SEC (Ủy ban chứng khoán và sàn giao dịch Mỹ) đã công bố hướng dẫn mới có thể thúc đẩy việc áp dụng liquid staking của các tổ chức tại Hoa Kỳ, theo các nguồn tin trong ngành. Trong một tuyên bố được phát hành vào thứ Ba, Bộ phận Tài chính Doanh nghiệp của cơ quan này đã nêu rõ quan điểm rằng một số thỏa thuận liquid staking—bao gồm việc phát hành token nhận thanh toán như stETH—không cấu thành các giao dịch chứng khoán. Sự làm rõ này thể hiện sự tiến bộ cho ngành tài chính phi tập trung (DeFi), vốn từ lâu đã tìm kiếm sự chắc chắn về quy định xung quanh các mô hình staking. Nó cũng cho thấy sự thay đổi tiềm năng trong cách các cơ quan quản lý Hoa Kỳ tiếp cận các đổi mới dựa trên blockchain liên quan đến các biểu diễn phái sinh của tài sản tiền mã hóa. Liquid Staking Nhận Được Sự Rõ Ràng Về Quy Định Đã Chờ Đợi Từ Lâu Liquid staking đề cập đến một quy trình trong đó người dùng stake tài sản tiền mã hóa của họ với một giao thức của bên thứ ba và, đổi lại, nhận được một token mới đại diện cho khoản tiền gửi và phần thưởng staking tích lũy của họ. Những token nhận thanh toán này—như stETH trong trường hợp của Ethereum—cho phép người dùng duy trì thanh khoản trong khi vẫn tham gia vào staking mạng. Tuyên bố mới nhất của SEC nhằm làm rõ liệu các thỏa thuận này có phải tuân theo luật chứng khoán Hoa Kỳ hay không. Đối với nhiều người trong ngành, câu trả lời được đón nhận như một tin tức đáng mừng. Sam Kim, Giám đốc Pháp lý của Lido Labs Foundation, mô tả hướng dẫn này như một khoảnh khắc đột phá: "Hướng dẫn của SEC hôm qua xác nhận rằng liquid staking và token nhận thanh toán như stETH không cấu thành chứng khoán cung cấp hướng dẫn rất cần thiết mà Lido và ngành công nghiệp rộng lớn hơn đã cần." Một Ngày Lớn cho Ethereum: Sự Rõ Ràng của SEC về Liquid Staking Hướng dẫn của SEC hôm qua xác nhận rằng liquid staking và token nhận thanh toán như stETH không cấu thành chứng khoán cung cấp hướng dẫn rất cần thiết mà Lido và ngành công nghiệp đã cần. Là liquid staking hàng đầu... https://t.co/H2WN1BWKSF — Lido (@LidoFinance) ngày 6 tháng 8 năm 2025 Kim giải thích rằng sự rõ ràng này sẽ khuyến khích sự tham gia nhiều hơn từ các nhà đầu tư tổ chức và nền tảng mà trước đây đã do dự vì sự không chắc chắn về mặt pháp lý. Con Đường Đã Được Mở Cho Sự Tích Hợp Của Tổ Chức và Nền Tảng Với sự mơ hồ về quy định được giải tỏa, các giao thức liquid staking hiện có thể nhận được sự chấp nhận rộng rãi hơn từ các sàn giao dịch tập trung, nền tảng fintech và các công ty đầu tư được quản lý. "Điều này mở ra cánh cửa cho các nền tảng, tổ chức tài chính và người dùng có trụ sở tại Hoa Kỳ tham gia vào các giao thức liquid staking một cách tự do hơn," Kim nói. "Không còn nỗi sợ kích hoạt luật chứng khoán, nhiều giao thức có thể tích hợp token liquid staking, mở rộng tiện ích của chúng trên khắp DeFi." Bằng cách loại bỏ rủi ro pháp lý được nhận thức liên quan đến nhận thanh toán staking, lập trường của SEC có thể giúp tăng thanh khoản và tiện ích cho các