Bitcoin ổn định gần mức 78,000 USD vào thứ Ba, ngày 3 tháng 2, sau đợt bán tháo mạnh vào cuối tuần khiến token tạm thời giảm xuống dưới 75,000 USD. Các nhà phân tích cho rằng đợt bán tháo gần đây liên quan đến thanh khoản thấp, giảm vị thế bắt buộc và xu hướng né tránh rủi ro rộng hơn trên các thị trường. Tại thời điểm viết bài (11 giờ sáng ET), Bitcoin đang giao dịch gần 77,900 USD, trong khi Ethereum giảm xuống khoảng 2,300 USD.
Động thái này khiến Bitcoin giảm khoảng 40% so với đỉnh gần đây ở mức 125,000 USD, cho thấy tâm lý thị trường đã thay đổi nhanh chóng như thế nào từ đà tăng cuối năm 2025 sang giai đoạn kiểm tra áp lực đầu năm 2026 trên các tài sản rủi ro.
Thanh khoản cuối tuần gặp phải giảm vị thế đòn bẩy
Đợt giảm giá mới nhất mang dấu hiệu đặc trưng của một cuối tuần crypto: các thị trường truyền thống đóng cửa, thanh khoản mỏng hơn, và crypto trở thành một trong số ít "địa điểm mở cửa" nơi vốn có thể được tái cân bằng nhanh chóng. Diego Martin, CEO của Yellow Capital, mô tả biến động giá như một sự kiện do thanh khoản dẫn dắt hơn là định giá lại cơ bản.
"Đây chắc chắn là một vài tháng khó khăn đối với thị trường tài sản kỹ thuật số… Các ETF BTC Spot tại Mỹ đã chứng kiến dòng chảy ra mạnh, vốn ngày càng chuyển sang các cổ phiếu liên quan đến AI và kim loại quý, và thanh khoản thấp đã gây ra mức giảm giá không cân xứng lớn... Cuối tuần cũng quan trọng hơn mọi người thừa nhận. Tài sản kỹ thuật số là một trong số ít thị trường thanh khoản mở cửa khi các thị trường khác đóng cửa, vì vậy nó thường trở thành nguồn thanh khoản khi vốn cần được tái cân bằng nhanh chóng," Diego nói với AlexaBlockchain.
Việc "tái cân bằng" đó thể hiện trong dữ liệu thanh lý. Khoảng 2,56 tỷ USD giá trị vị thế Bitcoin đã bị thanh lý khi các trader đóng các lệnh đòn bẩy trong bối cảnh biến động tăng cao. Reuters mô tả sự kiện này như một động thái giảm vị thế được khuếch đại bởi cú sốc vĩ mô hơn là sự thất bại đặc thù của crypto.
Thứ Ba: củng cố đi ngang, chứ không phải hồi phục
Đến thứ Ba, áp lực bán đã giảm bớt thành sự củng cố đi ngang thận trọng. Theo dữ liệu CoinMarketCap, Bitcoin đang giao dịch quanh 77,500 USD với vốn hóa thị trường là 1,55 nghìn tỷ USD. Khối lượng giao dịch 24 giờ là 49,94 tỷ USD, giảm hơn 36%.
Bitcoin đang giao dịch quanh 77,500 USD với vốn hóa thị trường 1,55 nghìn tỷ USD. Nguồn: CoinMarketCapTư thế đó được phản ánh trong các chỉ số tâm lý. CMC Crypto Fear and Greed Index, chỉ số đo lường tâm lý thị trường tiền mã hóa hiện tại đang ở mức 17/100, hoàn toàn trong lãnh thổ "Sợ hãi cực độ". Sợ hãi cực độ thường gắn liền với áp lực bán cơ học, nhưng cũng với các đợt hồi phục mong manh, nhạy cảm với tin tức.
Ryan Lee, nhà phân tích trưởng tại Bitget, mô tả môi trường như "Sợ hãi, Thanh lý và Thiết lập lại Fed: Bài kiểm tra áp lực vĩ mô của Crypto." Trong đánh giá của ông chia sẻ với AlexaBlockchain, mức giảm xuống dưới 75,000 USD đối với Bitcoin và dưới 2,200 USD đối với Ether được thúc đẩy bởi tâm lý tiêu cực và lo ngại về thanh khoản vĩ mô đã biến biến động thông thường thành hiệu ứng dây chuyền.
Lee cho biết ông kỳ vọng Bitcoin sẽ dao động giữa 70,000 USD và 80,000 USD trong ngắn hạn, với khả năng tăng đột biến xuống dưới trong thanh khoản thấp, và Ether giao dịch trong dải rộng 1,800 USD–2,600 USD.
Ông nói thêm rằng sự ổn định sẽ được hỗ trợ bởi sự hồi phục của chỉ số Fear & Greed trên 40 và khối lượng thanh lý giảm, trong khi dòng chảy ra liên tục từ các ETF spot sẽ là tín hiệu cảnh báo tiềm năng.
Câu chuyện ETF: chuyển ra... rồi đảo ngược mạnh
Một lý do khiến các trader tiếp tục theo dõi rủi ro đuôi giảm là hành vi của các ETF Bitcoin spot tại Mỹ, đã trở thành kênh truyền dẫn rõ ràng giữa khẩu vị rủi ro vĩ mô và định vị crypto.
Sau một giai đoạn dòng chảy ròng ra vào cuối tháng 1—bao gồm một ngày né tránh rủi ro lớn vào ngày 30 tháng 1—dòng chảy đảo ngược mạnh mẽ vào đầu tháng 2. Dữ liệu của Farside Investors cho thấy các ETF Bitcoin spot tại Mỹ ghi nhận khoảng 561,8 triệu USD dòng chảy ròng vào ngày 2 tháng 2 năm 2026, chấm dứt chuỗi chuyển ra kéo dài nhiều phiên.
