Đồng USD Hồi phục Mạnh mẽ nhờ Tín hiệu từ Fed nhưng Đối mặt với Đà Giảm Ảm đạm trong Tuần

BitcoinWorld

Đồng đô la Mỹ Hồi phục Mạnh mẽ sau Tín hiệu từ Fed nhưng Đối mặt với Biến động Giảm Hàng tuần Ảm đạm

NEW YORK, 14/03/2025 – Đồng đô la Mỹ đã thể hiện khả năng phục hồi bất ngờ trong phiên giao dịch thứ Sáu, tạo ra một đợt hồi phục đáng kể so với các đồng tiền toàn cầu chủ chốt sau bình luận thiên về diều hâu từ Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh. Tuy nhiên, đợt tăng giá cuối tuần này dường như không đủ để cứu vãn những gì các nhà phân tích tài chính hiện dự báo sẽ là biến động giảm hàng tuần thứ ba liên tiếp của đồng đô la, làm nổi bật áp lực cơ bản dai dẳng trên thị trường ngoại hối.

Hồi phục Đồng đô la Mỹ: Điều chỉnh Kỹ thuật hay Chuyển dịch Cơ bản?

Các nhà giao dịch ngoại hối đã chứng kiến sự đảo ngược mạnh mẽ trong vận may của đồng đô la trong phiên giao dịch đầu thứ Sáu. Chỉ số đô la (DXY), đo lường đồng bạc xanh so với rổ sáu đồng tiền chính, đã tăng 0.8% lên 104.25 sau khi chạm mức thấp nhất ba tuần là 103.40 vào đầu phiên. Đợt hồi phục này diễn ra sau những nhận xét từ cựu Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh, người đã gợi ý trong một cuộc phỏng vấn truyền hình rằng kỳ vọng thị trường về việc cắt giảm lãi suất mạnh có thể là quá sớm do lạm phát khu vực dịch vụ vẫn dai dẳng.

Các thành viên thị trường đã nhanh chóng phản ứng với đánh giá của Warsh. Do đó, đồng euro đã rút lui khỏi mức cao gần đây, giảm 0.7% xuống $1.0820. Tương tự, đồng bảng Anh giảm 0.6% xuống $1.2620. Các đồng tiền châu Á cũng cảm nhận được áp lực, với đồng yên Nhật suy yếu xuống 151.80 mỗi đô la. Biến động này thể hiện sự thay đổi đáng chú ý so với đầu tuần khi tâm lý đối với đồng đô la vẫn rõ ràng là tiêu cực.

Bình luận của Warsh: Phân tích Lập trường Đang Phát triển của Fed

Kevin Warsh, người đã phục vụ trong Hội đồng Cục Dự trữ Liên bang từ năm 2006 đến 2011, vẫn giữ ảnh hưởng đáng kể trong giới tài chính. Các bình luận của ông thường nhận được sự xem xét kỹ lưỡng từ các thành viên thị trường tìm kiếm cái nhìn sâu sắc về suy nghĩ của Fed. Trong cuộc phỏng vấn sáng thứ Sáu, Warsh nhấn mạnh rằng trong khi lạm phát hàng hóa đã giảm đáng kể, lạm phát dịch vụ vẫn dai dẳng ở mức cao 4.2% so với cùng kỳ năm trước.

"Thị trường đã định giá một Fed ôn hòa hơn so với những gì dữ liệu cuối cùng có thể biện minh," Warsh tuyên bố. "Lạm phát dịch vụ, đặc biệt là trong nhà ở và chăm sóc sức khỏe, tiếp tục tăng cao. Fed không thể tuyên bố chiến thắng quá sớm." Những nhận xét này đã thúc đẩy các nhà giao dịch đánh giá lại kỳ vọng của họ về việc nới lỏng chính sách tiền tệ vào năm 2025. Theo Công cụ FedWatch của CME Group, xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 6 đã giảm từ 68% xuống 55% sau bình luận của Warsh.

Biến động Giảm Hàng tuần của Đồng đô la: Xem xét Bối cảnh Rộng hơn

Bất chấp đợt hồi phục thứ Sáu, đồng đô la vẫn đang trên đà biến động giảm 1.2% hàng tuần so với các đối tác chính. Điều này đánh dấu biến động giảm hàng tuần thứ ba liên tiếp của đồng tiền, chuỗi dài nhất kể từ tháng 11 năm 2024. Một số yếu tố cơ bản tiếp tục gây áp lực lên triển vọng trung hạn của đồng bạc xanh.

