BTC ở khoảng $87–88k.

Diễn biến gần đây

• Vào đầu năm 2026, Strategy công bố các đợt mua Bitcoin lớn trị giá khoảng $2.13 tỷ cho 22,305 BTC trong giai đoạn từ 12–19 tháng 1 năm 2026.
• Strategy mở rộng lượng nắm giữ BTC lên ~673,783 BTC thông qua bán MSTR ATM như báo cáo vào cuối năm 2025.
• Tài trợ vốn chủ sở hữu và nợ tiếp tục tài trợ cho các đợt mua như một phần của chiến lược tích lũy đang diễn ra.
• Các báo cáo chỉ ra khoản lỗ chưa thực hiện gia tăng trên tài sản kỹ thuật số. Q4 2025 ghi nhận khoản lỗ trên giấy ~$17.44 tỷ.
• Phân tích của các nhà phân tích phản ánh tâm lý trái chiều, với điều chỉnh trong mục tiêu giá trong khi duy trì chủ đề về tiếp xúc BTC dài hạn.
• Các cuộc thảo luận thị trường cho thấy mối lo ngại rộng hơn xung quanh đòn bẩy và pha loãng liên quan đến việc tiếp tục chiến lược BTC.
• Sự chuyển đổi thương hiệu của Strategy từ MicroStrategy nhấn mạnh định vị ưu tiên Bitcoin của họ đối với các nhà đầu tư.

Vị thế thống trị của MicroStrategy trong việc nắm giữ Bitcoin của các công ty đại chúng

• MicroStrategy kiểm soát 65.6% tổng số Bitcoin mà các công ty giao dịch công khai nắm giữ, làm nổi bật vị thế vô song của họ với tư cách là chủ sở hữu BTC doanh nghiệp lớn nhất.
• Tất cả các công ty đại chúng khác cộng lại chỉ chiếm 34.4%, nhấn mạnh việc quyền sở hữu Bitcoin doanh nghiệp đã tập trung đến mức nào.
• Chỉ riêng MicroStrategy nắm giữ gần hai phần ba Bitcoin của các công ty đại chúng, củng cố vai trò của họ như kho bạc Bitcoin doanh nghiệp tích cực và quyết tâm nhất.
• Dữ liệu nhấn mạnh cách chiến lược Bitcoin của MicroStrategy ảnh hưởng đáng kể đến động lực thị trường BTC doanh nghiệp, tâm lý nhà đầu tư và xu hướng áp dụng kho bạc.

(Tham khảo: Coinweb.com)

Bối cảnh công ty MicroStrategy

• Thành lập năm 1989 với tư cách là công ty phần mềm và trí tuệ kinh doanh.
• Chuyển hướng sang Bitcoin như một tài sản dự trữ kho bạc chính bắt đầu từ năm 2020.
• Đổi tên thành "Strategy Inc" vào tháng 8 năm 2025 để phản ánh trọng tâm cốt lõi của họ.
• Hoạt động toàn cầu, cung cấp phần mềm phân tích doanh nghiệp cùng với các phương tiện tiếp xúc BTC.
• Ban lãnh đạo dưới sự điều hành của Chủ tịch Điều hành Michael Saylor đã thúc đẩy tinh thần tích lũy BTC tích cực.
• Công ty duy trì cả hoạt động kinh doanh phần mềm truyền thống và nắm giữ tài sản kỹ thuật số.
• Các chương trình vốn chủ sở hữu ATM mở rộng và các công cụ chuyển đổi đã tài trợ cho việc mua BTC.
• Cổ phiếu giao dịch trên Nasdaq với mã MSTR, thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm tiếp xúc đòn bẩy Bitcoin.

