Phòng "chiến tranh" tiền mã hóa 35 chỗ ngồi của CFTC thay đổi cuộc chiến với SEC — đây là những gì đang bị đe dọa

Chủ tịch CFTC thành lập Ủy ban Tư vấn Đổi mới mới với sự tham gia của các CEO từ lĩnh vực tiền điện tử, sàn giao dịch và thị trường dự đoán

Hầu hết các nhà giao dịch tiền điện tử hiếm khi nghĩ về Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho đến khi có sự cố xảy ra, một vụ kiện nổ ra, hoặc một tiêu đề về Bitcoin futures xuất hiện trên nguồn tin của họ.

Trong bản đồ tư duy phổ biến về quy định của Mỹ, SEC (Ủy ban chứng khoán và sàn giao dịch Mỹ) là cơ quan giám sát các token, còn CFTC là cơ quan xuất hiện xung quanh Bitcoin, thường là liên quan đến futures.

Sau đó, CFTC đã làm điều gì đó không phù hợp với câu chuyện đơn giản đó.

Vào ngày 12 tháng 2, cơ quan này đã công bố danh sách thành viên mới cho Ủy ban Tư vấn Đổi mới, một nhóm 35 người giống như danh sách những người nổi tiếng trong lĩnh vực tiền điện tử, cơ sở hạ tầng thị trường Wall Street và thế giới mới của các thị trường dự đoán.

Các cái tên nổi bật ngay lập tức: Brian Armstrong từ Coinbase, Vlad Tenev từ Robinhood, Shayne Coplan từ Polymarket, cùng với Hayden Adams của Uniswap, Brad Garlinghouse của Ripple, Anatoly Yakovenko của Solana Labs, Sergey Nazarov của Chainlink và đồng CEO của Kraken Arjun Sethi, tất cả đều được liệt kê trong cùng một thông báo liên bang.

Còn nhiều hơn thế nữa. Ủy ban cũng bao gồm các nhà lãnh đạo từ bộ máy cốt lõi của thị trường Mỹ, Nasdaq, CME Group, Intercontinental Exchange, DTCC, Options Clearing Corporation và ISDA.

Vì vậy, câu hỏi thực sự không phải là "tại sao các CEO tiền điện tử tư vấn cho Washington," bởi vì phần đó đã diễn ra dưới nhiều hình thức khác nhau trong nhiều năm. Câu hỏi là tại sao CFTC đang xây dựng một bàn lớn như vậy, rộng như vậy và nặng về tiền điện tử như vậy, vào thời điểm nhiều người vẫn coi cơ quan này như thể nó chỉ tồn tại trong góc Bitcoin của căn phòng.

Câu trả lời bắt đầu với công việc của CFTC với vai trò trọng tài cho thị trường phái sinh, sau đó lan sang điều gì đó lớn hơn, một cuộc chiến về thị trường dự đoán và một động thái trong Quốc hội có thể trao cho CFTC một phần giám sát tiền điện tử lớn hơn so với mong đợi của hầu hết mọi người.

Một ủy ban trông giống như bản đồ về nơi tiền sẽ đi tiếp theo

Ngôn ngữ của chính CFTC về ủy ban là về hiện đại hóa và đảm bảo tương lai, dưới sự lãnh đạo của chủ tịch mới Michael Selig. Danh sách thành viên kể phần còn lại của câu chuyện.

Khi bạn đặt Coinbase và Robinhood bên cạnh CME và Nasdaq, bạn có được bức tranh về giai đoạn tiếp theo của tiền điện tử ít liên quan đến meme và nhiều liên quan đến cơ sở hạ tầng hơn.

Thanh toán bù trừ, giám sát, tài sản thế chấp, giám sát, thiết kế hợp đồng, tính toàn vẹn của thị trường và các quy tắc nhàm chán quyết định liệu một sản phẩm có tồn tại hay không.

Đó là phần mà hầu hết các nhà giao dịch bán lẻ không bao giờ thấy, cho đến khi một nền tảng bị đóng băng, một sản phẩm bị rút ra, hoặc một cơ quan quản lý đưa ra một bản ghi nhớ thay đổi cách một giao dịch được xử lý. IAC chứa đầy những người xây dựng các đường ống đó, các đường ống tiền điện tử và truyền thống.