Các yếu tố chính góp phần vào sự suy yếu hàng tuần của đồng đô la bao gồm:

• Tăng trưởng Toàn cầu Phân kỳ: Dữ liệu kinh tế gần đây từ châu Âu và châu Á đã gây ngạc nhiên theo chiều hướng tích cực, làm giảm sức hấp dẫn tương đối của đồng đô la.
• Giảm Nhu cầu Trú ẩn An toàn: Căng thẳng địa chính trị giảm bớt ở một số khu vực đã làm giảm nhu cầu đối với tài sản định giá bằng đô la như trú ẩn an toàn.
• Định vị Kỹ thuật: Các quỹ đầu cơ và nhà đầu tư tổ chức đã xây dựng vị thế long-đô la đáng kể, tạo ra điều kiện cho điều chỉnh khi tâm lý thay đổi.
• Sức mạnh Đồng tiền Hàng hóa: Đồng đô la Úc và Canada đã được hưởng lợi từ giá hàng hóa tăng, đặc biệt là trong năng lượng và kim loại công nghiệp.

Bảng sau minh họa hiệu suất của đồng đô la so với các đồng tiền chính trong tuần kết thúc ngày 14/03/2025:

Phản ứng Thị trường và Quan điểm Tổ chức

Các tổ chức tài chính đưa ra những diễn giải khác nhau về biến động ngoại hối thứ Sáu. Các chiến lược gia tiền tệ của Goldman Sachs mô tả đợt hồi phục đồng đô la là "được thúc đẩy về mặt kỹ thuật hơn là được biện minh về mặt cơ bản." Trong một ghi chú nghiên cứu, họ nhấn mạnh rằng điều chỉnh định vị, chứ không phải thay đổi cơ bản kinh tế, chủ yếu thúc đẩy động thái này. Ngược lại, các nhà phân tích JPMorgan cho rằng bình luận của Warsh đóng vai trò là "lời nhắc nhở kịp thời" rằng kỳ vọng thị trường về chính sách của Fed có thể đã trở nên quá lạc quan.

Trong khi đó, thị trường trái phiếu thể hiện phản ứng dịu hơn. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ 4 điểm cơ bản lên 4.05%, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm vẫn tương đối ổn định ở 3.88%. Phản ứng hạn chế này cho thấy các nhà giao dịch trái phiếu vẫn tập trung vào dữ liệu kinh tế sắp tới hơn là bình luận từ các quan chức cũ. Sự ổn định tương đối trong thị trường trái phiếu chỉ ra rằng các nhà giao dịch ngoại hối có thể đã phản ứng thái quá với đánh giá của Warsh.

Bối cảnh Lịch sử: Bình luận của Fed và Biến động Thị trường

Thị trường tài chính theo lịch sử đã thể hiện độ nhạy cảm với bình luận từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang hiện tại và cũ. Một nghiên cứu năm 2023 của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế cho thấy rằng các bài phát biểu của cựu thống đốc Fed tạo ra khoảng 60% tác động thị trường của các bình luận từ các quan chức đương nhiệm. Tuy nhiên, nghiên cứu cũng lưu ý rằng những tác động như vậy thường chứng minh là ngắn hạn trừ khi được củng cố bởi dữ liệu kinh tế tiếp theo hoặc tuyên bố chính sách chính thức.

Tình hình hiện tại mang những điểm tương đồng với các mô hình quan sát được vào năm 2019 khi "phản đẩy" tương tự chống lại kỳ vọng thị trường đã đi trước một giai đoạn biến động tiền tệ. Các nhà đầu tư kỳ cựu nhớ lại rằng các bình luận của cựu Chủ tịch Fed Alan Greenspan thường xuyên tác động đến thị trường trong những năm 2000, thiết lập tiền lệ về cách các quan chức cũ có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà giao dịch ngay cả nhiều năm sau khi rời khỏi vị trí chính thức của họ.

Ý nghĩa Toàn cầu và Triển vọng Tương lai

Hiệu suất của đồng đô la mang ý nghĩa quan trọng đối với điều kiện tài chính toàn cầu. Đồng đô la yếu hơn thường có lợi cho các nền kinh tế thị trường mới nổi bằng cách giảm gánh nặng nợ định giá bằng đô la của họ. Ngoài ra, nó hỗ trợ giá hàng hóa vì hầu hết nguyên liệu thô giao dịch bằng đô la trên thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, đợt hồi phục thứ Sáu mang đến sự không chắc chắn về việc liệu xu hướng suy yếu của đồng đô la đã thực sự đảo ngược hay chỉ tạm dừng.