Tổng lượng Bitcoin nắm giữ của MicroStrategy

• ~712,647 BTC: Tổng BTC nắm giữ tính đến ngày 26 tháng 1 năm 2026.
• ~3.38%: Tỷ phần trong tổng nguồn cung giới hạn 21 triệu của Bitcoin.
• ~$62 tỷ: Giá trị thị trường ước tính của lượng nắm giữ ở mức giá BTC gần đây.
• ~$53.9 tỷ: Chi phí tổng hợp cho các đợt mua BTC cho đến nay.
• Nắm giữ thời kỳ đỉnh: Vượt 580,000 BTC giữa năm 2025 sau các đợt mua bổ sung.
• Nắm giữ > 500,000 BTC: Đã đạt được vào đầu năm 2025, vượt qua ngưỡng này.
• Tích lũy đều đặn: Tăng hàng tuần hoặc hàng tháng được ghi nhận xuyên suốt năm 2025 đến 2026.
• Lịch sử bán lần đầu: Chỉ có một đợt bán nhỏ là 704 BTC vào năm 2022; ngoài ra, không có BTC nào được bán.

Số liệu thống kê tài chính chính và tổng quan bảng cân đối kế toán

• Lợi nhuận trên tài sản: ~16.75%.
• Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu: ~25.59%.

• Doanh thu (ttm): ~$474.94 triệu, phản ánh một công ty công nghệ với doanh số bán phần mềm đang diễn ra khiêm tốn.
• Thu nhập ròng (ttm): ~$7.72 tỷ, bị ảnh hưởng mạnh bởi định giá BTC.
• Biên lợi nhuận: ~1,667.09%, phần lớn do điều chỉnh kế toán liên quan đến định giá tài sản BTC.
• Nợ dài hạn được báo cáo ở mức ~$8.2 tỷ do các công cụ nợ tài trợ cho việc mua BTC.
• Bảng cân đối kế toán phản ánh mức độ tập trung cao của tài sản kỹ thuật số so với tài sản hoạt động truyền thống.
• Tỷ lệ hiện hành khoảng 0.66 cho thấy đệm thanh khoản khiêm tốn so với nghĩa vụ.

Xu hướng doanh thu và lợi nhuận của MicroStrategy

• Doanh thu giảm 22.1% trong ba năm.​
• Doanh thu Q3 đạt $128.69 triệu.​
• Thu nhập ròng Q2 đạt $10.02 tỷ với EPS pha loãng $32.60.​
• Hướng dẫn 2025: $34 tỷ thu nhập hoạt động, $24 tỷ thu nhập ròng.​
• EPS Q3 2025 ở mức $8.42, vượt ước tính.​
• Doanh thu TTM $474.94 triệu, tăng 1.65% so với cùng kỳ năm trước.​
• Dự báo doanh thu Q1 2026 $117.42 triệu, EPS $46.02.​
• Dự báo doanh thu 2026: $500 triệu, tăng 3.11%.​
• Dự báo lợi nhuận ròng 2026 là $13 tỷ.​
• Khoản lỗ BTC chưa thực hiện Q4 2025 là $17.44 tỷ.

Giá trị thị trường và giá mua trung bình của Bitcoin

• Chi phí trung bình hiện tại: ~$75,979 trên mỗi BTC trong tổng lượng nắm giữ.
• Tổng cơ sở chi phí: ~$53.9 tỷ cho lượng BTC hiện tại.
• Giá trị thị trường: ~$62.27 tỷ giá trị danh mục BTC ước tính gần đây.
• Lãi trên giấy: ~$8.34 tỷ lãi chưa thực hiện trên BTC ở mức giá gần đây.
• Biến động giá BTC: Giá mua trung bình dao động từ dưới $30,000 trong những năm đầu đến hơn $90,000 trong các đợt mua gần đây.
• Ảnh hưởng giá trị: Giá trị tổng hợp của người nắm giữ phụ thuộc nhiều vào giá thị trường của Bitcoin.
• Sự đa dạng chi phí lịch sử: Trước đó, các đợt mua nhỏ hơn đã kéo giảm chi phí tổng hợp so với các đợt mua gần đây có giá cao hơn.

