JPMorgan: Bitcoin Hiện Là Khoản Đầu Tư Hấp Dẫn Hơn Vàng Trong Dài Hạn

Bitcoin Magazine

JPMorgan: Bitcoin giờ đây là khoản đầu tư hấp dẫn hơn vàng trong dài hạn

Trường hợp đầu tư dài hạn của Bitcoin so với vàng đã được củng cố, theo JPMorgan, ngay cả khi tiền mã hoá này phải chịu một trong những đợt thị trường pullback mạnh nhất trong lịch sử.

Trong một báo cáo mới, các nhà phân tích JPMorgan cho biết hồ sơ điều chỉnh rủi ro của Bitcoin so với vàng đã được cải thiện sau khi vàng vượt trội mạnh mẽ trong năm qua và sự gia tăng đáng kể về biến động đối với tài sản trú ẩn an toàn truyền thống này.

Sự khác biệt giữa hai tài sản này rất rõ rệt. Kể từ tháng 10 năm 2025, vàng đã tăng khoảng một phần ba, trong khi BTC đã giảm gần 50% so với mức đỉnh trên $126,000. 

Đợt suy giảm này đánh dấu bốn tháng giảm liên tiếp — một khoảng thời gian chưa từng thấy kể từ trước đại dịch. Vàng tăng hơn 60% trong năm 2025, được thúc đẩy bởi việc mua vào của ngân hàng trung ương và nhu cầu trú ẩn an toàn được tái tạo, trong khi BTC đấu tranh để duy trì đà tăng và hoạt động kém hơn nhiều tài sản rủi ro.

Tuy nhiên, chiến lược gia thị trường toàn cầu của JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou lập luận rằng đợt tăng giá của vàng đã đi kèm với một sự thay đổi quan trọng: biến động tăng cao. 

Điều đó đã thu hẹp khoảng cách rủi ro nhận thức giữa kim loại và BTC.

Ngân hàng nhấn mạnh rằng biến động của Bitcoin so với vàng đã giảm xuống mức thấp kỷ lục, với tỷ lệ biến động bitcoin-vàng tiến đến 1,5. 

Panigirtzoglou cho rằng, trên cơ sở điều chỉnh biến động, vốn hóa thị trường của Bitcoin sẽ cần phải tăng đáng kể — về mặt lý thuyết ngụ ý mức giá gần $266,000 — để phù hợp với mức đầu tư của khu vực tư nhân vào vàng.

Mặc dù ông thừa nhận những mục tiêu như vậy là không thực tế trong ngắn hạn, so sánh này nhấn mạnh những gì JPMorgan xem là tiềm năng tăng giá đáng kể trong dài hạn sau khi tâm lý tiêu cực phai nhạt.

Bitcoin hiện đang sụp đổ

Báo cáo được đưa ra khi giá Bitcoin sụp đổ mạnh vào thứ Năm, giảm xuống $65,000 trong giao dịch biến động — đánh dấu điều có vẻ là mức giảm tuyệt đối bằng đô la lớn nhất được ghi nhận. 

Từ mức cao tháng 10, BTC đã giảm khoảng $62,000, vượt qua các mức giảm danh nghĩa trước đây thấy vào năm 2018 và 2022, theo dữ liệu Bitcoin Magazine Pro.

JPMorgan cũng chỉ ra rằng BTC hiện đang giao dịch thấp hơn nhiều so với chi phí sản xuất ước tính là $87,000 — trong lịch sử được xem là ngưỡng mềm.

Các nhà phân tích lưu ý rằng giá duy trì dưới chi phí sản xuất có thể buộc các thợ đào không hiệu quả phải rời đi, cuối cùng làm giảm cơ sở chi phí biên của mạng.

Bất chấp sự suy giảm, JPMorgan cho biết hoạt động thanh lý bắt buộc vẫn ở mức khiêm tốn so với các đợt sụp đổ trong quá khứ, mặc dù các ETF Bitcoin spot niêm yết tại Mỹ tiếp tục chứng kiến dòng vốn rút ra dai dẳng.

ETF BTC spot của Mỹ đã chứng kiến hơn $3 tỷ rút ra trong tháng trước, sau khoảng $2 tỷ vào tháng 12 và $7 tỷ vào tháng 11, báo cáo bổ sung.

Tại thời điểm viết bài, BTC đang giao dịch gần $66,000.

Bài đăng này JPMorgan: Bitcoin giờ đây là khoản đầu tư hấp dẫn hơn vàng trong dài hạn xuất hiện đầu tiên trên Bitcoin Magazine và được viết bởi Micah Zimmerman.