Tổng thống Trump có đang bán Bitcoin? WLFI trả nợ Aave bằng WBTC để tránh thanh lý nhưng rủi ro vẫn còn

Một ví được cho là thuộc về World Liberty Financial của Tổng thống Donald Trump, do các con trai ông quản lý, đã rút khoảng 173 Bitcoin được bao bọc từ Aave V3 vào ngày 5 tháng 2 và bán chúng để trả 11,75 triệu đô la nợ stablecoin.

Chuỗi sự kiện này tiết lộ cơ chế giảm vị thế tự nguyện: khi Bitcoin giảm xuống dưới 63.000 đô la buộc các cá voi phải bán tài sản thế chấp và giảm đòn bẩy, các công cụ thanh lý giao thức kích hoạt ở các điều khoản tệ hơn.

Địa chỉ 0x77a…F94F6, được gắn nhãn là WLFI trên Arkham Intelligence, đã rút khoảng 73 WBTC và 100 WBTC từ nhóm tài sản thế chấp của Aave V3, sau đó hoàn trả 5.037.001 USDC và 6.710.808 USDC cho giao thức trong các hành động riêng biệt.

Mặc dù không có xác nhận về quyền sở hữu ví, các nền tảng thông tin on-chain và các báo cáo trước đây đã liên kết các mô hình hoạt động tương tự với các vị thế được ghi nhận của World Liberty Financial trên Aave liên quan đến tài sản thế chấp WBTC và ETH.

Tuy nhiên, ví đã chuyển Bitcoin thành tiền mặt để giảm đòn bẩy và tăng đệm chỉ số sức khỏe. Ví vẫn nắm giữ vị thế đáng kể, với khoảng 13.298 WETH và 167 WBTC làm tài sản thế chấp Aave hỗ trợ 18,47 triệu đô la nợ USDC lãi suất thả nổi.

Tuy nhiên, chỉ số sức khỏe hiện tại của nó là 1,54, thoải mái trên ngưỡng thanh lý 1,0 của Aave.

Tại sao các cá voi đang bán tài sản thế chấp ngay bây giờ

Chaos Labs báo cáo khoảng 140 triệu đô la thanh lý Aave V3 trong 24 giờ trong làn sóng gần đây. Trong khi đó, 21shares ghi nhận 3,7 tỷ đô la thanh lý trong cuối tuần.

Những con số đó cho thấy đòn bẩy đang bị xả trên toàn hệ thống, không chỉ trên Aave hoặc cho vay phi tập trung, khi các vị thế chạm ngưỡng chỉ số sức khỏe và các giao thức buộc bán tài sản thế chấp để trang trải nợ xấu.

Sự khác biệt giữa giảm vị thế tự nguyện và cưỡng bức là chất lượng thực hiện, không phải tác động thị trường.

Bán 173 WBTC ở mức 69.000 đô la tạo ra khoảng 12 triệu đô la, đủ để trang trải việc trả nợ. Chờ đợi cho đến khi chỉ số sức khỏe giảm xuống dưới 1,0 có nghĩa là Aave đấu giá cùng tài sản thế chấp đó với mức chiết khấu 5-10% trong các giai đoạn căng thẳng, khiến cá voi không thể kiểm soát thời điểm.

Cả hai kết quả đều loại bỏ Bitcoin khỏi thị trường và loại trừ đòn bẩy vốn được tái chế vào các giao dịch mua trong tương lai.

Ở chỉ số sức khỏe 1,54, ví có đường chạy nhưng không thoải mái. Giảm 38% giá trị tài sản thế chấp sẽ kích hoạt thanh lý.

Bitcoin đã giảm tới 50% so với đỉnh và các mô hình kỹ thuật chỉ ra 38.000 đô la là mức hỗ trợ tiềm năng, cho thấy mức giảm thêm 43% so với giá hiện tại.

Điều đó khiến việc bán tài sản thế chấp để tăng đệm chỉ số sức khỏe trở thành quản lý rủi ro hợp lý, ngay cả khi nó tăng áp lực bán.

Vòng phản hồi trên các thị trường

Lãi suất vay thả nổi của Aave phản ứng với mức sử dụng. Khi các cá voi giảm vị thế và nhu cầu thanh khoản stablecoin tăng đột biến, chi phí vay tăng lên. Điều đó làm tăng chi phí duy trì đòn bẩy, thúc đẩy nhiều cá voi cắt giảm vị thế.

Đồng thời, thanh khoản thoát xấu đi: chênh lệch giá mở rộng, độ sâu sổ lệnh thu hẹp và độ trượt giá trên các giao dịch lớn tăng lên. Kết quả là một vòng phản hồi trong đó việc bán dẫn đến nhiều việc bán hơn, không phải từ hoảng loạn mà từ tính toán bảng cân đối.