Phát hành nợ và vốn chủ sở hữu để mua Bitcoin

• Kế hoạch 21/21: $42 tỷ vốn chủ sở hữu + $42 tỷ thu nhập cố định đến năm 2027.​
• STRC ATM còn lại $3.63 tỷ.​
• STRK ATM còn lại $20.33 tỷ.​
• STRD ATM còn lại $4.01 tỷ.​
• STRF ATM còn lại $1.62 tỷ.​

Lãi đã thực hiện và chưa thực hiện của MicroStrategy trên Bitcoin

• Khoản lỗ chưa thực hiện Q4 2025 $17.44 tỷ trên lượng nắm giữ BTC.​
• Khoản lỗ chưa thực hiện cả năm 2025 là $5.40 tỷ.​
• Lãi chưa thực hiện Q3 2025 $3.9 tỷ.​
• Cơ sở chi phí trung bình $75,979/BTC cho 709,715 BTC.​
• Mua trung bình gần đây $91,519/BTC cho 13,627 BTC.​
• Giá trị nắm giữ tháng 1 $64.736 tỷ.​
• Không có lãi/lỗ đã thực hiện từ bán BTC.​
• Lợi ích thuế hoãn lại Q4 $5 tỷ.

Phương thức tài trợ cho việc mua Bitcoin

• ATM năm 2025 huy động $20 tỷ YTD cho BTC.​
• Cổ phiếu ưu đãi 2025 STRK/STRF/STRD/STRC huy động $5.6 tỷ.​
• Ngày 20-25 tháng 1 năm 2026, ATM bán 1,569,770 cổ phiếu ròng $257 triệu.​
• IPO STRC đóng $2.52 tỷ, 28 triệu cổ phiếu ở mức $90.​
• ATM Q3 2025 $2 tỷ mua 27,200 BTC.​
• Trái phiếu chuyển đổi 2029 $3 tỷ ròng $2.97 tỷ.​
• ATM tháng 1 năm 2026 $264 triệu mua 2,932 BTC.​
• Trái phiếu chuyển đổi 5 năm vay $7.27 tỷ.​
• Lợi suất ưu đãi STRF 31%, STRK 19%, STRC 8%.​
• Năng lực ATM sau tháng 1 còn lại đáng kể.​

MicroStrategy so với các chủ sở hữu Bitcoin doanh nghiệp khác

• Strategy 712,647 BTC (3.4% nguồn cung).​
• Marathon Digital 52,850 BTC (0.25%).​
• Riot Platforms 18,005 BTC (0.09%).​
• Hut 8 13,696 BTC (0.07%).​
• CleanSpark 13,099 BTC (0.06%).​
• Tesla 11,500 BTC (0.05%).​
• Block Inc 8,485 BTC (0.04%).​
• Galaxy Digital 17,000 BTC (0.08%).​
• Cango Inc. 7,528 BTC (0.04%).​
• American Bitcoin 5,098 BTC (0.02%).

Tác động của Bitcoin đến tài chính của MicroStrategy

• Khoản lỗ BTC chưa thực hiện Q4 2025 là $17.44 tỷ.​
• Khoản lỗ chưa thực hiện cả năm 2025 là $5.40 tỷ.​
• Cổ phiếu giảm năm 2025 47.5% so với BTC giảm ~8%.​
• Lợi ích thuế hoãn lại Q4 $5.01 tỷ.​
• Lượng nắm giữ BTC chiếm 90% bảng cân đối kế toán.​
• Tỷ lệ đòn bẩy tài sản/vốn chủ sở hữu 1.2x.​
• MSTR 3 tháng -46.87% so với BTC -22.86%.​
• Doanh thu cốt lõi Q1 2025 $111.1 triệu, giảm 3.6% so với cùng kỳ năm trước.​
• Tổng nợ là $8.1 tỷ vào cuối Q1 2025.​
• Nợ ngắn hạn $316,000 so với dự trữ tiền mặt.

Bitcoin như một phần của tổng tài sản và nguồn cung

• Nắm giữ 712,647 BTC tính đến ngày 26 tháng 1.​
• Đại diện cho 3.4% trong tổng nguồn cung BTC 21 triệu.​
• Nguồn cung lưu hành 19.98 triệu BTC ngày 29 tháng 1.​
• Giá trị nắm giữ BTC $62.5 tỷ.​
• Chi phí trung bình ~$75,979/BTC, tổng chi phí ~$53.9 tỷ cho 712,647 BTC.
• Lãi chưa thực hiện $8.3 tỷ.​
• BTC chiếm ~90% tổng tài sản.​
• Nắm giữ 3.57% nguồn cung lưu hành.​
• Nắm giữ ngày 20 tháng 1 709,715 BTC định giá $53.92 tỷ.​