token như vậy trên khắp hệ sinh thái tài chính Hoa Kỳ. Các Chuyên Gia Pháp Lý Phác Thảo Ý Nghĩa Cho Thiết Kế Token Rộng Hơn Các nhà phân tích pháp lý cho rằng ngôn ngữ của SEC về liquid staking có thể có ý nghĩa rộng lớn hơn ngoài bản thân staking. Jason Gottlieb, một đối tác tại Morrison Cohen, cho biết cách tiếp cận của cơ quan này phản ánh sự tiến hóa hợp lý trong cách phân loại tài sản tiền mã hóa và các sản phẩm phái sinh. "Về bản chất, một token liquid staking chỉ là một biên nhận trên một token," Gottlieb nói. "Với việc SEC hiện đang đúng đắn khi cho rằng bản thân các token tiền mã hóa không phải là chứng khoán, điều hợp lý là một biên nhận cho một token không phải là một biên nhận cho một chứng khoán." Gottlieb bổ sung rằng lý luận này có thể ảnh hưởng đến các cân nhắc quy định trong tương lai xung quanh cầu nối cross-chain và wrapped token—các cơ chế tương tự dựa vào các biểu diễn kiểu biên nhận. Một Bước Lớn Cho Sự Trưởng Thành Của Thị Trường Tiền Mã Hóa Hoa Kỳ Là thị trường vốn lớn nhất thế giới, Hoa Kỳ vẫn là một biên giới quan trọng cho sự phát triển của hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Với các giao thức liquid staking hiện hoạt động theo các quy tắc rõ ràng hơn, cả những người xây dựng DeFi và các tác nhân tổ chức đều có thể tìm thấy sự tự tin mới để đổi mới và tham gia. Đối với các bên liên quan như Lido và các giao thức lớn khác, lập trường mới nhất của SEC không chỉ là một chỉ báo pháp lý—mà còn là lời mời để mở rộng quy mô.SEC (Ủy ban chứng khoán và sàn giao dịch Mỹ) đã công bố hướng dẫn mới có thể thúc đẩy việc áp dụng liquid staking của các tổ chức tại Hoa Kỳ, theo các nguồn tin trong ngành. Trong một tuyên bố được phát hành vào thứ Ba, Bộ phận Tài chính Doanh nghiệp của cơ quan này đã nêu rõ quan điểm rằng một số thỏa thuận liquid staking—bao gồm việc phát hành token nhận thanh toán như stETH—không cấu thành các giao dịch chứng khoán. Sự làm rõ này thể hiện sự tiến bộ cho ngành tài chính phi tập trung (DeFi), vốn từ lâu đã tìm kiếm sự chắc chắn về quy định xung quanh các mô hình staking. Nó cũng cho thấy sự thay đổi tiềm năng trong cách các cơ quan quản lý Hoa Kỳ tiếp cận các đổi mới dựa trên blockchain liên quan đến các biểu diễn phái sinh của tài sản tiền mã hóa. Liquid Staking Nhận Được Sự Rõ Ràng Về Quy Định Đã Chờ Đợi Từ Lâu Liquid staking đề cập đến một quy trình trong đó người dùng stake tài sản tiền mã hóa của họ với một giao thức của bên thứ ba và, đổi lại, nhận được một token mới đại diện cho khoản tiền gửi và phần thưởng staking tích lũy của họ. Những token nhận thanh toán này—như stETH trong trường hợp của Ethereum—cho phép người dùng duy trì thanh khoản trong khi vẫn tham gia vào staking mạng. Tuyên bố mới nhất của SEC nhằm làm rõ liệu các thỏa thuận này có phải tuân theo luật chứng khoán Hoa Kỳ hay không. Đối với nhiều người trong ngành, câu trả lời được đón nhận như một tin tức đáng mừng. Sam Kim, Giám đốc Pháp lý của Lido Labs Foundation, mô tả hướng dẫn này