Các nhà giao dịch không tin vào lập luận đồng đô la mạnh khi hiệu suất USD vẫn yếu

Đồng đô la đã có năm tồi tệ nhất trong gần một thập kỷ, và các nhà giao dịch không còn tin vào những lời nói cứng rắn nữa. Trong khi các quan chức trong Nhà Trắng của Donald Trump vẫn tiếp tục khẳng định họ ủng hộ "đồng đô la mạnh," đồng tiền này vẫn đang sụt giảm. Chỉ số đồng đô la đã giảm thêm 1% kể từ đầu năm 2026. Điều đó chưa kể đến mức giảm 9% mà nó đã chứng kiến trong năm 2025, mức lỗ hàng năm lớn nhất trong tám năm.

Các chiến lược gia ngoại hối của Goldman Sachs đã nói trong một lưu ý gửi khách hàng rằng:- Về cơ bản, chúng tôi cho rằng sự bơm vào sự không chắc chắn về chính sách gần đây sẽ đủ bền vững để ngăn đồng đô la lấy lại thế mất."

Họ cho biết các nhà đầu tư đã kỳ vọng nhiều hỗ trợ hơn cho nền kinh tế vào năm 2026. Thay vào đó, những gì họ nhận được là một loạt các mối đe dọa thuế quan mới, điều này đã làm lung lay những kỳ vọng đó.

Các nhà giao dịch phản ứng với thuế quan và thay đổi chính trị

Thiệt hại thực sự bắt đầu vào tháng Tư năm ngoái, khi Trump tung ra các mức thuế "Ngày Giải phóng" của mình. Trong vài ngày, đồng đô la đã giảm hơn 5%. Gần một năm sau, nó vẫn chưa phục hồi. Các nhà giao dịch chưa quên. Và đợt tăng giá mà một số người hy vọng không bao giờ xảy ra.

Đồng đô la từng là nơi mọi người chạy đến trong một cuộc khủng hoảng. Nó được coi là nơi trú ẩn an toàn. Trong nhiều thập kỷ, nó nắm giữ danh hiệu không chính thức là đồng tiền dự trữ của thế giới, điều này đã mang lại cho Mỹ những lợi thế to lớn. Vị thế đó hiện đang bị đặt câu hỏi.

Thierry Wizman, một chiến lược gia tại Ngân hàng Macquarie, nói: "Nếu vị thế dự trữ của USD thực sự phụ thuộc vào vai trò của Mỹ trên thế giới — với tư cách là người bảo đảm an ninh và một trật tự dựa trên quy tắc — thì các sự kiện trong năm qua mang theo hạt giống của sự tái phân bổ khỏi USD, và việc tìm kiếm các lựa chọn thay thế."

Đây không chỉ là về thuế quan. Nó còn là về tương lai của chính sách tiền tệ của Mỹ. Tổng thống Trump đã đề cử Kevin Warsh, một cựu thống đốc Fed, thay thế Jerome Powell làm chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo. Warsh được biết đến là một diều hâu từ những ngày trong cuộc khủng hoảng năm 2008. Nhưng thị trường không mắc câu lần này.

Đồng đô la chỉ tăng vọt ngắn khi tên anh ta được nhắc đến. Sự tăng đó nhanh chóng phai nhạt. Các nhà giao dịch nhanh chóng nhận ra rằng Trump không muốn ai đó sẽ tăng lãi suất. Trong một cuộc phỏng vấn với NBC News vào ngày 4 tháng 2, Trump đã nói rõ ràng: "Nếu anh ta đến và nói, 'Tôi muốn tăng chúng' … anh ta sẽ không nhận được công việc, không." Ông thêm: "Chúng tôi đang ở mức lãi suất quá cao," và nói rằng có "không nhiều" nghi ngờ Fed sẽ hạ lãi suất dưới thời Warsh.

Các nhà đầu tư tìm kiếm phòng ngừa khi niềm tin suy giảm

Khi tiếng ồn chính trị gia tăng, đồng đô la về mặt kỹ thuật vẫn là xương sống của tài chính toàn cầu. Nhưng một số lượng ngày càng tăng các nhà giao dịch đang tìm kiếm những cược an toàn hơn. Họ đang chuyển sang euro, franc Thụy Sĩ, và đặc biệt là vàng. Và không chỉ là vàng. Các kim loại khác như bạc, bạch kim, đồng và thép đều đang tăng vọt.

Chỉ riêng vàng đã tăng vượt hơn 60% trong năm 2025. Nó vẫn tăng hơn 70% trong năm qua, mặc dù có sự hạ nhiệt gần đây. Đợt tăng giá kim loại rộng hơn bắt đầu từ năm ngoái vẫn đang tiếp tục vào đầu năm 2026.

Wizman của Macquarie không nghĩ rằng xu hướng này là ngắn hạn. "Chúng tôi không nghĩ rằng trong trung và dài hạn giao dịch 'đa dạng hóa danh mục đầu tư' USD đã kết thúc," ông nói. Theo ông, các giai đoạn đồng đô la yếu được kích hoạt bởi sự thay đổi địa chính trị và hỗn loạn chính sách ở Washington có thể kéo dài mười năm hoặc hơn.

Ông thêm: "Theo hướng mà chính quyền Mỹ dường như muốn đưa Mỹ đi so với phần còn lại của thế giới, USD không thể duy trì vị thế đồng tiền dự trữ của mình vô thời hạn."

Vì vậy, mặc dù Nhà Trắng tiếp tục lặp lại rằng họ ủng hộ "đồng đô la mạnh," không ai tin điều đó. Không trong biểu đồ. Không trong các giao dịch. Không trong đợt tăng giá kim loại. Và chắc chắn không trên sàn giao dịch. Các nhà giao dịch muốn ít nói hơn và nhiều ổn định hơn. Cho đến khi họ thấy điều đó, đồng đô la sẽ không nhận được sự ủng hộ của họ.

Được chú ý nơi quan trọng. Quảng cáo trong Cryptopolitan Research và tiếp cận các nhà đầu tư và nhà xây dựng sắc bén nhất của crypto.