Nó cũng bao gồm các CEO của Kalshi và Polymarket, và nó bao gồm lãnh đạo FanDuel và DraftKings trong cùng một đội hình. Bạn có thể gọi đó là sự tò mò, hoặc bạn có thể gọi nó là CFTC đang âm thầm nói rằng, "hợp đồng sự kiện là một phần của cuộc trò chuyện về cấu trúc thị trường tương lai."

Điều đó quan trọng bởi vì thị trường dự đoán đã chuyển từ niềm đam mê internet ngách sang thứ mà độc giả chính thống đang gặp phải trong thể thao, chính trị và văn hóa đại chúng, và các hãng tin lớn đang theo dõi sự nhầm lẫn mà điều này tạo ra cho công chúng và cho các cơ quan quản lý.

Tại sao CFTC muốn các trưởng phòng tiền điện tử trong phòng

Có hai dòng thời gian hội tụ ở đây, và cả hai đều đẩy CFTC hướng tới tiền điện tử, ngay cả khi mô hình tư duy của bạn bắt đầu và kết thúc với Bitcoin.

Đầu tiên, Quốc hội đang tích cực tranh luận xem CFTC có nên có thẩm quyền rộng hơn đối với "hàng hóa kỹ thuật số" hay không. Ủy ban Nông nghiệp Thượng nghị viện cho biết họ đã thúc đẩy Đạo luật Trung gian Hàng hóa Kỹ thuật số, mô tả nó như một bước hướng tới thẩm quyền mới của CFTC để quản lý hàng hóa kỹ thuật số và tăng cường bảo vệ người tiêu dùng. Nếu hướng đi đó tiếp tục, "công việc tiền điện tử" của cơ quan sẽ mở rộng từ một góc cao cấp của thị trường sang một phần lớn hơn nhiều trên bản đồ.

Thứ hai, CFTC đã báo hiệu một tư thế tích cực hơn về cách công nghệ mới phù hợp với quy tắc thị trường. Trong một tuyên bố chung gần đây của nhân viên CFTC và SEC (Ủy ban chứng khoán và sàn giao dịch Mỹ), các cơ quan nhấn mạnh sự phối hợp xung quanh các sản phẩm hàng hóa spot và tính linh hoạt của địa điểm, một phần của động thái rộng hơn để hiện đại hóa cách thức xử lý các thị trường này.

Bây giờ thêm một thực tế thực tế. Quy tắc được viết bởi con người, và những người đó cần hiểu cách các sản phẩm hoạt động dưới áp lực, cách thanh khoản hình thành, nơi thao túng xuất hiện và những phần nào của hệ thống thất bại trước tiên.

Một ủy ban tư vấn chứa đầy CEO là một cách để nén đường cong học tập đó. Bloomberg Law mô tả điều này là chủ tịch mới đang tăng cường sự phụ thuộc vào tiền điện tử, thị trường dự đoán và các giám đốc điều hành sàn giao dịch thông qua một hội đồng cố vấn tên tuổi lớn.

Bạn có thể tranh luận xem điều đó có lành mạnh, rủi ro hay đơn giản là không thể tránh khỏi hay không. Bạn cũng có thể coi nó như một tín hiệu. CFTC đang chuẩn bị cho một thế giới nơi các sản phẩm tiền điện tử trông giống như các sản phẩm thị trường chính thống hơn, và các sản phẩm thị trường chính thống bắt đầu hấp thụ cơ chế tiền điện tử, tài sản thế chấp được token hóa, kỳ vọng giao dịch 24/7 và thanh toán có thể lập trình được.

Thị trường dự đoán đang ép buộc vấn đề

Nếu bạn muốn con đường ngắn nhất để hiểu tại sao Polymarket và Kalshi có trong ủy ban này, hãy theo dõi tiền và theo dõi cuộc chiến về thẩm quyền.

Thị trường dự đoán đã đăng các khoảnh khắc khối lượng giao dịch gây choáng ngợp. The Block duy trì một bộ dữ liệu hàng tháng so sánh khối lượng giao dịch của Polymarket và Kalshi, đưa ra một KPI rõ ràng về tốc độ tăng trưởng nhanh chóng của danh mục này.

Sự tăng vọt cũng đã trở thành văn hóa. The Guardian đưa tin rằng Kalshi đã đạt mốc khối lượng giao dịch hàng ngày 1 tỷ đô la trong Super Bowl và mô tả cách các nền tảng này đã thu hút sự chú ý từ những người không bao giờ nghĩ rằng họ đang "giao dịch" bất cứ thứ gì.