như một khoảnh khắc đột phá: "Hướng dẫn của SEC hôm qua xác nhận rằng liquid staking và token nhận thanh toán như stETH không cấu thành chứng khoán cung cấp hướng dẫn rất cần thiết mà Lido và ngành công nghiệp rộng lớn hơn đã cần." Một Ngày Lớn cho Ethereum: Sự Rõ Ràng của SEC về Liquid Staking Hướng dẫn của SEC hôm qua xác nhận rằng liquid staking và token nhận thanh toán như stETH không cấu thành chứng khoán cung cấp hướng dẫn rất cần thiết mà Lido và ngành công nghiệp đã cần. Là liquid staking hàng đầu... https://t.co/H2WN1BWKSF — Lido (@LidoFinance) ngày 6 tháng 8 năm 2025 Kim giải thích rằng sự rõ ràng này sẽ khuyến khích sự tham gia nhiều hơn từ các nhà đầu tư tổ chức và nền tảng mà trước đây đã do dự vì sự không chắc chắn về mặt pháp lý. Con Đường Đã Được Mở Cho Sự Tích Hợp Của Tổ Chức và Nền Tảng Với sự mơ hồ về quy định được giải tỏa, các giao thức liquid staking hiện có thể nhận được sự chấp nhận rộng rãi hơn từ các sàn giao dịch tập trung, nền tảng fintech và các công ty đầu tư được quản lý. "Điều này mở ra cánh cửa cho các nền tảng, tổ chức tài chính và người dùng có trụ sở tại Hoa Kỳ tham gia vào các giao thức liquid staking một cách tự do hơn," Kim nói. "Không còn nỗi sợ kích hoạt luật chứng khoán, nhiều giao thức có thể tích hợp token liquid staking, mở rộng tiện ích của chúng trên khắp DeFi." Bằng cách loại bỏ rủi ro pháp lý được nhận thức liên quan đến nhận thanh toán staking, lập trường của SEC có thể giúp tăng thanh khoản và tiện ích cho các token như vậy trên khắp hệ sinh thái tài chính Hoa Kỳ. Các Chuyên Gia Pháp Lý Phác Thảo Ý Nghĩa Cho Thiết Kế Token Rộng Hơn Các nhà phân tích pháp lý cho rằng ngôn ngữ của SEC về liquid staking có thể có ý nghĩa rộng lớn hơn ngoài bản thân staking. Jason Gottlieb, một đối tác tại Morrison Cohen, cho biết cách tiếp cận của cơ quan này phản ánh sự tiến hóa hợp lý trong cách phân loại tài sản tiền mã hóa và các sản phẩm phái sinh. "Về bản chất, một token liquid staking chỉ là một biên nhận trên một token," Gottlieb nói. "Với việc SEC hiện đang đúng đắn khi cho rằng bản thân các token tiền mã hóa không phải là chứng khoán, điều hợp lý là một biên nhận cho một token không phải là một biên nhận cho một chứng khoán." Gottlieb bổ sung rằng lý luận này có thể ảnh hưởng đến các cân nhắc quy định trong tương lai xung quanh cầu nối cross-chain và wrapped token—các cơ chế tương tự dựa vào các biểu diễn kiểu biên nhận. Một Bước Lớn Cho Sự Trưởng Thành Của Thị Trường Tiền Mã Hóa Hoa Kỳ Là thị trường vốn lớn nhất thế giới, Hoa Kỳ vẫn là một biên giới quan trọng cho sự phát triển của hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Với các giao thức liquid staking hiện hoạt động theo các quy tắc rõ ràng hơn, cả những người xây dựng DeFi và các tác nhân tổ chức đều có thể tìm thấy sự tự tin mới để đổi mới và tham gia. Đối với các bên liên quan như Lido và các giao thức lớn khác, lập trường mới nhất của SEC không chỉ là một chỉ báo pháp lý—mà còn là lời mời để mở rộng quy mô.