Dòng chảy Spot Bitcoin ETF làm tăng áp lực. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử giảm xuống dưới 2,1 nghìn tỷ đô la so với đỉnh ngày 6 tháng 10, trùng với dòng chảy ra ETF liên tục khi các nhà phân bổ thể chế xoay sang tài sản an toàn hơn.

21Shares ghi nhận những ngày đổi thưởng nặng nề trong những tuần gần đây. Khi các ETF đang tích lũy trong năm 2024 và đầu năm 2025, họ hấp thụ nguồn cung trong biến động.

Giá thầu đó đã đảo ngược, khiến các cá voi DeFi trở thành người định giá biên, và những cá voi đó hiện đang bán tài sản thế chấp để trả nợ thay vì thêm vị thế.

Ba con đường phía trước

Giảm vị thế có trật tự là trường hợp cơ sở.

Các cá voi bán tài sản thế chấp dần dần, trả nợ và giảm đòn bẩy mà không kích hoạt thanh lý hàng loạt. Thị trường ổn định ở mức giá thấp hơn với ít đòn bẩy hơn, nhưng áp lực bán liên tục từ việc bán tài sản thế chấp và sự biến mất của giá thầu phản xạ khiến các nỗ lực phục hồi nông cạn.

Chuỗi đấu giá là kịch bản đi xuống. Một chặng giảm mạnh khác kích hoạt thanh lý giao thức trước khi các cá voi có thể hành động tự nguyện. Aave, Compound và các nền tảng khác cạnh tranh để xóa nợ xấu, xử lý tài sản thế chấp nhanh hơn thị trường có thể hấp thụ.

Khối lượng thanh lý tăng đột biến, chênh lệch giá bùng nổ và việc bán cưỡng bức với chiết khấu đấu giá làm tăng mức giảm.

Các cú sốc thanh khoản liên thị trường tạo thành rủi ro đuôi. Dòng chảy ra ETF tăng tốc, lãi suất mở phái sinh tiếp tục nén và các cá voi vội vã bán tài sản thế chấp trước khi trở thành người cuối cùng qua lối ra.

Giảm vị thế tự nguyện và thanh lý cưỡng bức kết hợp để tạo ra sự lệch lạc trong đó giá spot khác với phái sinh, hoặc các địa điểm on-chain giao dịch với mức giảm giá so với sàn giao dịch tập trung.

Tín hiệu từ việc bán tài sản thế chấp

Việc bán 173 WBTC để tạo ra khoản trả nợ không phải là một sự kiện riêng lẻ mà là một điểm dữ liệu trong một mô hình rộng lớn hơn thể hiện qua các chỉ số thanh lý, nén lãi suất mở và dòng chảy ETF.

Các cá voi không đầu hàng. Thay vào đó, họ đang chuyển đổi Bitcoin thành stablecoin để quản lý chỉ số sức khỏe và mở rộng đường chạy. Điều đó ngăn chặn chuỗi, nhưng nó không ngăn chặn mức giảm.

Đòn bẩy thấp hơn có nghĩa là ít vốn hơn được tái chế vào các giao dịch mua. Giá thầu phản xạ đã đưa Bitcoin từ 30.000 đô la lên 100.000 đô la hoạt động thông qua đòn bẩy: các cá voi vay chống lại tài sản thế chấp để mua thêm Bitcoin, khuếch đại lợi nhuận.

Ngược lại, các cá voi bán tài sản thế chấp để trả nợ, loại bỏ cả vị thế và cơ chế sẽ khuếch đại sự phục hồi.

Dòng chảy ra Spot ETF loại bỏ các người mua thể chế trước đây hấp thụ nguồn cung này. Khoảng trống thanh khoản để lại có nghĩa là áp lực bán từ các cá voi giảm vị thế đáp ứng nhu cầu yếu hơn từ tất cả các danh mục người mua, khi các nhà phân bổ thể chế xoay sang an toàn, các nhà giao dịch đòn bẩy cắt giảm rủi ro và những người tham gia bán lẻ chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn.

Khoản trả nợ 11,75 triệu đô la của ví, được tài trợ bằng cách bán 173 WBTC, làm rõ sự lựa chọn mà mọi vị thế đòn bẩy phải đối mặt: quản lý lối ra ngay bây giờ hoặc để cơ chế giao thức quyết định sau.

Hầu hết đang chọn bây giờ, và tác động tích lũy của những quyết định cá nhân đó là một thị trường trong đó niềm tin cộng với quy mô không còn bằng lãi kép. Nó bằng thanh lý có trật tự, từng lần bán WBTC.

Bài đăng Tổng thống Trump có đang bán Bitcoin không? WLFI trả nợ Aave bằng WBTC để tránh thanh lý nhưng rủi ro vẫn còn xuất hiện lần đầu trên CryptoSlate.