Đồng thời, ranh giới pháp lý và quy định vẫn đang được tranh chấp. Chủ tịch CFTC đã công khai nói về việc soạn thảo các quy tắc mới cho hợp đồng sự kiện và một động thái rộng hơn để làm rõ khi thị trường dự đoán mở rộng quy tắc.

Một phân tích của Sidley về hội nghị thượng đỉnh "Project Crypto" mô tả Selig đưa ra một chương trình nghị sự bốn phần để hỗ trợ sự phát triển có trách nhiệm của thị trường hợp đồng sự kiện.

Điều đó đặt CFTC vào một vị trí bất thường. Hợp đồng sự kiện nằm ở giao điểm của quy định phái sinh, bảo vệ người tiêu dùng và chính trị của việc thực thi cờ bạc. Khi một danh mục sản phẩm phát triển nhanh như vậy, cơ quan quản lý hoặc là định hình nó hoặc dành nhiều năm để theo đuổi nó.

Việc thêm các nhà điều hành lớn nhất vào một ủy ban đổi mới là một dấu hiệu rõ ràng rằng CFTC muốn định hình nó và muốn làm điều đó với những người đã có người dùng.

Vậy tại sao điều này lại quan trọng đối với những người Bitcoin?

Bởi vì lối tắt "CFTC bằng Bitcoin" bỏ lỡ những gì cơ quan thực sự chạm vào và nó bỏ lỡ những gì thị trường đang trở thành.

Bitcoin là cánh cổng dẫn đến các công cụ phái sinh chính thống trong tiền điện tử và nó đã là con đường tiếp cận tổ chức sạch nhất trong nhiều năm. Điều đó tạo ra một nhận thức rằng vũ trụ tiền điện tử của CFTC bắt đầu và kết thúc ở đó.

Tuy nhiên, danh sách thành viên IAC bao gồm đường ray DeFi, sàn giao dịch tập trung, cơ sở hạ tầng stablecoin và giám sát, cộng với các gã khổng lồ thanh toán bù trừ và sàn giao dịch di chuyển hàng nghìn tỷ trên thị trường truyền thống.

Kết hợp điều đó với công việc cấu trúc thị trường của Thượng nghị viện và bạn có được một bức tranh hướng tới tương lai, một cơ quan quản lý có thể đang chuẩn bị cho một nhiệm vụ rộng hơn, một thị trường tiếp tục phát minh ra các sản phẩm nhanh hơn sách quy tắc cập nhật và một loại "giao dịch" mới trông giống như cờ bạc đối với một số người và trông giống như phát hiện giá đối với những người khác.

Cũng có một vấn đề về uy tín ẩn núp trong nền. Barron's đã báo cáo về sự suy giảm nhân sự bên trong bộ phận thực thi CFTC, ngay cả khi tiền điện tử và thị trường dự đoán phát triển, đặt ra câu hỏi liệu cơ quan có thể theo kịp tốc độ đổi mới và rủi ro gian lận hay không.

Động lực đó khiến các ủy ban tư vấn cảm thấy quan trọng hơn nữa, bởi vì một cơ quan quản lý thiếu nguồn lực phải chọn nơi nó dành sự chú ý.

Những người xây dựng các công ty tiền điện tử lớn nhất đã dành nhiều năm tranh luận rằng họ muốn các quy tắc rõ ràng hơn. Bây giờ họ đang được mời vào một căn phòng nơi một số quy tắc đó có thể bắt đầu hình thành, cùng với các CEO điều hành hệ thống sàn giao dịch và thanh toán bù trừ mà Wall Street đã tin tưởng.

Nếu bạn chỉ xem nến giá Bitcoin, điều này trông giống như một thông báo danh sách ngẫu nhiên.

Nếu bạn xem cấu trúc thị trường Mỹ đang di chuyển đến đâu, nó trông giống như một bản xem trước của kỷ nguyên quy định tiếp theo, một kỷ nguyên trong đó tiền điện tử ngừng được coi như một nhiệm vụ phụ và bắt đầu được coi như một vấn đề thiết kế bên trong hệ thống tài chính cốt lõi.

Bài đăng "Phòng chiến" tiền điện tử 35 ghế của CFTC thay đổi cuộc chiến SEC (Ủy ban chứng khoán và sàn giao dịch Mỹ) — đây là những gì đang bị đe dọa xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.