Một số sự kiện sắp tới có khả năng sẽ xác định quỹ đạo của đồng đô la trong những tuần tới. Cuộc họp chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 19-20/03 đại diện cho chất xúc tác gần nhất. Các thành viên thị trường sẽ xem xét kỹ lưỡng "biểu đồ chấm" được cập nhật để tìm manh mối về tốc độ điều chỉnh lãi suất trong tương lai. Ngoài ra, báo cáo việc làm tháng 3 và dữ liệu Consumer price index（CPI） sẽ cung cấp bằng chứng quan trọng về việc liệu áp lực lạm phát có thực sự đang giảm bớt như Fed dự đoán.

Các diễn biến quốc tế cũng đáng được theo dõi chặt chẽ. Ngân hàng Trung ương châu Âu họp tuần tới, với thị trường kỳ vọng các nhà hoạch định chính sách sẽ duy trì lập trường hiện tại của họ. Bất kỳ sự sai lệch nào so với kỳ vọng này có thể kích hoạt biến động euro mới. Tương tự, những nỗ lực bình thường hóa chính sách đang diễn ra của Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục ảnh hưởng đến động lực đồng yên, tạo ra tác động lan tỏa tiềm năng trên các thị trường ngoại hối.

Kết luận

Đợt hồi phục thứ Sáu của đồng đô la Mỹ chứng minh độ nhạy cảm liên tục của thị trường tiền tệ đối với bình luận của Cục Dự trữ Liên bang, ngay cả từ các quan chức cũ. Tuy nhiên, sự phục hồi kỹ thuật này dường như không đủ để đảo ngược xu hướng rộng hơn về sự suy yếu của đồng đô la đã đặc trưng cho những tuần gần đây. Đồng bạc xanh vẫn đang trên đà biến động giảm hàng tuần thứ ba liên tiếp, phản ánh kỳ vọng thay đổi về sự phân kỳ chính sách tiền tệ toàn cầu và các cơ bản kinh tế đang phát triển. Các thành viên thị trường hiện đang chờ đợi dữ liệu kinh tế cụ thể và tín hiệu chính sách chính thức để xác định xem điều này có đại diện cho một điều chỉnh tạm thời hay sự khởi đầu của một đợt phục hồi đồng đô la bền vững hơn.

FAQs

Q1: Điều gì khiến đồng đô la Mỹ hồi phục vào thứ Sáu?
Đồng đô la hồi phục chủ yếu do bình luận từ cựu Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh, người cho rằng thị trường có thể quá lạc quan về việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra, trích dẫn lạm phát dịch vụ dai dẳng.

Q2: Tại sao đồng đô la vẫn đang hướng tới biến động giảm hàng tuần bất chấp tăng trưởng thứ Sáu?
Tăng trưởng thứ Sáu không đủ để bù đắp tổn thất đầu tuần được thúc đẩy bởi dữ liệu kinh tế cải thiện từ các khu vực khác, giảm nhu cầu trú ẩn an toàn và điều chỉnh định vị kỹ thuật của các nhà đầu tư tổ chức.

Q3: Bình luận từ các quan chức Fed cũ như Kevin Warsh có ý nghĩa như thế nào?
Mặc dù các quan chức cũ không còn đặt ra chính sách, nhưng những cái nhìn sâu sắc của họ về suy nghĩ của Fed và phân tích kinh tế có thể ảnh hưởng đáng kể đến tâm lý thị trường, mặc dù những tác động như vậy thường ngắn hạn hơn so với những người hoạch định chính sách hiện tại.

Q4: Những chỉ số kinh tế nào sẽ xác định động thái lớn tiếp theo của đồng đô la?
Các cuộc họp sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang, dữ liệu lạm phát (đặc biệt là Consumer price index（CPI） dịch vụ), báo cáo việc làm và dữ liệu tăng trưởng kinh tế so sánh từ các nền kinh tế lớn khác sẽ là yếu tố quyết định quan trọng của hướng đô la.

Q5: Sự suy yếu của đồng đô la ảnh hưởng đến thị trường toàn cầu như thế nào?
Đồng đô la yếu hơn thường làm giảm gánh nặng nợ cho các thị trường mới nổi, hỗ trợ giá hàng hóa và có thể tăng thu nhập cho các tập đoàn đa quốc gia Mỹ trong khi có khả năng tăng chi phí nhập khẩu và áp lực lạm phát trong nước.

Bài viết Đồng đô la Mỹ Hồi phục Mạnh mẽ sau Tín hiệu từ Fed nhưng Đối mặt với Biến động Giảm Hàng tuần Ảm đạm xuất hiện đầu tiên trên BitcoinWorld.