Binance Research: Thị trường crypto điều chỉnh nhưng nền tảng vẫn vững

Thị trường crypto vẫn đang chịu áp lực điều chỉnh, tuy nhiên theo đánh giá mới nhất từ Binance Research, mức độ tham gia của tổ chức và thanh khoản on-chain cho thấy nền tảng cấu trúc của thị trường vẫn giữ được sự ổn định bên dưới đợt suy yếu hiện tại.

Báo cáo nhận định câu hỏi quan trọng lúc này không còn là thị trường có thể giảm sâu đến đâu, mà là khi nào lực cầu sẽ quay trở lại một cách rõ rệt. Trong giai đoạn risk-off kéo dài, Binance Research xem diễn biến hiện nay là một nhịp “tái định giá theo vĩ mô”, thay vì sự đổ vỡ của câu chuyện tăng trưởng dài hạn của crypto.

Giá Bitcoin đã giảm khoảng một nửa so với đỉnh tháng 10/2025, lùi về vùng gần 60.000 USD trước khi dần ổn định. Những nhịp điều chỉnh sâu tương tự từng xuất hiện trong các chu kỳ trước, nhưng bối cảnh hiện tại khác biệt nhờ hệ thống kênh thanh khoản hoàn thiện hơn và sự tham gia sâu hơn từ các tổ chức. Khi dòng vốn đầu cơ tiếp tục rút bớt, nhà đầu tư có xu hướng chuyển sang các tài sản vốn hóa lớn, được xem là an toàn hơn, khiến nhóm altcoin chịu áp lực giảm mạnh hơn.

Điều kiện vĩ mô vẫn chi phối diễn biến giá

Diễn biến giá vẫn chủ yếu bị dẫn dắt bởi các yếu tố vĩ mô. Dữ liệu việc làm tích cực củng cố lập trường thận trọng của Fed, làm suy giảm kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất sớm. Đồng thời, bất ổn địa chính trị và rủi ro chính sách tiếp tục kìm hãm khẩu vị rủi ro trên toàn thị trường. Do có độ nhạy cao với thanh khoản toàn cầu, thị trường crypto vì vậy vẫn đối mặt với nhiều trở ngại.

Dù giá suy yếu, Binance Research ghi nhận một số tín hiệu cho thấy sức bền nền tảng vẫn được duy trì. Tài sản quản lý của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay chỉ giảm nhẹ so với biến động giá, hàm ý rằng nhà đầu tư xem đây là phân bổ dài hạn thay vì giao dịch đầu cơ ngắn hạn. Nguồn cung stablecoin cũng vẫn duy trì gần mức đỉnh lịch sử, cho thấy dòng vốn phần lớn vẫn ở lại trong hệ sinh thái on-chain thay vì rút ra hoàn toàn.

Token hóa tài sản thực tiếp tục thu hút dòng tiền

Mảng token hóa tài sản thực (RWA) tiếp tục ghi nhận tăng trưởng, đặc biệt ở các sản phẩm hàng hóa Mỹ, công cụ lợi suất và trái phiếu kho bạc được token hóa. Những sản phẩm này cung cấp lớp phòng thủ cho danh mục và củng cố vai trò của blockchain trong hạ tầng tài chính.

Một điểm nhấn đáng chú ý là việc BlackRock sử dụng hạ tầng của Uniswap để thực hiện thanh toán giao dịch cho quỹ trái phiếu kho bạc được token hóa của mình. Theo Binance Research, đây là bước tiến quan trọng trong việc các tổ chức tài chính lớn bắt đầu sử dụng trực tiếp hạ tầng DeFi. Báo cáo cho rằng khi hạ tầng đủ tin cậy và khung pháp lý rõ ràng hơn, thanh khoản tổ chức sẵn sàng tham gia sâu hơn vào thị trường.

Trong ngắn hạn, biến động nhiều khả năng vẫn duy trì ở mức cao khi thị trường chờ thêm tín hiệu rõ ràng từ chính sách tiền tệ và dữ liệu vĩ mô. Tuy vậy, các tiến triển nền tảng trong token hóa, DeFi và mức độ chấp nhận từ tổ chức vẫn tiếp diễn, tạo tiền đề cho một nhịp phục hồi tiềm năng khi điều kiện thanh khoản được cải thiện.

• CEO OKX cáo buộc Binance gây cú sập thị trường 19 tỷ USD, CZ phản pháo
• CZ bác bỏ cáo buộc Binance gây sập thị trường crypto
• CZ tố cáo các tài khoản giả mạo dẫn dắt chiến dịch bôi nhọ Binance

Thạch Sanh