Ngân hàng Nga cân nhắc lại Stablecoin khi áp lực trừng phạt gia tăng

Vào ngày 13 tháng 2 năm 2026, Phó Thống đốc thứ nhất Vladimir Chistyukhin công bố tại hội nghị Alfa Talk rằng Ngân hàng Nga sẽ tiến hành một nghiên cứu khả thi trong năm nay để đánh giá lại sự phản đối lâu dài của mình đối với tài sản kỹ thuật số gắn với tiền pháp định. Động thái này báo hiệu sự chuyển hướng đáng chú ý trong giọng điệu từ một cơ quan quản lý vốn hoài nghi về tiền kỹ thuật số do tư nhân phát hành.

Nghiên cứu, dự kiến diễn ra trong suốt năm 2026, sẽ xem xét các thực tiễn quốc tế và các nghiên cứu điển hình ở nước ngoài để đánh giá cả rủi ro và lợi ích tiềm năng của stablecoin. Theo Chistyukhin, các phát hiện sẽ được trình bày để thảo luận công khai trước khi bất kỳ quyết định cuối cùng nào được đưa ra về quy tắc phát hành hoặc thay đổi lập pháp.

Áp lực trừng phạt và thanh toán xuyên biên giới

Lý do chiến lược đằng sau sự thay đổi chính sách rất rõ ràng. Các cơ quan chức năng Nga đang tìm kiếm các công cụ thanh toán xuyên biên giới hiệu quả hơn khi các lệnh trừng phạt của phương Tây tiếp tục hạn chế quyền truy cập vào các kênh tài chính truyền thống. Stablecoin – đặc biệt là những loại gắn với rúp – ngày càng được xem là một giải pháp tiềm năng cho thanh toán và dòng thương mại.

Sự tăng trưởng nhanh chóng của A7A5 đã củng cố lập luận đó. Stablecoin gắn với rúp do Kyrgyzstan phát hành được cho là đã xử lý hơn 100 tỷ USD giao dịch trong năm 2025, năm đầu tiên hoạt động của nó, và đã vượt qua vốn hóa thị trường 500 triệu USD. Quy mô hoạt động cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với các công cụ kỹ thuật số liên kết với rúp, đặc biệt trong các trường hợp sử dụng xuyên biên giới.

Việc đánh giá lại cũng theo sau một đề xuất vào tháng 12 năm 2025 để phân loại tiền mã hoá phi tập trung và stablecoin là "tài sản tiền tệ". Các nhà lập pháp đang làm việc để soạn thảo một khung pháp lý rộng hơn vào ngày 1 tháng 7 năm 2026.

Hoạt động tiền mã hoá nội địa đang tăng trưởng

Việc sử dụng tiền mã hoá bên trong Nga đã mở rộng nhanh chóng. Bộ Tài chính gần đây tiết lộ rằng doanh thu hàng ngày giữa các thành viên thị trường Nga đã đạt khoảng 50 tỷ rúp, hoặc khoảng 650 triệu USD. Mức độ hoạt động đó nhấn mạnh lý do tại sao các cơ quan quản lý đang hướng tới giám sát có cấu trúc thay vì phản kháng hoàn toàn.

Một dự luật toàn diện điều chỉnh thị trường tiền mã hoá Nga dự kiến sẽ được phê duyệt vào mùa xuân năm 2026. Đến cuối năm 2026, các nhà cung cấp dịch vụ tiền mã hoá được cấp phép đầu tiên có thể bắt đầu hoạt động theo khuôn khổ mới. Các cơ quan chức năng cũng có kế hoạch giới thiệu trách nhiệm pháp lý đối với các hoạt động tiền mã hoá bất hợp pháp bắt đầu từ ngày 1 tháng 7 năm 2027.

Đồng thời, dự thảo luật của Nga được cho là đề xuất các giới hạn nghiêm ngặt đối với nhà đầu tư bán lẻ. Các cá nhân có thể bị giới hạn mua 300,000 rúp – khoảng 3,900 USD – giá trị tiền mã hoá hàng năm thông qua một trung gian duy nhất, và sẽ được yêu cầu vượt qua đánh giá kiến thức rủi ro trước khi có quyền truy cập.

Các lệnh trừng phạt của EU nhắm vào stablecoin rúp

Áp lực bên ngoài cũng đang gia tăng. Gói trừng phạt thứ 20 được đề xuất của Liên minh châu Âu, dự kiến được thông qua vào ngày 24 tháng 2 năm 2026, bao gồm lệnh cấm toàn diện đối với các giao dịch và nền tảng tiền mã hoá liên quan đến Nga. Các biện pháp này đặc biệt nhắm vào các stablecoin gắn với rúp như A7A5 và cấm trước các giao dịch liên quan đến tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương theo kế hoạch của Nga.

Nếu được thông qua, các lệnh trừng phạt sẽ làm phức tạp đáng kể khả năng sử dụng quốc tế của tài sản kỹ thuật số liên kết với Nga, có khả năng củng cố động lực của Moscow để xây dựng các kênh thanh toán thay thế ngoài cơ sở hạ tầng tài chính phương Tây.

Sự thay đổi chính sách với ý nghĩa chiến lược

Nghiên cứu khả thi của Ngân hàng Nga không đảm bảo sự phê duyệt ngay lập tức đối với stablecoin. Tuy nhiên, nó đánh dấu một sự khởi hành rõ ràng từ sự phản kháng dứt khoát sang một đánh giá thực dụng hơn.

Với doanh thu tiền mã hoá trong nước đang tăng, tài sản gắn với rúp của tư nhân đang được chú ý, và các ràng buộc địa chính trị ngày càng thắt chặt, năm 2026 có thể trở thành một năm quyết định về cách Nga tích hợp stablecoin vào kiến trúc tài chính rộng hơn của mình.

Thông tin được cung cấp trong bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không cấu thành tư vấn tài chính, đầu tư hoặc giao dịch. Coindoo.com không xác nhận hoặc khuyến nghị bất kỳ chiến lược đầu tư hoặc tiền mã hoá cụ thể nào. Luôn tiến hành nghiên cứu của riêng bạn và tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính được cấp phép trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.

Bài viết Ngân hàng Nga xem xét lại stablecoin khi áp lực trừng phạt gia tăng xuất hiện đầu tiên trên Coindoo.