Sự đảo ngược đó có thể tác động theo cả hai hướng: nó cho thấy nhu cầu mua thể chế vẫn tồn tại khi giảm, nhưng nó cũng làm nổi bật tốc độ nhanh chóng mà dòng chảy có thể thay đổi khi các tiêu đề vĩ mô hoặc định vị thay đổi—đặc biệt khi các công cụ phái sinh đòn bẩy đã không ổn định.
Vĩ mô trở lại vị trí điều khiển: sự không chắc chắn về Chủ tịch Fed và sự dao động của "giao dịch AI"
Trong khi các câu chuyện crypto thường dao động giữa các chất xúc tác nội bộ và các cú sốc đặc thù, biến động giá tuần này trông giống như quản lý rủi ro xuyên tài sản hơn.
Một phần sự tập trung của thị trường là vào ngân hàng trung ương Mỹ. Đề cử của Tổng thống Donald Trump về Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo đã đưa sự không chắc chắn vào kỳ vọng lãi suất và lộ trình chính sách, vào thời điểm các nhà đầu tư đã nhạy cảm với điều kiện thanh khoản. Chủ tịch hiện tại, Jerome Powell, sẽ kết thúc nhiệm kỳ vào giữa tháng 5.
Riêng biệt, lo ngại về tính bền vững của "giao dịch AI" cổ phiếu đã lan sang tâm lý rủi ro rộng hơn. Kết quả của Microsoft và bình luận xung quanh chi tiêu AI lớn và tăng trưởng điện toán đám mây đã châm ngòi cho những nghi ngờ định kỳ về lợi nhuận ngắn hạn. Điều này đáng chú ý vì việc quay ra khỏi các chủ đề cổ phiếu đông đúc có thể thắt chặt ngân sách rủi ro tổng thể và nâng cao tương quan giữa các tài sản đầu cơ.
Sự tăng giá của vàng: nhu cầu phòng ngừa, sau đó chốt lời
Sự giảm giá của Crypto cũng xuất hiện khi vàng giao dịch ở mức cao lịch sử, củng cố khung "né tránh rủi ro". Các nhà đầu tư chốt lời sau mức cao kỷ lục trong kim loại quý, với hợp đồng tương lai vàng Mỹ ổn định quanh 5,318 USD/oz vào ngày 28 tháng 1 và UBS nâng quỹ đạo dự báo trong khi vẫn dự kiến một số làm mát vào cuối năm 2026.
Vào giữa tháng 1, Bitcoin đã leo lên trên 99,000 USD cùng với vàng do lạm phát Mỹ giảm và lo lắng về sự độc lập của Fed. Điều này cho thấy crypto đã trở nên gắn chặt như thế nào với cùng các lực lượng vĩ mô thúc đẩy định vị xuyên tài sản.
Trong sự kiện tháng 1 đó, kỳ vọng về điều kiện tài chính dễ dàng hơn và đồng đô la yếu hơn đã giúp nâng cả các công cụ phòng ngừa và các proxy beta cao cho thanh khoản, cho phép Bitcoin giao dịch cùng chiều với sự tăng giá của vàng. Động thái mới nhất đã là hình ảnh phản chiếu: khi sự không chắc chắn về chính sách và lo lắng về thanh khoản nổi lên trở lại, thị trường chuyển sang tư thế né tránh rủi ro, và Bitcoin hành xử ít giống như người đồng thụ hưởng "vàng kỹ thuật số" và nhiều hơn như một tài sản rủi ro đòn bẩy—nơi thanh khoản thấp vào cuối tuần và thanh lý bắt buộc có thể khuếch đại mức giảm ngay cả khi vàng vẫn ở mức cao.
Điểm mấu chốt không phải là vàng "gây ra" động thái này, mà là nhu cầu cao đối với các công cụ phòng ngừa và bảo toàn vốn có xu hướng trùng với thanh khoản thắt chặt hơn cho các tài sản biến động cao—đặc biệt khi đòn bẩy cao và sổ lệnh cuối tuần mỏng.
Các thị trường hiện có vẻ đang trong trạng thái chờ đợi: không phải hoảng loạn hoàn toàn, nhưng cũng không phải là một sự thiết lập lại sạch sẽ. Các dấu hiệu chính mà các trader đang theo dõi:
- Thanh khoản và đòn bẩy: liệu áp lực thanh lý có giảm và tài trợ/định vị trở lại bình thường sau việc đóng vị thế cuối tuần hay không.
- Dòng chảy ETF: liệu sức mạnh dòng chảy vào ngày thứ Hai có duy trì hay đảo ngược trở lại dòng chảy ra.
- Tiêu đề vĩ mô: bất kỳ sự rõ ràng thêm nào về lãnh đạo Fed, kỳ vọng lộ trình lãi suất và khẩu vị rủi ro rộng hơn.
- Tâm lý: liệu các chỉ số "Sợ hãi cực độ" có cải thiện đáng kể hay không—thường là điều kiện tiên quyết cho các đợt hồi phục bền vững hơn là các đợt tăng giá đóng khống.
Hành vi hiện tại của Bitcoin trong phạm vi 75,000 USD-79,000 USD trông ít giống như một đáy quyết định và nhiều hơn giống như một khu vực tranh chấp—nơi mua spot, dòng chảy ETF và quản lý rủi ro vĩ mô đều kéo biểu đồ theo các hướng khác nhau.
Đọc thêm:
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin được cung cấp trên AlexaBlockchain chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành tư vấn tài chính. Đọc tuyên bố miễn trừ trách nhiệm đầy đủ tại đây.
Nguồn hình ảnh: CoinMarketCap, Shutterstock, Canva, Wiki Commons