Xu hướng giá cổ phiếu và vốn hóa thị trường

• Vốn hóa thị trường hiện tại đứng ở mức $52 tỷ.​
• Giá cổ phiếu gần đây ở mức $408.52 với biên độ 52 tuần $102-$543.​
• Hiệu suất YTD 2026 cho thấy lợi nhuận +7.34%.​
• Vốn hóa thị trường dao động giữa $41 tỷ và $53 tỷ.​
• Lợi nhuận một năm xấp xỉ -53% giữa biến động BTC.​
• mNAV pha loãng ở mức 0.94x, giao dịch với mức chiết khấu 6% so với NAV Bitcoin.​
• Lợi nhuận ba tháng phản ánh sụt giảm ~50% với tâm lý tiền mã hóa yếu.​
•  Nắm giữ 712,647 BTC định giá khoảng $62–62.5 tỷ.
• Đợt mua Bitcoin gần đây: 13,627 BTC với giá $1.25 tỷ.​

Thu nhập, định giá và dự báo của nhà phân tích

• Khoản lỗ Bitcoin chưa thực hiện Q4 2025: $17.44 tỷ.​
• Đồng thuận EPS Q4 2025: $46.02.​
• Khoản lỗ chưa thực hiện cả năm 2025: $5.4 tỷ.​
• Mục tiêu giá trung bình của nhà phân tích: $483.99.​
• Dự báo doanh thu 2026: $500 triệu.​
• Tỷ lệ P/E hiện tại: 8.08.​
• Dự báo lợi nhuận ròng 2026: $13.0 tỷ.​
• Ước tính EBITDA 2026: $19.8 tỷ.​
• Dự báo EPS 2026: $46.97 trung bình.​
• EV/Sales hiện tại: 112.67.

Tổng quan kinh doanh phần mềm và phân tích của MicroStrategy

• Tổng doanh thu Q3 2025: $128.7 triệu, tăng 10.9% so với cùng kỳ năm trước.​
• Doanh thu dịch vụ đăng ký Q3 2025: $46.0 triệu, tăng 65.4% so với cùng kỳ năm trước.​
• Phục vụ hơn 4,414 công ty trên toàn cầu.​
• Nhân viên: 1,534.​
• Doanh thu TTM: $474.94 triệu, tăng 1.65% so với cùng kỳ năm trước.​
• Giấy phép sản phẩm và đăng ký Q3: $63.3 triệu, tăng 62.9% so với cùng kỳ năm trước.​
• Tăng trưởng hóa đơn đăng ký Q1 2025: 38% so với cùng kỳ năm trước lên $24.5 triệu.​
• 55% khách hàng tại Hoa Kỳ, dịch vụ CNTT dẫn đầu ngành.​
• Dự báo doanh thu Q4 2025: $117.42 triệu.​
• Doanh thu năm 2024: $463.46 triệu.

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

Kết luận

Sự phát triển của MicroStrategy thành Strategy Inc đã tạo ra một hồ sơ lai ghép nơi mà kho bạc Bitcoin, định giá thị trường chứng khoán và phần mềm doanh nghiệp truyền thống giao nhau. Lượng nắm giữ Bitcoin thống trị của nó định hình kết quả tài chính, ảnh hưởng đến hồ sơ rủi ro và xác định kỳ vọng của nhà đầu tư nhiều hơn doanh thu phần mềm.

Trong khi việc tích lũy BTC đã mang lại lãi mạnh mẽ trong các chu kỳ trước, biến động liên quan và thách thức kế toán giá trị hợp lý tiếp tục thử thách khả năng phục hồi của cổ phiếu và thu nhập của nó. Khi sự quan tâm của tổ chức đối với tiền mã hóa tăng lên, Strategy vẫn là một nghiên cứu điển hình trung tâm về cách các chiến lược tài sản kỹ thuật số có thể định hình lại tài chính doanh nghiệp. Đối với cả nhà đầu tư và nhà phân tích, việc hiểu những số liệu thống kê này là cần thiết để điều hướng một công ty đứng độc đáo tại ngã tư của công nghệ và tiền mã hóa.

Bài viết Thống kê MicroStrategy 2026: Rủi ro Bitcoin hiện nay xuất hiện đầu tiên trên CoinLaw.